欧美成人家庭影院,青柠影院在线观看免费高清,日韩人妻一区二区三区蜜桃视频,无码aⅴ在线观看

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看，3月份為50.6%，較上月回落0.8個百分點，在連續兩個月回升后出現回落，但已連續兩個月處在50%的榮枯線上方。主要分項指數中，生產指數三連升至近十個月的高點，新訂單指數高位回落，新出口訂單回落至近一年來的低點，產成品庫存時隔5個月后重回50%以上的擴張區間。PMI顯示，當前鋼鐵企業生產更加積極，訂單增長趨緩，出口大幅下降，行業供大于求的跡象顯現，企業庫存出現積壓。

圖1：2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

一、鋼廠生產節奏加快

3月份，鋼鐵行業生產指數繼續上升，至52.0%，較2月份上升1.6個百分點，為2016年6月份以來的最高。與此同時，和生產相關的采購活動也繼續呈現活躍態勢。當月鋼鐵行業采購量指數雖較上月回落5.3個百分點，但仍處50%的榮枯線以上，為50.6%；當月原材料進口指數回落6.8個百分點，為52.3%；當月原材料庫存指數微跌0.8個百分點，至53.1%。從四個指數的變化情況來看，當前鋼廠生產活躍度有所提高，特別是本月采購量指數和原材料進口指數均顯現出在擴張區間內趨穩的態勢，表明當前鋼鐵企業仍在加快備料，為后期擴大生產做準備。

今年以來，隨著鋼價的大幅上漲，鋼廠生產處于盈利狀態，并且大部分鋼廠利潤可觀。據國家統計局數據顯示，1-2月份，國內黑色金屬冶煉和壓延工業實現利潤360.2億元，同比增長高達21.1倍。由于盈利可觀，國內鋼廠增產意愿強烈。據國家統計局數據顯示，1-2月份我國粗鋼和鋼材產量分別為12877萬噸和16655萬噸，同比分別增長5.8%和4.1%。粗鋼和鋼材日均產量分別為218.25萬噸和282.29萬噸，較去年12月份日均產量分別增長0.65%和下降8.57%。

在去年完成6500萬噸鋼鐵去產能的基礎上，今年我國將再去產能5000萬噸，并且要徹底取締地條鋼，顯示今年我國鋼鐵去產能力度更大，執行也更加堅決。違法違規產能以及“僵尸企業”的退出，將為優勢鋼鐵企業產能釋放提供空間。數據顯示，截止3月24日，調研的163家鋼廠高爐產能利用率83.86%環比增0.48%，剔除淘汰產能的利用率為88.69%同比增1.29%，已連續兩周回升；高爐開工率76.52%環比增0.69%。由此可見，國內鋼廠復產已經開始加快，預計后期鋼廠生產仍將維持高位。

圖2：2016年以來生產指數、采購量指數、原材料進口指數和原材料庫存指數變化情況

二、市場需求增長趨緩

3月份，鋼鐵行業新訂單指數為50.6%，較上月回落4.7個百分點，顯示隨著鋼價出現下跌，代理商及終端用戶向鋼廠訂貨更加謹慎，鋼廠銷售壓力和前期相比有所加大。但該指數連續三個月處于50%的榮枯線以上，表明隨著國內經濟企穩向好，國內鋼鐵需求不斷增加，當前國內鋼市需求端仍有支撐。

從終端需求來看，3月份國內鋼材市場處于傳統消費旺季，但市場整體終端需求表現不及2月份，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回落24.29%。主要原因一是鋼價震蕩回落增加了終端用戶的觀望氛圍；二是2月份工地加快備貨已在一定程度上透支了3月需求；三是今年以來鋼價持續大漲已超出不少工地年初預算，終端用戶承受能力明顯減弱，部分工地有放慢施工節奏的現象。不過，1-2月份基建、房地產投資增速大幅回升，顯示國內鋼材市場需求整體依然處于較高水平。

圖3：2016年以來滬市線材終端采購量周變化情況

3月份，鋼鐵行業新出口訂單指數大幅回落7.1個百分點，至41.6%，為2016年4月份以來的最低。從該指數的變化情況來看，當前國內鋼廠出口接單難度明顯上升，后期鋼材出口量或將繼續下降。

從鋼材出口情況來看，據海關數據顯示，2017年1-2月我國出口鋼材1317萬噸，同比大幅下降25.7%。其中2月份我國出口鋼材575萬噸，較上月減少167萬噸，環比下降22.51%，同比下降29.10%，出口量連續8個月減少，創下近3年來月度出口最低水平。我國鋼材出口量持續減少，主要原因：一是內外貿價差倒掛。目前國內鋼材價格遠高于國外，國內銷售利潤明顯擴張，鋼廠資源國內投放熱情增強，出口意愿明顯下降；二是大規模反傾銷調查。據不完全統計，2016年直接針對我國鋼鐵出口或與我國鋼鐵出口有關的反傾銷、反補貼、保障措施及反規避等貿易摩擦事件多達80起，涉及到的品種包括建筑鋼材、熱軋板材、冷軋板材、不銹鋼及鋼管等多類鋼材品種。從當前市場情況來看，以上制約鋼材出口的兩個因素短期難改，我們認為后期國內鋼材出口量將會繼續下滑，鋼材出口轉內供壓力將會增加不少。

圖4：2016年以來鋼鐵行業新訂單指數和新出口訂單指數變化情況

三、鋼廠庫存出現積壓

3月份，鋼鐵行業產成品庫存指數時隔五個月后再度回歸擴張區間，較上月上升5.3個百分點至53.0%，為2015年7月份以來的最高點。表明當前鋼鐵企業生產加快，訂單減少，廠內庫存開始出現積壓。據中鋼協數據顯示，截止3月上旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量1412.74萬噸，比上一旬末增加104.02萬噸，增幅7.95%，較去年同期增長3.07%。

從主要品種的社會庫存看，據西本新干線監測庫存數據顯示，截止3月31日，國內主要鋼材品種庫存總量為1441.75萬噸，較前一周減少36.05萬噸，降幅為2.44%；較2月末減少206.85萬噸，降幅12.55%。全國鋼材市場庫存連續第六周出現下降，目前的庫存水平較去年同期增加29.61%。

與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存增加329萬噸，鋼廠庫存增加42萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加371萬噸，而上月為增加594萬噸。產業鏈庫存同比增幅有所縮小，但依然處于較高水平。如果后期庫存不能快速消化，鋼廠將再次面臨較大的去庫存壓力。

圖5：2016年以來鋼鐵行業產成品庫存指數變化情況

四、原料成本仍居高位

3月份，鋼鐵行業購進價格指數兩連升至62.6%，較上月上升2.2個百分點，為近四個月以來的高點，且連續十三個月處于50%的臨界點之上，顯示原材料價格繼續保持強勢。

從原料市場表現來看，本月原料價格走勢分化，漲跌不一，其中進口礦價大幅下跌，國產礦、鋼坯、廢鋼價格震蕩趨弱，焦炭價格延續漲勢。根據西本新干線監測數據顯示，截至3月30日，唐山地區普碳方坯價格為3130元/噸，月環比下跌90元/噸；江蘇地區廢鋼價格為1810元/噸，月環比下跌70元/噸；山西地區焦炭價格為1570元/噸，月環比上漲100元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為820元/噸，月環比下跌35元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為81.1美元/噸，月環比下跌10.6美元/噸。

從近年來的礦石市場來看，一季度是傳統的供給淡季，但今年以來在高價的刺激下，礦山發運量持續處于高位，導致港口庫存連攀新高。據西本新干線監測，截止3月24日，全國主要港口鐵礦石庫存量達到13230萬噸，較上周增加180萬噸，再創歷史新高。同時，隨著淡水河谷S11D的卡粉開始供應市場，目前港口高品位資源緊張的情況也有所緩解。不過，近期隨著國內鋼價出現調整，鋼廠利潤出現一定收縮，企業對原材料的采購熱情有所衰退，采購量和前期相比增速下滑。巴克萊在3月23日發布的研究報告中預測，由于盈利能力或出現下降，中國鋼鐵企業將轉而使用供應充裕的低品位鐵礦石，導致鐵礦石價格下個季度很可能回落至每噸70美元。綜合來看，預計后期進口礦價格仍將以弱勢調整為主。從焦炭市場來看，隨著生產加快，鋼廠的焦炭庫存開始走低，焦炭市場交投氛圍較好，鋼廠焦化企業庫存均快速走低，不過鋼廠在保持高利潤情況下，對于焦炭漲價均有較強的接受度，預計后期焦炭繼續提漲概率仍較大。綜合分析，當前原料供應端壓力持續加大，但原料價格大幅回落的可能性也不大，后期或將更多隨著鋼企利潤而波動。

圖6：2016年以來鋼鐵行業購進價格指數變化情況

五、鋼材價格震蕩下挫

2月份暴力拉高后的現貨鋼市在3月份樓市調控及貨幣政策收緊等利空壓制下，整體現貨價格大幅下跌，特別是熱軋、冷軋價格全月呈暴跌走勢，建筑鋼材價格下跌幅度也較為明顯。截至3月31日，西本鋼材指數收在3800元/噸，較上月末下跌150元/噸，月環比跌幅為3.80%，較去年同期價格上漲1340元/噸，同比漲幅達54.47%。

圖7：2016年以來西本鋼材指數變化情況

六、市場資金持續緊張

在3月16日美聯儲加息后，央行隨即全線上調SLF、MLF及逆回購利率，這是年內第二次上調，這是央行繼春節上調操作利率后的第二次上調。受嚴格的MPA考核、貨幣政策收緊預期和季末因素等影響，本月市場資金面持續緊張，shibor利率連續攀升至近幾年新高。據西本新干線監測，截止3月30日，滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.3‰，較2月28日回升11.69%。從3月份開始，央行逆回購便連續實施資金凈回籠，直至20號才有少許凈投放，至月末再次連續凈回籠。包括一連串近期出臺的房地產限貸政策信號已顯示出央行貨幣政策轉向“穩通脹、控風險”，資本市場等去杠桿的步伐開始加快。3月26日，在博鰲亞洲論壇上，央行行長周小川表示，貨幣政策在經過多年的量化寬松之后，目前全球已經到達了這次周期的尾部，這意味著貨幣政策將不再是寬松的政策。而今年美聯儲預計今年還將加息2次或更多，這也將直接刺激國內貨幣政策的持續收緊。

從以上情況來看，由于鋼鐵產能釋放加快，樓市調控及貨幣政策收緊對需求形成一定影響，使前期有所緩解的供需矛盾重新凸顯出來。不過，當前國內經濟復蘇態勢明顯，美聯儲加息靴子落地后外圍經濟環境趨穩，另外國內鋼鐵去產能及環保治理仍在持續發力，對鋼價走勢將形成支撐。

1、國內經濟企穩回暖，需求有望繼續復蘇

1-2月經濟數據表現較佳，顯示國內經濟繼續改善。1-2月份規模以上企業工業增加值增長6.3%，服務業生產指數增長8.2%；就業穩定，1-2月份城鎮新增就業188萬人，比去年同期多增16萬人。31個大城市城鎮調查失業率的數據基本上在5%左右。物價溫和，國際收支狀況比去年年底、去年同期都有明好轉。3月中國官方制造業PMI為51.8%，較上月回升0.2個百分點，連續兩個月出現回升，并連續八個月處于50%以上的擴張區間，顯示經濟企穩回暖的態勢基本確立。

房地產市場表現超出預期， 1-2月份全國房地產開發投資9854億元，同比增長8.9%，增速比去年全年提高0.8個百分點。銷售層面，全國商品房銷售面積14054萬平方米，同比增長25.1%；商品房銷售額10806億元，同比增長26%。土地市場上，經歷了2016年全年3.4%的同比負增長后，土地購置面積增長終于在1-2月由負轉正。其間，房地產開發企業土地購置面積達到2374萬平方米，同比增長6.2%，同時土地成交價款794億元，增長12.7%。從1-2月份情況來看，三四線城市去庫存的進程在加快，地產商新開工積極。此外，3-5月份是國內鋼材傳統消費旺季，今年1-2月挖掘機銷售火爆，預示之后幾個月的基建和PPP項目開工率充足，預計國內鋼材市場需求將持續改善。  

2、去產能政策持續發力，鋼材供應將受到抑制

在去年完成6500萬噸鋼鐵去產能的基礎上，今年我國將再去產能5000萬噸，并且在上半年要徹底取締“地條鋼”。近日河北省鋼鐵產業結構調整領導小組辦公室發布通知，針對“唐山鋼鐵限產陷入三大怪圈”的問題，河北省政府已經派出調查組于3月26日趕赴唐山進行核查。在3月27日召開的鋼鐵去產能會議上，國家發改委副主任林念修指出去產能工作不力要嚴肅追責，工信部副部長徐樂江指出點名廣西湖南遼寧等地 “地條鋼”死灰復燃，要求各地打消上項目、擴產能、“僵尸企業”救一救的念頭。近日，環保部、發改委、財政部和國家能源局以及北京等6個地方政府聯合低調印發了《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》，指出石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產能限產50%，以高爐生產能力計，采用企業實際用電量核實。種種跡象表明，今年我國鋼鐵去產能力度更大，執行也更加堅決，對后期鋼材供應將會形成抑制。

綜合而言，當前鋼廠利潤依然高企，鋼廠產能釋放加快，疊加樓市調控加碼及貨幣政策趨緊，國內鋼市供需矛盾有所累積。不過我國經濟整體企穩回暖，房地產、基建投資增速維持較高水平，鋼鐵去產能政策仍在持續發力，對鋼價走勢形成較強提振。國內鋼價在經過3月份的下跌釋放風險后，4月份繼續下跌空間有限，有望逐步止跌并小幅回升。（任何轉載，必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系，未經許可，任何單位或者個人不得轉載本文）