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上周（4月7日—4月14日）西本——鋼材指數大幅下跌，周五收在3590元/噸，一周下跌200元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，上周國內鋼價全面大跌，下半周部分市場企穩回升。截止4月14日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3684元/噸，一周下跌180元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在3630元/噸，一周下跌180元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4100元/噸，一周下跌190元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3470元/噸，一周下跌230元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3860元/噸，一周下跌110元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3680元/噸，一周下跌190元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨在上半周大幅下跌，一度失守2900元/噸關口，下半周有所回升。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤價格為2942元/噸，較前一周五收盤價下跌96元/噸。上周主力合約RB1710日均成交量為470萬手，較前一周減少45萬噸；上周五收盤持倉量約為281萬手，較前一周五增加6萬手。相對于現貨的暴跌，上周期貨跌幅并不大，期現價差也明顯收斂。近期國內鋼廠板材生產線開始密集檢修，鐵水逐漸流向利潤依然較高的螺紋，使得螺紋供給量快速上升。最新的庫存數據顯示社會庫存下降，但鋼廠庫存上升，說明貿易商普遍不愿進行庫存囤貨，庫存與資金壓力開始轉移向鋼廠。而雙休日期間唐山鋼坯價格暴跌90元/噸，顯示現貨市場鋼貿商心態非常差，對后市預期普遍悲觀。預計本周螺紋鋼期貨仍將偏弱震蕩。

上周鋼材現貨大幅下跌、期貨震蕩走弱，那么本周鋼價走勢如何？一季度投資增速回升，市場需求是否依然維持在較高水平；3月粗鋼日均產量創歷史新高，市場供應壓力是否明顯上升？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：4月14日滬市螺紋鋼庫存總量為20.75萬噸，較上期減少0.45萬噸；線材6.1萬噸，較上期增加1萬噸；盤螺5.3萬噸，較上期增加0.8萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為32.15萬噸，較上期增加1.35萬噸。上周申城成交情況不錯，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回升4.94%，不過周邊鋼廠均在加大馬力生產建筑鋼材，市場到貨量明顯增加，庫存量小幅上升。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為636.5萬噸，減少45.8萬噸，降幅為6.71%；線材庫存量為187.8萬噸，減少3.7萬噸，降幅為1.93%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1367.55萬噸，較前一周減少51.3萬噸，降幅為3.62%。總體來看，本周全國鋼材市場庫存連續第八周出現下降，且庫存降幅為本輪庫存下降中的第二高位，目前的庫存水平較去年同期增加36.7%。不過相對于市場庫存的大幅下降，本周鋼廠庫存全面上升，顯示在鋼價下跌階段商家普遍減少備貨，庫存壓力逐步從市場轉移向鋼廠，鋼廠庫存壓力有所加大，后期鋼廠去庫存或將對鋼價走勢形成一定的不利影響。

一季度經濟數據表現亮眼，全面超出市場預期。一季度我國GDP增速達到6.9%，比去年四季度加快0.1個百分點；一季度我國固定資產投資增速達到9.2%，比1-2月份加快0.3個百分點，創近9個月以來高點；一季度民間固定資產投資同比增長7.7%，比1-2月提高1個百分點，創2015年12月以來新高；3月份規模以上工業增加值同比增長7.6%，比1-2月份加快1.3個百點，創2014年12月來最高增速；3月份消費同比增長10.9%，增速較1-2月份的9.5%明顯回升。從三大投資來看，一季度房地產開發投資增速9.1%，比1-2月份提高0.2個百分點，創2015年3月以來最快增速；一季度制造業投資同比增長5.8%，比1-2月份提高1.5個百分點；基礎設施投資同比增長23.5%，增速比1-2月份回落3.8個百分點。一季度經濟整體企穩回暖，固定資產及房地產投資增速加快，基建投資增速小幅回落但仍維持高位，國內鋼市需求處于較高水平。

據國家統計局數據，2017年1-3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為20110萬噸、17564萬噸和26295萬噸，同比分別增長4.6%、4.1%和2.1%。其中3月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7200萬噸、6200萬噸和9676萬噸，同比分別增長1.8%、增長1.3%和下降0.7%。3月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為232.26萬噸、200萬噸和312.13萬噸，較1-2月份日均產量分別增長6.42%、3.93%和10.58%，粗鋼日均產量創歷史新高。可見在利潤高企刺激下，鋼鐵企業生產積極性明顯回升，粗鋼產能釋放加快。特別是近期由于生產板材利潤明顯不及建筑鋼材，不少鋼廠檢修板材生產線，保障建筑鋼材鐵水供應充足，建筑鋼材市場供應明顯上升，市場供應壓力逐步顯現。

綜合來看，一季度固定資產及房地產開發投資增速加快，國內鋼市需求維持在較高水平。同時，3月份國內粗鋼日均產量創下歷史新高，顯示市場供應加速釋放，一季度國內鋼市整體供需兩旺。在經過上周的暴跌之后，目前國內鋼市整體情緒依然較為低迷，市場供應增多仍是困擾鋼價走勢的主要問題。預計短期國內鋼價仍將面臨下行壓力。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來