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[庫存看鋼市]鋼價利潤齊創新高 市場調整風險加大

2017年05月22日14:02   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，短期去產能及環保治理仍在不斷發力，現貨市場資源緊張，仍可能推動國內鋼價繼續走高。但當前無論是鋼價還是鋼廠利潤，都已處于歷史高位，從中長期來看難以持續，市場調整風險已在不斷聚集。

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上周（5月12日—5月19日）西本——鋼材指數大幅上漲，周五收在3840元/噸，一周上漲170元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，上周國內鋼價全面上漲，大多數市場價格漲幅均超過百元。截止5月19日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3939元/噸，一周上漲143元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在3890元/噸，一周上漲210元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4130元/噸，一周上漲110元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3720元/噸，一周上漲80元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4190元/噸，一周上漲110元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4000元/噸，一周上漲130元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨全周增倉大幅上漲，空頭基本沒有還手之力。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤價格為3244元/噸，較前一周五收盤價上漲303元/噸。上周主力合約RB1710日均成交量為768萬手，較前一周減少94萬噸；上周五收盤持倉量約為436萬手，較前一周五增加43萬手。現貨市場資源緊張，價格持續上漲，期貨相對現貨大幅貼水，推動期貨價格連續上漲。而央行上周在市場增加流動性釋放，也為多頭增添了信心。不過當前無論是現貨還是期貨盤面，螺紋利潤都已創下近幾年新高，價格高位調整風險也明顯加大。預計本周螺紋鋼期貨或將沖高回落。

上周鋼材現貨、期貨均大幅上漲，那么本周鋼價走勢如何？華東地區主導鋼廠4月下旬出廠價格大幅上調，能否帶動市場價格走高？鋼價大漲而原料表現疲弱，鋼廠利潤創下新高，后期市場調整風險會否加大？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：5月19日滬市螺紋鋼庫存總量為16.15萬噸，較上期減少0.55萬噸；線材4.1萬噸，較上期增加0.1萬噸；盤螺9.4萬噸，較上期增加1.3萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為29.65萬噸，較上期增加0.85萬噸。上周市場整體成交情況較為活躍，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回升6.2%，不過周邊鋼廠線材、盤螺到貨量增多，市場庫存小幅上升。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為436.2萬噸，減少39.3萬噸，降幅為8.26%；線材庫存量為138.2萬噸，減少8.6萬噸，降幅為5.86%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1075.95萬噸，較前一周減少64.45萬噸，降幅為5.65%。總體來看，本周全國鋼材市場庫存連續第十三周出現下降，且本周庫存降幅為本輪庫存下降周期的第二大降幅，目前的庫存水平較去年同期增加12.35%，其中螺紋、線材庫存已低于去年同期水平，處于歷史低位。或顯示盡管數據顯示粗鋼產量連續創歷史新高，但中頻爐“地條鋼”的取締，對建材供應形成的影響依然相當明顯，建材市場供應整體偏緊。

5月21日，華東地區主導鋼廠出臺5月下旬出廠價格，整體大幅上調。其中沙鋼對螺紋鋼價格上調300元/噸，盤螺和線材上調250元/噸，這一漲幅創下本年度最高；永鋼對螺紋鋼、盤螺和線材均上調250元/噸；中天對螺紋鋼上調250元/噸，盤螺和線材上調220元/噸。考慮到主導鋼廠中旬價格上調幅度不及預期，此次鋼廠價格大幅補漲，也在情理當中。5月5日至19日，國家督查組在江蘇省開展取締“地條鋼”專項督查。在此期間，江蘇地區環保限產執行更加嚴格，除中頻爐全面停產外，部分調坯軋材企業也被要求停產，使得市場上小鋼廠資源規格相當短缺，小廠資源價格近期處于領漲態勢，也推動大廠資源價格大幅沖高。

5月份國內鋼價和原料價格表現迥異，使得鋼廠利潤持續攀高。截止5月22日，西本鋼材指數為3970元/噸，較4月末大漲420元/噸，距3月中旬3980元/噸的新高價格僅一步之遙；同日上海市場西本優質品為3890元/噸，較4月末上漲510元/噸，創2013年3月以來的新高。而5月22日，青島港61.5%品位PB粉價格為475元/噸，較4月末下跌30元/噸；山西地區二級冶金焦價格為1590元/噸，較4月末下跌60元/噸；江蘇地區廢鋼價格為1570元/噸，較4月末下跌30元/噸。截止5月22日，西本鋼材指數上漲420元/噸，同期成本指數下跌79元/噸，螺紋鋼生產企業噸鋼毛利高達1200元/噸，超過今年3月中旬以及去年4月下旬的高點，創多年以來的新高。當前無論是鋼價還是鋼廠利潤，都已處于高處不勝寒的局面，后期一旦宏觀或行業層面出現利空因素，價格調整將不可避免。

綜合來看，短期去產能及環保治理仍在不斷發力，現貨市場資源緊張，仍可能推動國內鋼價繼續走高。但當前無論是鋼價還是鋼廠利潤，都已處于歷史高位，從中長期來看難以持續，市場調整風險已在不斷聚集。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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