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    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監測的數據顯示，上周（12月7日——12月11日）滬市建筑鋼價繼續下挫，截至12月11日西本鋼材指數報在3550一線，較前一周同期下跌50點，鋼材現貨市場價格盤整格局延續了3周。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格漲跌不一，總體呈現弱勢盤整格局。華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格先漲后跌，截止12月11日報收于4000元/噸一線，較上周小幅度上漲了30元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格持續下挫，截止12月11日報在3590元/噸一線，較上周同期下跌了60元/噸。

    綜合一周國內主要建筑鋼材市場表現來看，華東區域市場連續兩周下跌，價格返回拉漲之前以下的水平，與3周前、乃止11月初期基本持平；反觀華南區域廣州市場表現，弱勢上調后即出現回調趨勢，價格弱勢由此可見一斑。華北價格弱勢輸在需求的弱化和產能不減，而華南的相對強勢表現，氣候條件支持下的需求表現略強。那么本周市場將呈何種態勢運行呢？上海建筑鋼材市場供需格局又發生了哪些變化呢？首先還是一起進入本期庫存數據分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監測的數據顯示，2009年12月11日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為412100噸，同口徑統計范圍數據較12月4日增倉1000噸，增倉幅度0.24%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為192000噸，同口徑統計范圍數據較12月4日增倉6100噸，增倉幅度3.28%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉7100噸，總體增倉幅度為1.19%，庫存總量再現明顯增倉趨勢。

二、分規格庫存量分析

    從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

    截至12月11日，國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監控數據顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數據變化情況如下：

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數據中增加的規格是：HRB335牌號螺紋鋼12mm、22mm、32mm、20mm和28mm規格增倉，幅度分別為1400噸、1200噸、500噸、400噸和300噸；HRB400牌號螺紋鋼25mm、28mm、18mm、16mm、32mm和22mm規格增倉，幅度分別為4300噸、2600噸、1700噸、1600噸、200噸和100噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數據中減少的規格是：HRB335牌號螺紋鋼10mm、25mm、18mm、14mm和16mm，分別減倉1300噸、700噸、500噸、200噸和100噸；HRB400牌號螺紋鋼20mm、10mm、14mm和12mm規格，分別減倉2700噸、800噸、600噸和300噸。

    綜合本期庫存變化具體情況來看，西本新干線特邀評論員分析后認為，本期HRB335牌號螺紋鋼具體減倉規格雖然與上期在數量上一致，但是從絕對數量看，減倉力度明顯放緩，雖然HRB335牌號螺紋鋼增倉同樣力度不大，但是本期HRB400牌號螺紋鋼相對增倉放量，這是造成本期螺紋鋼庫存量繼續增倉的主要因素。而在具體規格方面，類似HRB335牌號10mm、14mm規格螺紋鋼繼續減倉，HRB400牌號10mm、14mm和12mm小規格螺紋鋼全面減倉，這將使得目前現貨市場不同規格繼續保持著較大價格差異。

三、分產地類別存量分析 

    另從綜合產地結構方面看，截至2009年12月11日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

    從產地數據來看，本期庫存數據中總量超過萬噸的產地維持在16家，超萬噸產地庫存累計399,000噸，較上期略增3,000噸（上期16家過萬噸產地累計396,000噸），另有18個產地資源庫存量超過5,000噸，累計131,000噸（上期18家過萬噸產地累計130,000噸）。對比來看，本期庫存數據中超過5,000噸的產地數量維持在34個，總庫存量530,000噸（上期34家過5000噸產地累計庫存量526,000噸）。

    上述統計范圍中，屬于華東本地資源庫存規模繼續減少至27.5萬噸（上期數據為28萬噸），來自東北、華北區域產地的資源庫存規模略增至13.8萬噸（上期數據為13.5萬噸），來自山東區域產地庫存資源總量9.3萬噸（上期數據為8.8萬噸）。

    華東本區域資源抵滬略顯減倉，北方資源上周南下略有增加，山東區域主要鋼廠略加大了對華東市場的供給，這是導致上周庫存量增加的主要原因。

四、總結分析

    西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量略增倉至604,100噸，盤螺庫存量約為23,000噸，線材庫存量約為111,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模略增加至約738,100噸。

    上期分析中，西本新干線特邀評論員分析認為“階段性的庫存盤整，不能改變接下來庫存總量逐漸攀升的態勢，換言之，現階段的減倉或者說庫存橫盤整理，與資源抵滬周期關系密切”，這種擔心無疑是在隱射可能出現的北方資源南下隱患，因為從西本新干線披露的持續性監控數據來看，華北、東北區域資源抵滬至今尚未出現較大規模、密集抵達的狀況，周期性接下來體現在哪一個時間節點，十分重要。

    單從西本新干線現貨交易平臺監控的交易數據披露來看，上周滬市螺紋鋼綜合采購量處于穩中略減的態勢。按照西本新干線資深特邀評論員的經驗分析來看，目前滬市的銷量狀況，并不是消費旺季（或者說這個季節）應有的水平，總體銷量顯示出低迷，這一點讓人較為失望。因為此前的市場預期，對這個季節還是相對看好的。如果類似的需求表現延續下去，建筑鋼材市場極有可能迎來一個冷清的“年內需求旺季”。

    然而，“冷清的消費旺季”和一年一度的建筑鋼材“冬儲”之間，有著怎樣的關系呢？西本新干線特邀評論員分析認為，還是需要辯證來看。

    一方面，逐步走低的建筑鋼材現貨價格有利于刺激“現貨投機冬儲”，因為源于鋼貿流通環節的分散和龐大群體，“投機冬儲”是每年“緩解”和“掩蓋”產能問題的有效工具，如果在需求疲弱格局下生產企業延續價格強勢，無疑是得不到好處的。畢竟現貨貿易商現如今的可選擇面在拓寬，并不一定要在一棵樹上吊死，近期華東兩個相關聯的主要建筑鋼材生產企業出廠價格“一漲一平”，雖然只有50塊錢的價格差，但是鋼廠得到代理商訂單響應的區別，確實在是明顯。雖然這種現象極容易被掩蓋和忽視，但是這里提出來，確是想向更為廣泛的生產企業發出警示。

    另一方面，在目前價格水平下，建筑鋼材生產企業廣泛受益是不爭的事實，若價格水平被壓制到一個過低的水平，那么就要提示大家首先應該關注：那些成本較高的調坯料軋材的小鋼廠是否會開始軋制“負工差”較大的產品；再進一步，類似小鋼廠是否會因此而減產限產；還進一步，觀察其上游，方坯成交量是否會出現萎縮？一連串的問題如果都如約出現，促使螺紋鋼產量下來了，那么來年市場價格向上的預期或許調高一籌。

    總結來看，所謂建筑鋼材“冬儲”，也就是流通行業內一波“賭行情”的具體表現，這中間夾雜著建筑鋼材供需面信息不對稱現實下行業發展的一種扭曲。在鋼材期貨上市以后，參與“賭行情”的群體是否有興趣繼續選擇“現貨冬儲”，需要畫上一個大大的問號。與此同時，作為鋼鐵生產企業廣泛參與鋼材期貨后，是否有意削減產能，也需要畫上一個大大的問號。如此一來，矛盾還在往后推延，矛盾爆發的時間點、危害程度，還是個未知數。欣聞西本新干線全力推廣的“中國鋼鐵物流合作論壇”即將在滬舉行，類似以鋼鐵物流產業鏈通過IT交易平臺促使行業變革的模式是否能夠受到重視、引起關注，建議大家一起拭目以待。[文]西本新干線特約撰稿人 一家之言