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上周（9月8日—9月15日）西本——鋼材指數小幅波動，周五收在4340元/噸，一周下跌20元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，上周國內鋼價上半周小幅盤整，下半周相繼轉跌，其中華南市場跌幅較大。截止9月15日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4386元/噸，一周下跌34元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在4360元/噸，一周下跌20元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4700元/噸，一周下跌130元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4170元/噸，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4340元/噸，一周下跌30元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4450元/噸，一周下跌10元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨上半周震蕩整體，下半周大幅下跌。周五螺紋鋼主力合約RB1801收盤價格為3905元/噸，較前一周五收盤價下跌111元/噸。上周主力合約RB1801日均成交量為425萬手，較前一周減少15萬手；上周五收盤持倉量約為363萬手，較前一周五持平。8月份除地產投資外的經濟數據全面下滑，上周螺紋社會及鋼廠庫存持續累積，加上雙休日期間北京發布最嚴停工令：采暖季城六區停止土方作業，這些利空為螺紋行情蒙上陰影，看空預期增強。不過當前唐山、邯鄲、江蘇等地鋼廠限產依然密集，供給題材仍有發酵可能。經過上周深跌后，本周螺紋有小幅反彈的可能，但整體仍將偏弱震蕩。

上周鋼材現貨價格先漲后跌、期貨價格大幅下跌，那么本周鋼價走勢如何？8月份工業增加值、投資、消費數據全面不及預期，經濟是否面臨較大下行壓力？8月粗鋼日均產量回升，市場供應壓力是否加大？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：9月15日滬市螺紋鋼庫存總量為20.65萬噸，較上期減少1.15萬噸；線材4.95萬噸，較上期增加0.9萬噸；盤螺4.1萬噸，較上期增加0.9萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為29.7萬噸，較上期增加0.65萬噸。上周隨著中央環保督查組在浙江督查結束，部分石礦企業恢復生產，工地開工情況增加，成交有所好轉，西本新干線監測滬市線螺周終端采購量環比回升5.24%，但整體看旺季需求依然偏弱。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為475.1萬噸，增加11.8萬噸，增幅為2.55%；線材庫存量為118.35萬噸，增加6.75萬噸，增幅為6.05%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1011.45萬噸，較前一周增加18.45萬噸，增幅為1.86%，連續第五周出現上升。目前的庫存水平較去年同期增加42.15萬噸，增幅4.35%。時值9月中旬，社會庫存仍在連續攀升，在很大程度上打擊了市場前期對旺季需求向好的預期。

8月份工業增加值、投資、消費等經濟數據均普遍不及預期，國內經濟下行壓力加大。8月份工業增加值增長6.0%，連續第二個月增速放緩并創年內新低；1-8月城鎮固定資產投資同比增速7.8%，較上月回落0.5個百分點，不及預期的8.2%，創1999年以來新低；8月社會消費品零售總額同比增長10.1%，較上月回落0.3個百分點。從三大投資來看，1-8月份房地產投資累計同比增速持平在7.9%，當月同比增速有所反彈，土地購置面積累計增速繼續處于高位，新開工面積累計增速下跌至年內最低水平，銷售增速繼續下降，資金來源增速繼續下滑，后期房地產投資增速下行壓力依然較大；8月基建投資累計同比增速繼續下降至16.1%，當月增速大幅下降至11.4%，城投平臺監管對基建投資有一定拖累；8月制造業投資累計同比增速下降至4.5%%，當月增速回升至2.3%，制造業企業投資意愿整體仍然偏弱。基建投資增速超預期下滑，成為拖累整體固定資產投資增速下降的主要原因，對國內鋼材市場需求也形成一定打擊。

據國家統計局數據，2017年1-8月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為56641萬噸、48670萬噸和74518萬噸，同比分別增長5.6%、3.6%和1.2%。其中8月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7459萬噸、6261萬噸和9676萬噸，同比分別增長8.7%、3.8%和0.5%。8月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為240.61萬噸、201.97萬噸和312.13萬噸，較7月份日均產量分別增長0.77%、0.87%和0.09%。另據海關統計，8月份我國出口鋼材652萬噸，較上月減少44萬噸，同比下降32.99%；進口鋼材99萬噸，較上月增加1萬噸，同比下降10.81%；1-8月累計出口鋼材5447萬噸，同比下降28.5%；累計進口鋼材877萬噸，同比增長0.8%。由此測算，1-8月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為51799萬噸和69948萬噸，同比分別增長11.4%和增長4.6%；其中8月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為6873萬噸和9123萬噸，同比分別增長14.1%和3.2%。8月份粗鋼月度產量創歷史新高，粗鋼日均產量為歷史第三高，而8月份鋼材出口量同比環比均明顯回落，顯示國內鋼材市場供應逐步上升，市場供應壓力有所加大。

綜合來看，8月份工業增加值、投資、消費增速全面回落，經濟下行壓力顯現，在一定程度上打擊了市場信心。而8月份粗鋼月度產量創歷史新高，粗鋼日均產量為歷史第三高，時值9月中旬，鋼材社會庫存仍持續攀升，顯示市場供應壓力加大。預計短期國內鋼價仍將呈偏弱震蕩走勢。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來