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    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網(wǎng)站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關，據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（11月23日——11月27日）滬市建筑鋼價先漲后跌，截至11月27日西本鋼材指數(shù)報在3610一線，較前一周同期上漲50點，鋼價總體呈現(xiàn)徘徊態(tài)勢。與此同時，全國主要建筑鋼材市場價格繼續(xù)震蕩上揚格局，其中華北市場表現(xiàn)較為激進：截止11月27日，華北區(qū)域北京市場主要品種規(guī)格價格維系在3700元/噸一線，較上周同期上升了100元/噸，拉漲氛圍濃厚。華南區(qū)域廣州市場主要規(guī)格品種價格報在3970元/噸一線，較上周同期上升了40元/噸。

    綜合一周市場表現(xiàn)來看，上周開局市場出現(xiàn)一些變化，在需求的推動下，建筑鋼價一路上行，這一點與前幾周需求受天氣因素限制，而集中到上周釋放關系密切，而到了上周后半段，市場價格運行態(tài)勢明顯再陷頹勢。這樣的格局下，各方對于供需現(xiàn)狀似乎更為關心了，首先還是一起進入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2009年11月27日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為412600噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較11月20日增倉6400噸，增倉幅度1.57%，增倉速度較上周有所放大；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為183300噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較11月20日增倉4500噸，增倉幅度2.52%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉10900噸，總體增倉幅度為1.86%，庫存總量呈現(xiàn)略放量增倉的格局，連續(xù)2周增倉。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）

    截至11月27日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下：

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼25mm、22mm、16mm、28mm、10mm和12mm規(guī)格增倉，幅度分別為5900噸、3900噸、3000噸、1200噸、800噸和500噸；HRB400牌號螺紋鋼25mm、32mm、12mm和14mm規(guī)格增倉，幅度分別為4000噸、2000噸、1700噸和400噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼20mm、18mm、32mm和14mm，分別減倉5900噸、2000噸、800噸和200噸；HRB400牌號螺紋鋼22mm、16mm、10mm、28mm、20mm和18mm規(guī)格，分別減倉1200噸、1000噸、800噸、300噸、200噸和100噸。

    西本新干線特邀評論員補充介紹道，主要規(guī)格例如25mm等持續(xù)增倉，總體庫存供給充沛，而HRB400牌號中14mm以下規(guī)格存量明顯偏低，由此也拉開了上述規(guī)格與其他規(guī)格的價格差。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結構方面看，截至2009年11月27日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過10,000噸的產(chǎn)地減少至17家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計404,000噸，較上期減少了18,000噸（上期18家過萬噸產(chǎn)地累計422,000噸），另有18個產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計127,000噸（上期15家過萬噸產(chǎn)地累計105,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地數(shù)量增加至35個，總庫存量531,000噸（上期33家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量528,000噸），總體基本持平。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模略減少至28.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為29萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模進一步增加增加至14.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為12.7萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量略增加至8.7萬噸（上期數(shù)據(jù)為8.5萬噸），主要來源地資源增減不一，“北方資源”南下趨勢較為明顯。

四、總結分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量略增倉至596,900噸，盤螺庫存量約為24,000噸，線材庫存量約為108,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模再度增加至略超過728,900噸。

    在庫存數(shù)據(jù)變化匯總完畢后，西本新干線特邀評論員總結認為：供給面的不利因素，是較為明顯的，年中累積下來的庫存仍有待消化，適逢年底“冬儲”將近，去庫存化步伐自然走的較為艱辛。

    另外，從需求方面來看，庫存連續(xù)增倉，但根據(jù)西本新干線鋼材現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)控的數(shù)據(jù)來看，分品種規(guī)格不同，上周上海市場終端用戶采購量較前一周增加幅度約為40-50%。類似數(shù)據(jù)表明，處在農(nóng)歷十月的現(xiàn)階段，綜合需求還是處在較為正常的水準，只不過由于天氣等因素的干擾，讓需求釋放呈現(xiàn)出階段性、不均衡的釋放特征。

    在國內(nèi)，影響建筑鋼材需求的因素似乎也在隱現(xiàn)。2008年11月以來，24個中央檢查組奔赴全國31個省(市、區(qū))，對“4萬億”投資項目的實施情況進行了三輪檢查。第二、第三輪實地檢查2472個項目，發(fā)現(xiàn)各種問題2151個，目前第二輪檢查發(fā)現(xiàn)的問題已基本整改到位，第三輪檢查中發(fā)現(xiàn)的問題正在整改之中。中共中央書記處書記、中央紀委副書記、中央擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長政策落實檢查工作領導小組組長何勇在2009年第22期《求是》上撰文指出，前三批中央投資現(xiàn)在部分地區(qū)還存在項目前期工作準備不足、工程進展緩慢的問題，特別是公益性建設項目和涉及民生項目的進度比較滯后；不少項目的地方配套資金到位率仍然偏低，影響了中央投資項目的順利實施。

    與上述“4萬億”投資相關聯(lián)的金融問題是，2009年釋放出去的巨額新增貸款，是否已經(jīng)將國內(nèi)金融機構推入了另一個漩渦——“資本充足率”。現(xiàn)在還需要關注的問題是，是不是不斷收緊的流動性，已經(jīng)開始導致支持需求釋放的“錢袋子”因素在開始出現(xiàn)問題了？如果是，那問題可能將會比較嚴重。因為我們一切的假設，都還是基于需求能有效消化庫存的條件下，而一切的一切，都還是要基于“錢夠用”的條件下。

    與此同時，宏觀面近期的不利因素也不容忽視。宏觀經(jīng)濟政策取向方面，由于擔心貨幣流動性收緊加劇，資本市場已經(jīng)出現(xiàn)了一定的異動跡象（數(shù)據(jù)監(jiān)控顯示，截至11月26日數(shù)據(jù)顯示，央行在國慶長假結束后已連續(xù)七周凈回籠資金，累計凈回籠資金量達6650億元。從月度數(shù)據(jù)來看，11月份央行回籠量高達2990億元，遠高于10月份的1560億元），同期已經(jīng)有機構預測11月份新增貸款額度將減少至2000億元以內(nèi)，這與上半年月均5000-6000億的平均水平明顯是差距巨大的。

    而同期的國際宏觀經(jīng)濟領域內(nèi)，阿拉伯聯(lián)合酋長國迪拜酋長國政府(Dubai)宣布，其負債額達590億美元的國有集團迪拜世界(Dubai World)請求債務償還暫停6個月，它將重組其最大的企業(yè)實體迪拜世界，穆迪投資和標準普爾都大幅下調了眾多迪拜政府相關實體的債務評級，迪拜的賴債風險在全球政府中排名第六，甚至高于冰島。迪拜世界這只蝴蝶扇動翅膀，是否會帶來又一場金融暴風雨，還需要進一步觀察。起碼在世界資本市場已經(jīng)掀起了漣漪，股市暴跌、大宗商品價格在美元弱勢格局（甚至是美元破位下跌的情況下）出現(xiàn)暴跌，的確十分耐人尋味。

    歸根結底，很多問題最終的矛頭還是指向了“錢袋子”，國家的錢袋子，地方的錢袋子，西本新干線特邀評論員比較關心，作為鋼貿(mào)流通商，是否也已感觸到“錢袋子”到年底會是個問題呢?在“錢袋子”問題困擾下的建筑鋼材市場價格，上漲缺乏持續(xù)穩(wěn)定的需求釋放，下跌實屬不甘，漲跌兩難之下，即將來臨的12月，是不是會走得更加辛苦呢？[文]西本新干線特約撰稿人 一家之言