欧美成人家庭影院,青柠影院在线观看免费高清,日韩人妻一区二区三区蜜桃视频,无码aⅴ在线观看

本期觀點:心態謹慎 高位盤整

時間：2017-11-20—2017-11-24

預警色標：藍色

●市場回顧：資源緊張局面未改，現貨鋼價漲后回落；

●成本分析：原料價格低位盤面，鋼企盈利刷新高點；

●供需分析：粗鋼日產明顯回落，社會庫存持續下降；

●宏觀分析：經濟數據全面疲弱，央行大幅投放資金；

●綜合觀點：10月份國內工業增加值、投資、消費、信貸等數據全面不及預期，市場對經濟下行壓力擔憂加劇，商品期貨價格多數下跌，現貨市場商家心態也趨謹慎，對高鋼價產生一定的恐高心理。不過當前社會庫存仍處于持續下降態勢，多地資源規格短缺的現象未見改觀，對現貨鋼價走勢仍形成較強提振。預計短期國內鋼價或將呈現高位盤整走勢。基于此，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。具體來說，西本指數下周將在4330-4390元/噸區間震蕩運行。

一、行情回顧

1、西本指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格沖高回落。截至11月17日，西本指數報在4360元/噸，較上周末上漲80元/噸；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在4140元/噸，較上周末上漲50元/噸；而滬上優質盤螺代表規格報價4490元/噸，較上周末上漲10元/噸。

市場反饋，本周北方地區“2+26”個城市采暖季錯峰限產正式啟動，市場供給進一步緊縮，對鋼價有較強支撐。加上唐山鋼坯大幅上漲，商家看漲意愿高漲。另一方面，近期資源補充緩慢，市場規格短缺現象十分嚴重，商家可售資源不多，因此現貨報價十分堅挺，上半周申城建材價格連連攀升，整體漲幅在60-80元/噸。下半周在期螺跳水以及陰雨天氣使得成交受挫的拖累下，本地現貨價格沖高回落，部分高位資源出現一定幅度的回調，市場心態趨于謹慎。目前市場資源緊張的局面仍沒有得到緩解，對鋼價支撐較強，但同時，商家對當前高鋼價普遍出現一定的恐高心理，繼續接貨意愿不強。預計下周申城建材價格或將維持震蕩整理格局。

那么，下周鋼價走勢將如何變化？11月15日起北方高爐限產將全面鋪開，對市場供需情況影響怎么樣？焦炭價格連續大跌，成本對鋼價走勢會否形成拖累？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。 

3、全國市場方面

根據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線的交易監控數據顯示，本周國內鋼價全面上漲，前期滯漲的北方地區價格漲幅居前，部分市場價格在下半周小幅回落。具體如下：

北京市場：隨著冬季環保限產日期到來，本周北京市場成交依舊低迷，但鋼廠對京投放量繼續減少，市場庫存下降，現貨價格隨唐山鋼坯大幅拉漲而繼續保持強勢上漲，累計漲幅100-130元/噸。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4770元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4080-4200元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4100元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3980-3050元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4170-4200元/噸。

市場反饋，本周隨著北方鋼廠限產日期到來，各大鋼廠紛紛加入限產行列，北京市場受到貨情況繼續下降、市場主導資源規格短缺、唐山鋼坯大幅拉漲等影響，現貨價格繼續大幅拉漲，本周累計漲幅100-130元/噸。現貨價雖大幅拉漲，但實際需求因最嚴限工令日期到來而越發降低，好在當前北方鋼廠產能不足，南下和集港資源加大，故市場高價承壓尚可，預計下周北京市場高位盤整為主。

杭州市場：本周杭州鋼市價格行情整體上漲，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4150元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源報價4110-4140元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4500元/噸左右。合格品螺紋售價在4060-4110元/噸，線材和盤螺4430元/噸左右。

市場來看，上周末，沙鋼對螺紋價格不動，線材和盤螺價格下調100元/噸，并對上期線材和盤螺追補50元/噸，沙鋼調價在很大程度上低于市場預期。不過目前杭州螺紋鋼現貨庫存偏低，多數代理商規格不全，終端用戶采購較為積極，每日沙鋼廠提規格資源有限，加之唐山普碳鋼坯再創新高，采暖季限產鋼廠全面啟動等，市場報價接連小幅攀漲。下半周隨著期螺回落，商家急于出貨套現的意愿增強，價格小幅走弱。預計下周杭州鋼市行情呈現震蕩趨弱態勢。

廣州市場：本周廣州市場建材價格延續漲勢，各品種較上周累計上漲50-90元/噸。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4600元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4540-4590元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在4650-4680元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4530-4560元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價元4670-4730/噸。

據市場反饋，上周末鋼坯大漲帶動期貨上漲，加之本地需求不錯，經銷商積極跟漲：周初開市，市場報價全面走高；周二以后，本地主導鋼廠繼續推波助瀾（截至目前，韶鋼累計漲幅達130元/噸），市場報價進一步走高；周四，期貨沒有反彈，經銷商操作謹慎，個別資源松動出貨。出貨方面，上半周，隨著價格不斷上漲，用戶采購積極性增加，市場出貨量大幅回升；下半周，受雨水天氣影響，成交氛圍轉淡，出貨量有所下滑。據跟蹤統計，本周大戶日均銷量超過1500噸，整體處于較好水平。庫存方面，本周廣州建材庫存連續第三周下降，目前主要倉庫存量合計81.04萬噸，較上周（85.16萬噸）減少4.12萬噸。其中，螺紋鋼庫存51.93萬噸，較上周（53.17萬噸）減少1.24萬噸，線材和盤螺庫存29.11萬噸，較上周（31.99萬噸）減少2.88萬噸。本周，線材和盤螺庫存下降更快，主要原因是東北資源到貨量減少。綜合來看，目前本地鋼廠價格堅挺，社會庫存繼續回落，對當前市場支撐力度較強，預計下周廣州市場價格還將保持高位。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內鋼價大幅上漲，各區域主導鋼廠出廠價格也全面上調，尤其是山東、福建、安徽等地鋼廠價格上調幅度超過百元。但值得一提的是，江蘇地區主導鋼廠11月中旬價格穩中有降，其中沙鋼對螺紋價格不變，對線材、盤螺價格下調100元，永鋼、中天線材、螺紋、盤螺價格均不變。在市場價格已上漲至鋼廠價格上方的情況下，華東地區主導鋼廠出廠價格維持不變，在一定程度上出乎市場預料。這一方面或表明鋼廠在當前利潤創新高的情況下，或以鎖利潤為主，不追求絕對價格的上漲；另一方面近期北材南下資源增多，鋼廠價格不變或將在一定程度上抑制北材南下的力度。此外，隨著年底臨近，鋼廠即將和代理商簽訂新一年的年度合同，鋼廠此時穩價或許也有一定給予代理商適當讓利的意圖。

從鋼廠生產情況來看，據國家統計局數據，2017年1-10月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為70950萬噸、60297萬噸和90273萬噸，同比分別增長6.1%、2.7%和1.1%。其中10月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7236萬噸、6002萬噸和9179萬噸，同比分別增長6.1%、2.3%和下降1.6%。10月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為233.42萬噸、193.61萬噸和296.1萬噸，較9月份日均產量分別下降2.51%、2.55%和5.06%。結合進出口數據測算，1-10月份粗鋼和鋼材資源供應量分別為65285萬噸和84920萬噸，同比分別增加7085萬噸和增加3801萬噸，分別增長12.2%和增長4.7%。其中10月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為6814萬噸和8776萬噸，同比分別增加695萬噸和110萬噸，分別增長11.3%和1.3%。

2、原材料

本周國內原料價格除鋼坯價格繼續大漲外，鐵礦石、焦炭、廢鋼價格均以穩中小幅波動為主。分品種來看：

鋼坯市場：唐山鋼坯價格在上周雙休日及本周二持續上漲，累計漲幅達130元/噸，周三、周四連續小幅下跌。11月15日開始唐山地區開始執行供暖季限停產政策，據了解本輪大多數鋼廠已于15日凌晨開始執行，雖有部分鋼企尚未停產，但后期均出現一系列限停產計劃。此輪限停產范圍廣，停產周期長，雖從各家了解情況來看，因前期備有一部分鋼坯、燒結礦及廢鋼庫存，導致短期產量實際影響有限。但隨著這些庫存逐漸消化，后期產量降逐步減少。預計下周唐山鋼坯價格將小幅回落。

焦炭市場：本周國內焦炭市場價格基本平穩。據統計，1-10月份我國焦炭產量36476萬噸，同比下降1.6%。其中10月份我國焦炭產量3479萬噸，同比下降12.6%。1-10月份我國原煤產量285279萬噸，同比增長4.8%。其中10月份我國原煤產量28354萬噸，同比增長1.5%。近期焦炭連續下跌9輪之后焦化廠利潤基本被吞噬，晉冀蒙魯焦化廠全面虧損，繼續打壓已經受阻，部分非主流焦化企業開始提漲。但不少鋼廠從11月15日起開始執行采暖季錯峰生產方案，已經通知焦企減少發貨量，對需求影響較大。從目前情況看，鋼廠限產力度要明顯大于焦企限產力度，廠內焦炭庫存略有上升，而焦企普遍虧損，挺價意向較強。預計短期焦炭提漲依然困難，或將維持相對穩定走勢。

廢鋼市場：本周國內廢鋼價格多數平穩。其中延續持穩為主，其中南方地區，如今票稅問題再起，短期仍無解決方案，主流鋼廠日常到貨影響較大，廢鋼價格易漲難跌；北方地區近期采暖季環保限產力度逐漸顯現，對廢鋼整體需求量有一定影響，故高價資源有回調壓力，但考慮到當前現貨價格大幅拉漲，對當前廢鋼價格有一定支撐。整體來看，隨著采暖季環保限產及檢修力度的體現，廢鋼需求量將逐步較少，對當前高價廢鋼有一定壓力，但考慮到近期稅票問題及成材價格的持續走高，對當前廢鋼市場有一定支撐作用，預計短期廢鋼市場繼續保持盤整小幅波動走勢為主。

鐵礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格維持弱穩態勢。據國家統計局數據， 10月份我國鐵礦石原礦產量12007.4萬噸 同比增長3.9%。目前北方地區鋼廠高爐限產已全面鋪開，全國高爐開工率降至歷史低位，鋼廠對鐵精粉補庫需求減弱。不過國產礦山開工率也維持低位，鐵精粉資源整體依然偏緊，礦山仍有較強的挺價心理。預計下周河北鐵精粉價格仍將以穩為主。進口礦價格小幅波動。截止11月15日，普氏62%鐵礦石指數為61.8美元/噸，較上周末下跌0.9美元/噸。從各大礦山公布的三季度報告來看，三季度BHP因前期選礦設備事故影響，發運量下降了約500萬噸，力拓自8月中旬后發運有明顯增加，因而三季度完成了環比800萬噸的增量。三季度四大礦山共計發運2.79億噸，環比增加405萬噸。從全年完成目標來看，四季度仍有2.9億噸的發貨量需完成，環比三季度增加1095萬噸，供應壓力仍較為嚴峻。考慮到北方鋼廠采暖季限產已經開始正式執行，鐵礦石需求明顯下降。預計短期進口鐵礦石價格仍將偏弱運行。

海運市場：11月16日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1361點，較前一交易日下跌13點或0.95%，連續六個交易日出現下跌。海岬型船兩洋市場缺乏支撐，租金、運價繼續下跌，西澳至青島航線平均報價在7.7美元/噸左右；巴西圖巴朗至青島航線的平均報價跌至18美元/噸左右。回國煤炭航線依然冷清，美灣糧食貨盤不多，巴拿馬型船和超靈便型船市場租金、運價繼續下滑。預計下周BDI指數仍將小幅下跌。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數據顯示，本周申城鋼價沖高回落，市場成交先強后弱，上半周市場成交火爆，不少鋼廠和商家均一度封盤不出貨，下半周隨著價格回落，市場交易熱度迅速降溫，全周成交情況較上周明顯趨弱。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存繼續下降，上半周市場成交較為活躍，同時貿易商對當前高價較為謹慎，出貨以廠發資源為主，入庫資源減少，市場資源規格緊張的局面仍沒有緩解。而從全國庫存來看，本周全國鋼材庫存量繼續大幅下降，其中線材、螺紋鋼庫存累計降幅達50萬噸，顯示當前國內鋼材市場需求整體依然強勁，庫存低位也對現貨鋼價走勢形成直接提振。

四、宏觀分析

1、中國10月規模以上工業增加值同比增長6.2%，預期增長6.3%，前值增長6.6%。中國10月規模以上工業增加值(今年迄今)同比增長6.7%，預期增長6.7%，前值增長6.7%。

2、中國10月社會消費品零售總額34241億元，同比名義增長10.0%，預期10.5%，前值10.3%。1-10月中國社會消費品零售總額297419億元，同比增長10.3%，預期10.4%，前值10.4%。

3、1-10月份，全國固定資產投資（不含農戶）517818億元，同比增長7.3%，增速比1-9月份回落0.2個百分點，預期7.3%，前值7.5%。從環比速度看，10月份比9月份增長0.52%。

4、1-10月份，全國房地產開發投資90544億元，同比名義增長7.8%，增速比1-9月份回落0.3個百分點；商品房銷售額102990億元，增長12.6%，增速回落2個百分點；商品房銷售面積130254萬平方米，同比增長8.2%，增速比1-9月份回落2.1個百分點。10月末，商品房待售面積60258萬平方米，比9月末減少882萬平方米。

5、國家能源局數據顯示，10月份全社會用電量5130億千瓦時，同比增長5.0%，環比9月下降了2.2個百分點，創下了年內新低。業內人士認為，這與需求走弱、環保限產下的工業生產明顯降溫有關，預計四季度電力需求增速較第三季度將有所回落，全年全社會用電量同比增長6.5%左右，超過2016年增長水平。

6、10月末，M2余額165.34萬億元，同比增長8.8%，M2增速創紀錄新低。M1余額52.6萬億元，同比增長13%。10月份人民幣貸款增加6632億元，同比多增119億元。分部門看，住戶部門貸款增加4501億元，其中，短期貸款增加791億元，中長期貸款增加3710億元；非金融企業及機關團體貸款增加2142億元，其中，短期貸款減少113億元，中長期貸款增加2366億元。

7、央行上海總部發布《10月上海貨幣信貸運行平穩》。數據顯示，房產開發貸款減少。10月份，全市本外幣房地產開發貸款減少28.12億元，環比多減120.62億元。其中，地產開發貸款增加7.92億元，環比多增32.27億元；房產開發貸款減少36.04億元，為今年以來首次減少，環比多減152.9億元，其中住房開發貸款減少13.73億元，環比多減118.2億元。

8、據住建部網站11月13日消息，2017年1-10月，全國棚戶區改造已開工600萬套，完成投資1.68萬億元。

10月份經濟數據全面回落，工業增加值、投資、消費、信貸等數據全面不及預期，市場對經濟下行壓力擔憂加劇。10月工業增加值增長6.2%，回落0.4個百分點；10月社會消費品零售總額名義、實際、限額以上零售同比增速分別為10%、8.6%、7.2%，均較9月下滑；1-10月固定資產投資同比增長7.3%，比1-9月份回落0.2個百分點。三大投資增速集體回落，房地產投資方面，1-10月累計同比增長7.8%，與上月相比回落0.3個百分點，當月投資同比從上月的9.2%回落至5.6%，本月土地購置仍然較強，建設支出的下滑是投資下滑的主因；基建投資方面，1-10月累計同比增長19.6%，增速比1-9月份回落0.2個百分點，當月投資同比從上月的15.9%回落至11.6%；制造業投資方面，1-10月累計同比增長3.8%，增速比1-9月回落0.3個百分點，當月同比增速從上月的2.2%回落至1.2%，制造業投資增速仍然低迷。除經濟數據不及預期，投資增速全面下降外，近期財政部對近18萬億元PPP入庫項目大清理啟動、發改委收緊地鐵項目審核，包頭地鐵項目被叫停等，也使得市場對后期國內鋼材市場需求預期轉為悲觀。

資金方面，進入11月中旬，面對巨額到期資金和其他因素的擾動，央行開展了“填谷”行動。自11月10日開始，央行由之前的凈回籠資金轉為連續凈投放：當日實現資金凈投放500億元，13日實現資金凈投放1500億元，14日為1400億元，15日為2200億元，16日為3100億元，17日小幅回籠100億元。本周逆回購累計凈投放8100億元，創近10個月新高，上周凈回籠2300億元；考慮MLF到期本周公開市場凈投放6210億元，也是創近10個月單周新高。在本輪央行連續向市場進行資金凈投放之后，市場緊張情緒有所緩和，短期內的流動性波動被有效平滑。11月16日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜利率繼續下行0.6個基點至2.8000%，表明本月中旬流動性緊張的局面已經有所緩解。10月份貸款增長6632億，符合預期，但明顯低于上半年平均水平。而M2增速降至歷史新低的8.8%，M1增速也顯現較快回落，降至13%，社融增長1.04萬億。總體來看，金融數據弱于市場預期。流動性指標也指向廣義流動性繼續收縮，資金面料維持緊平衡格局。

五、綜合觀點

本周滬上鋼價沖高回落，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：

其一、需求因素。本周國內鋼市成交情況先強后弱，上半周成交較為活躍，廠商封庫頻繁出現，下半周成交情況明顯轉弱，終端用戶再次轉入觀望。1－10月份投資增速再次回落，地產、基建、制造業三大投資增速全面下滑，加之財政部對近18萬億元PPP入庫項目大清理啟動、發改委收緊地鐵項目審核，包頭地鐵項目被叫停以及多地水泥廠因環保因素停產、工地停工等，也使得市場對后期國內鋼材市場需求預期轉為悲觀。隨著北方氣溫下降以及采暖季工地停工增加，預計下周整體需求將明顯回落。

其二、供給因素。10月份我國粗鋼日均產量233.42萬噸，較9月份下降2.51%，為最近5個月以來的低點。11月15日開始北方限產已全面鋪開，鋼廠高爐開工率降至歷史低位。盡管在執行初期有鋼廠限產仍不及預期，但隨著督查力度的加碼以及限產的深入，后期環保限產執行會越來越嚴是不需要懷疑的。目前無論是鋼材市場庫存還是鋼廠庫存，都處于歷史低位。后期隨著限產的深入，供應收縮題材仍將會是支撐鋼價的最重要因素。

其三、成本因素。本周國內焦炭、進口礦價格小幅波動，在鋼價上漲的情況下，鋼廠利潤再創新高。本周西本鋼材指數上漲70元/噸，同期成本指數下跌6元/噸，目前江蘇地區螺紋鋼生產企業平均毛利達到1580元/噸，再次刷新歷史新高。目前國內已經明確實施采暖季鋼鐵限產50%的城市已達到18個，除河北地區外，其它地區（如河南、山東、山西、江蘇等）還在逐步落實中，因此短期內原料市場需求將繼續受到鋼廠限產檢修的影響。原料價格弱勢難改，成本對鋼價走勢仍將形成一定拖累。

其四、宏觀層面。近期宏觀層面的消息可謂陰云密布，10月份經濟數據基本無一利好，工業增加值、投資、消費、信貸等數據全面不及預期，市場對經濟下行壓力擔憂加劇。而財政部醞釀啟動對PPP項目庫中的篩查，剔除不合規項目；發改委收緊地鐵項目審核，包頭地鐵項目被叫停；以及金融監管、房地產調控仍在不斷加碼等，使得市場宏觀悲觀情緒彌漫，大宗商品價格普遍下跌，對國內鋼價走勢也將形成一定影響。

綜合概括而言，10月份國內工業增加值、投資、消費、信貸等數據全面不及預期，市場對經濟下行壓力擔憂加劇，商品期貨價格多數下跌，現貨市場商家心態也趨謹慎，對高鋼價產生一定的恐高心理。不過當前社會庫存仍處于持續下降態勢，多地資源規格短缺的現象未見改觀，對現貨鋼價走勢仍形成較強提振。預計短期國內鋼價或將呈現高位盤整走勢。基于此，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。具體來說，西本指數下周將在4330-4390元/噸區間震蕩運行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2017/11/17