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    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監測的數據顯示，上周（10月12日——10月16日）滬市建筑鋼價出現觸底拉升跡象，截至10月16日西本鋼材指數報在3320一線，較10月10日下跌60點，而市場價格一度跌至3220元/噸位置，后半周市場在“不甘下跌”和“庫存終于開始減倉”因素帶動下，出現積極的拉升跡象，周末拉至3300元一線。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格繼續呈現盤整下行態勢運行，其中華南區域廣州市場主要規格品種下跌70元/噸，至10月16日報在3700元/噸一線；華北區域北京市場主要品種規格價格下跌50元/噸，至10月16日報在3500元/噸一線。

    如何理解時下出現的價格拉升現象？市場供需現狀如何？市場下一步將要走向何方？在回答上述具體問題之前，還是讓我們一起先進入本期庫存數據分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監測的數據顯示，2009年10月16日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為466100噸，同口徑統計范圍數據較10月9日減倉9500噸，減倉幅度2.00%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為213200噸，同口徑統計范圍數據較10月9日減倉14300噸，減倉幅度6.29%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉23800噸，總體減倉幅度為3.39%。西本新干線特邀評論員發表意見認為，按減倉幅度來看，市場有進入正常消化庫存的跡象。

二、分規格庫存量分析

    從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

    截至10月16日，國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監控數據顯示，上周滬市建筑鋼材總庫存量增加相對較多的規格是：二級螺紋鋼25mm和20mm，且僅有此二規格增倉，幅度分別為10700噸和2900噸；三級螺紋鋼則僅有14mm增倉300噸。上周滬市建筑鋼材總庫存量減少相對較多的規格是：二級螺紋鋼12mm、18mm、16mm和32mm，分別減倉8000噸、4100噸、3000噸和3000噸，三級螺紋鋼20mm、18mm和12mm規格，分別減倉4000噸、2700噸和2100噸。

    另從西本新干線監控的交易數據來看，上周滬市本地終端用戶銷量總體表現仍不容樂觀，但從市場活躍程度來看，中間需求有抄底沖動和實際行動，另外由于滬市與周邊江浙市場的價格差，部分資源體現出分流作用。此間，HRB335牌號螺紋鋼交易量排行前五位的規格產品依次是：16mm、12mm、25mm、20mm和22mm規格；HRB400牌號螺紋鋼交易量排行前五位的規格產品依次是：25mm、28mm 、32mm、12mm和14mm規格。

三、分產地類別存量分析 

    另從綜合產地結構方面看，截至2009年10月16日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

    從產地數據來看，目前的市場供應形勢仍不容太過樂觀，尤其是HRB335牌號螺紋鋼，供給壓力依然客觀存在，而HRB400牌號螺紋鋼由于前期增倉相對有限，且現有庫存供給形勢之下，其走勢或相對前者有差異化出現。而縱觀產地來看，華東本地廠家品牌本期數據雖略有減少，但后續增倉壓力明顯，而西本新干線監控主要倉庫信息來看，類似海鑫、建龍、天鐵等廠家仍保持增倉態勢。此時出現價格拉升跡象，對于部分產地而言，滬市仍將是流向目標市場之一。

四、總結分析

    西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量降至68萬噸以下，盤螺庫存量約為21000噸，線材庫存量約為124000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模降至約82萬噸，仍保持在高位運行。

    承接開篇的話題，西本新干線特邀評論員對于“如何理解時下出現的價格拉升現象？市場供需現狀如何？市場下一步將要走向何方？”的意見大抵如下：

    對于價格拉升，一方面是由于市場持續的下跌（自8月初下跌以來，滬市優質螺紋鋼代表價格西本鋼材指數累積下跌1300點，下跌幅度為28%），讓商戶感受到了虧損的“切膚之痛”，現貨市場下跌迫近3200元/噸一線后，有“掙扎”“ 抵抗下跌”的情緒表現出來。另一方面，近日期鋼多方上攻表現強勁，資本市場的提前“抄底”誘發現貨市場部分觀望資本跟隨，現貨市場的抄底行動在商戶間引發了商家“炒作” 心態。引用西本新干線著名評論員?，斃瓉喎宓囊欢卧u述來看具體的微觀市場調價行為：“問及調價原因，還真有點讓人哭笑不得：甲說乙公司漲價，乙說甲公司封盤，丙說很多公司不賣貨，用戶要的都是大噸位，害怕是吃貨抄自己的‘底’……對此，市場人士表示，漲價不需要理由，回升卻要基礎”，市場運行的實際情況可見一斑。

    討論到市場下一步將要去向何方？筆者以為需要關注的方向集中在這樣幾個方面：

    其一是庫存消化的持續性問題。無論流通環節、生產環節采取何種手段，能夠有效消化庫存是必須要關注的，現在最令人擔憂的問題是，在市場真實需求釋放還存在疑問的情況下，中間流通環節會炒作需求題材，中間需求如果早于真實需求啟動，那么價格泡沫毫無疑問將再度開始累積。這一點對于“二次去庫存化”而言，無疑是個不利因素。

    其二是冷靜看待所謂減產環節。從新干線監控的數據信息來看，部分資訊機構和媒體釋放的近期部分鋼廠減產信息，是明顯帶有水分的，可以說有的是一種誤解，有的則暫時不清楚其意圖。鋼廠能否真正減產將直接決定供給壓力和去庫存化的進度，在整體鋼市低迷之下，提示關注：建筑鋼價如果率先啟動的話，無疑將增加該品種的供給壓力。

    其三是對于需求的預期?？陀^而言，從傳統銷售數據統計來判斷，現階段至農歷十一月底之前，都應該是華東區域的需求另一個高峰的預期時間段，現在的問題是年內第二個需求高峰預期能否如約而至。

    鑒于此，總結一下本期觀點來說，筆者以為：冷看炒作，重在需求；于價格操作而言， “跟著走，不掉隊，及時獲利，快進快出”或為上策。[文]西本新干線特約評論員 一家之言