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隨著中方對美500億美元商品加征25%關稅，中美之間貿易戰火重燃，特朗普隨即表示將進一步對中國2000億美元商品加征10%關稅，全球兩大經濟體之間貿易緊張局勢升級，資本市場一片恐慌，國內工業品普遍下跌。鐵礦石自身供需面較弱，雖近期有徐州等地復產預期支撐，但在鋼價回落帶動下，仍難逃下跌命運，期貨主力合約日內跌幅超過5%，重回前期低點。

由于相較于鋼材及雙焦，鐵礦石自年初大跌過后，反彈力度較弱，而同期高爐開工率持續回升，導致市場對鐵礦存在補漲預期，但前者走強除需求回暖外，供給端的影響較為關鍵。4月以來，環保督查較為頻繁，逐步由京津冀地區蔓延至長三角、汾渭平原等地，對鋼材及焦炭供給影響較大。因此，此輪鋼材及雙焦的反彈更多是需求配合下供給端作用的結果，而鐵礦石雖同樣受到環保影響，內礦產量大幅減少，但由于國內鋼廠對進口礦依存度較高，導致內礦供給的回落對其鐵礦石整體供需結構影響并不顯著，只是導致巴西低鋁資源需求增加，溢價提升，但由于澳礦供給相對充裕，且盤面與澳礦關聯度更高，因此供給端對價格的影響并不如鋼材及雙焦顯著。

對于中美貿易戰對于鐵礦的影響，目前看相對較小。由于中國鐵礦石進口主要來自澳大利亞和巴西，從2018年1-4月數據看，兩者占比穩定在83-84%之間，同期中國從美國進口鐵礦石數量月均值為24萬噸，占同期進口總量的0.28%，2017年全年則為73.2萬噸，占比為0.07%，因此中美兩國鐵礦石貿易近乎為零，故貿易戰對于鐵礦石的影響主要通過鋼材來傳導。而鋼材方面，2016年以來，國內鋼材需求好轉，價格持續走高，同時人民幣升值，提高了出口成本，出口利潤急劇減少，鋼企出口積極性下降；與此同時，國際貿易保護主義抬頭，中美貿易摩擦加劇，共同導致中國鋼材出口量由2016年6月高點1094萬噸降至當前485萬噸，而出口至美國的鋼材數量則由2014年的高點37萬噸，下降至不足10萬噸，占比則由接近5%降至當前的2%。因此對于鋼材而言，美國增加關稅對鋼材出口的直接影響有限，尤其是在當前的價格水平下，國內需求仍是決定鋼價的主要因素。

但需注意的是，美國的加稅清單雖對鋼材出口的直接影響較小，但劍指中國制造2025的加稅清單，將直接影響鋼材下游產品的出口，從而傳導至鋼材需求。因此，整體看，中美貿易戰對于鋼材需求仍有一定利空，但從當前時點看影響力度仍有待觀察，對于短期行情而言更多是情緒上的影響。

因此綜合來看，貿易戰對鐵礦石存在一定的利空，不過并不占主導地位，當前而言，港口庫存面臨進一步抬升的壓力，而環保限產在全國范圍內持續，對高爐開工造成一定壓制，品種間的矛盾對于礦價整體的影響仍未體現，因此短期看鐵礦石補漲難度較大，若鋼價受供給偏緊影響能在度走強，則鐵礦或存在反彈機會。