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本期觀點(diǎn): 氣溫驟降 需求疲軟

時(shí)間：2018-12-10—2018-12-14

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：急漲回落需求趨弱，鋼市價(jià)格曇花一現(xiàn)；

●成本分析：國(guó)內(nèi)焦炭四輪大跌，進(jìn)口礦價(jià)先揚(yáng)后抑；

●供需分析：鋼企停產(chǎn)檢修增多，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降；

●宏觀分析：中美暫停加征關(guān)稅，央行31日持零投放。

●綜合觀點(diǎn)：受中美雙方暫停加征關(guān)稅利好提振，以及11月份暴跌后盼漲心切，本周初，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)迎來(lái)曇花一現(xiàn)式超跌反彈，然漲后下游需求力度不夠，全國(guó)大范圍降溫降雨雪天氣，黑色系期貨多空博弈上下震蕩，市場(chǎng)預(yù)期心里不樂(lè)觀等因素，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)接連弱勢(shì)下跌?；诜康禺a(chǎn)數(shù)據(jù)連續(xù)回落，基建投資增速仍處低位，北材南下資源體量增加，原材料價(jià)格加速下跌，全年中需求淡季進(jìn)一步體現(xiàn)。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在4050-4150元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先揚(yáng)后抑，截至12月7日，西本指數(shù)報(bào)在4130元/噸，較上周末上漲80；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3890元/噸，較上周末價(jià)格上漲50元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤(pán)螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4100元/噸，較上周末上漲70元/噸。

市場(chǎng)反饋，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)前期連續(xù)大跌，市場(chǎng)殺跌情緒得到釋放。周末期間，受中美就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題達(dá)成共識(shí)的利好提振，唐山鋼坯大幅上漲150元/噸，市場(chǎng)信心重新高漲，黑色系商品期貨強(qiáng)勁反彈，現(xiàn)貨價(jià)格也隨之超跌回升。上半周，本地主流資源大幅上漲100-140元/噸，不過(guò)價(jià)格拉高之后，市場(chǎng)成交跟進(jìn)不足，繼續(xù)上漲缺乏動(dòng)力；下半周本地天氣降溫降雨，終端采購(gòu)需求下降，市場(chǎng)價(jià)格小幅趨弱。總體來(lái)看，申城及周邊地區(qū)將延續(xù)降溫降雨，市場(chǎng)需求日趨清淡，市場(chǎng)對(duì)預(yù)期并不樂(lè)觀，短期內(nèi)價(jià)格或?qū)⒄鹗広吶酢?/p>

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？庫(kù)存變動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。 

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)先漲后跌。       

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格寬幅震蕩，現(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線(xiàn)價(jià)格為4470元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3650-3670元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3630元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3540-3640元/噸；HRB400Ф8-10mm盤(pán)螺報(bào)價(jià)3690-4730元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周末中美貿(mào)易和談進(jìn)展順利，受此利好信息影響，期螺及唐山鋼坯大幅反彈，帶動(dòng)本地市場(chǎng)鋼價(jià)報(bào)復(fù)性反彈，周初鋼價(jià)較上周末大幅暴漲，因成交并未放量，市場(chǎng)情緒再次反轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格大幅回落，累計(jì)報(bào)價(jià)大幅回落?？紤]到北方季節(jié)性氣溫下降，終端需求逐步萎縮，商家對(duì)后市表現(xiàn)較為悲觀，預(yù)計(jì)，下周北京鋼市偏弱震蕩運(yùn)行為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市行情先漲后跌，杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3930元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源3900-3930元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤(pán)螺和線(xiàn)材價(jià)格4120元/噸；合格品螺紋售價(jià)在3850-3900元/噸，線(xiàn)材和盤(pán)螺4020元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，本周初，受中美貿(mào)易和談順利提振，唐山方坯及黑色系期貨大幅沖高，市場(chǎng)行情報(bào)價(jià)大漲150元/噸。然漲后成交一般，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，從周二至周四，鋼市處于弱勢(shì)調(diào)整，報(bào)價(jià)累計(jì)下跌50元/噸。臨近周末，杭州及周邊地區(qū)降溫降雨，讓低迷的鋼市更顯冷清，鋼市報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌。另外，12-1期沙永中建筑鋼材計(jì)劃量公布，中天螺紋6折（上期5折），線(xiàn)材和盤(pán)螺9折（上期7折）；永鋼螺紋7.5折（上期6.5折），線(xiàn)材和盤(pán)螺全折（上期全折）；沙鋼對(duì)12月份螺紋計(jì)劃量全折。預(yù)計(jì)，下周杭州地區(qū)鋼價(jià)弱勢(shì)走跌態(tài)勢(shì)。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格整體上漲，較上周末累漲50元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E資源主流報(bào)價(jià)4470-4520元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm資源報(bào)價(jià)4420-4490元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線(xiàn)主流價(jià)格4320-4370元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線(xiàn)售價(jià)4200-4280元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)價(jià)元4350-4450元/噸。

市場(chǎng)反饋，受周末宏觀利好消息刺激，唐山鋼坯價(jià)格大漲150元/噸。周初，本地市場(chǎng)大幅沖高；周二至周三，黑色系期貨震蕩上漲，本地主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)，廣州鋼價(jià)相對(duì)平穩(wěn)；周四過(guò)后，受螺紋主力合約回調(diào)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅下跌。庫(kù)存方面，主要倉(cāng)庫(kù)建材存量為53.64萬(wàn)噸，較上周增加1.71萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存28.32萬(wàn)噸，增加1.73萬(wàn)噸，線(xiàn)材和盤(pán)螺庫(kù)存25.32萬(wàn)噸，減少0.02萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，后期北材南下資源增多，市場(chǎng)需求難以放大，市場(chǎng)預(yù)期信心不足，預(yù)計(jì)，下周廣州市場(chǎng)行情弱勢(shì)下跌為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

上月國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格大幅暴跌，每月按旬出價(jià)格的鋼廠進(jìn)行大幅補(bǔ)跌，其中12月3日河北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠河鋼公布12月上旬價(jià)格政策，其中對(duì)螺紋鋼價(jià)格下調(diào)400-510元/噸，線(xiàn)材和盤(pán)螺價(jià)格下調(diào)400元/噸。12月1日，長(zhǎng)三角地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼公布價(jià)格政策，對(duì)12月上旬螺紋鋼和線(xiàn)盤(pán)價(jià)格政策大幅下調(diào)500元/噸，完成計(jì)劃量對(duì)上一期螺紋、線(xiàn)材和盤(pán)螺均補(bǔ)差600元/噸。本周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格止跌反彈，每日出價(jià)格政策的鋼廠也迅速參與價(jià)格拉漲，本周安徽馬鋼價(jià)格累計(jì)上漲150元/噸，長(zhǎng)江鋼廠價(jià)格累計(jì)上漲140元/噸，江蘇南鋼價(jià)格累計(jì)上漲130元/噸，江西方大特鋼價(jià)格累計(jì)上漲230元/噸。

中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量195.15萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加3.51萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.83%。截至11月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1327.11萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加104.23萬(wàn)噸，上升8.52%。2018年11月，全國(guó)20個(gè)城市5大類(lèi)品種鋼材社會(huì)庫(kù)存合計(jì)較上月有所下降，為今年以來(lái)第二低點(diǎn)，其中長(zhǎng)材庫(kù)存降幅較大，螺紋鋼下降幅度超過(guò)20%。本月庫(kù)存總量860萬(wàn)噸，環(huán)比減少80萬(wàn)噸，下降8.5%；其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存總量773萬(wàn)噸，環(huán)比減少79萬(wàn)噸，下降9.3%，港口庫(kù)存87萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.9萬(wàn)噸，下降1.0%。

2、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)原料價(jià)格漲跌不一，其中焦炭?jī)r(jià)格第四輪下跌，進(jìn)口礦價(jià)格震蕩回升，國(guó)內(nèi)礦價(jià)格多數(shù)下跌，廢鋼價(jià)格全線(xiàn)上漲，鋼坯行情大幅回漲，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：上周末，唐山地區(qū)普碳方坯報(bào)價(jià)累計(jì)暴漲150元/噸，含稅價(jià)報(bào)在3230元/噸。本周一至本周四，唐山地區(qū)普碳方坯累計(jì)上漲80元/噸，含稅價(jià)報(bào)至3310元/噸。12月1-6日，唐山地區(qū)普碳方坯報(bào)價(jià)累計(jì)上漲230元/噸，較11月末價(jià)格止跌回漲7.47%。本周普碳方坯價(jià)格上漲，主要因素來(lái)自中美貿(mào)易關(guān)稅1月1日加征暫時(shí)取消，前期方坯價(jià)格過(guò)于超跌，市場(chǎng)情緒恐慌中逐漸恢復(fù)，黑色系商品期貨反漲上漲，以及螺紋等成品材市場(chǎng)價(jià)格上漲等。從庫(kù)存上來(lái)看，截止本周四，唐山海翼宏潤(rùn)鋼坯庫(kù)存量為15萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.36萬(wàn)噸；唐山象嶼正豐鋼坯庫(kù)存量為7.6萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.2萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格震蕩趨弱調(diào)整。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格基本落實(shí)第四輪下跌，累計(jì)下跌400-450元/噸。從市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)階段鋼廠焦炭庫(kù)存?zhèn)鋷?kù)充足，讓焦企議價(jià)能力相對(duì)較弱，港口貿(mào)易商多持觀望態(tài)勢(shì)，拿貨積極性不高；考慮四輪下跌也讓焦企利潤(rùn)大幅收縮，市場(chǎng)出現(xiàn)零星提漲呼聲，但季節(jié)性下游需求趨弱，短期焦炭?jī)r(jià)格上漲阻力較大。焦煤方面：近期焦企對(duì)焦煤采購(gòu)?fù)瑯臃啪?，少?shù)焦企直接停采，導(dǎo)致壓力傳導(dǎo)至焦煤市場(chǎng)，煤礦庫(kù)存壓力也相應(yīng)增加，據(jù)悉，山西呂梁地區(qū)主焦煤訂單也出現(xiàn)下滑，短期市場(chǎng)焦煤價(jià)格穩(wěn)中趨弱態(tài)勢(shì)?？傮w來(lái)看，季節(jié)性下游需求趨弱，焦炭企業(yè)庫(kù)存增加，預(yù)期市場(chǎng)形勢(shì)不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)調(diào)整為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲。受成品材價(jià)格止跌大幅反彈，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)在恐慌中逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)普遍出現(xiàn)上漲50-100元/噸?？紤]下半周成品材以及鋼坯價(jià)格走勢(shì)趨弱，故廢鋼價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。從區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，華東地區(qū)大廠廢鋼收購(gòu)價(jià)上漲50元/噸，華北地區(qū)廢鋼收購(gòu)價(jià)上漲50元/噸，西北地區(qū)廢鋼收購(gòu)價(jià)格上漲60-160元/噸；西南地區(qū)廢鋼收購(gòu)價(jià)上漲60-70元/噸；華南地區(qū)廢鋼收購(gòu)價(jià)上漲60元/噸；東北地區(qū)廢鋼收購(gòu)價(jià)上漲120-130元/噸。預(yù)計(jì)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)廢鋼行情穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。

鐵礦石市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格多數(shù)下跌20-50元/噸。受前期霧霾天氣嚴(yán)重影響，部分礦企執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)通知，國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)量有所下降，但面對(duì)下游鋼企暴跌后利潤(rùn)收縮，鋼廠采購(gòu)需求放緩，以及打壓國(guó)內(nèi)礦價(jià)格，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦價(jià)格弱勢(shì)見(jiàn)跌。本周進(jìn)口礦價(jià)格先揚(yáng)后抑，截止12月6日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為66.10美元/噸，周環(huán)比上漲0.45美元/噸。港口庫(kù)存來(lái)看，截止本周五，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存約13877萬(wàn)噸，周環(huán)比下降175萬(wàn)噸。從到貨量來(lái)看，近期澳洲和巴西外礦發(fā)貨量有所增加，但到港量依然處于低位。從需求上看，近期鋼企利潤(rùn)大幅收縮，國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率持續(xù)下降，但周初成品材價(jià)格一度超跌反彈，港口礦石交易也相應(yīng)好轉(zhuǎn)，下半周?chē)?guó)內(nèi)鋼市再現(xiàn)弱勢(shì)，港口礦石交易量也隨之下滑?？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率持續(xù)下滑，鐵礦石需求強(qiáng)度進(jìn)一步下降，港口礦石庫(kù)存有止降反增跡象，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情或?qū)⒄鹗広吶鯌B(tài)勢(shì)。

海運(yùn)市場(chǎng)：12月6日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1339點(diǎn)，較前一交易日上漲43點(diǎn)，漲幅 3.32%。相關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月30日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的遠(yuǎn)東干散貨綜合指數(shù)、運(yùn)價(jià)指數(shù)和租金指數(shù)分別為966.18點(diǎn)、893.06點(diǎn)和1075.86點(diǎn)，分別較上期末下跌14.5%、12.3%和17.1%。在三季度的超預(yù)期表現(xiàn)之后，本期旺季偏淡，國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)悲觀氣氛濃厚，運(yùn)價(jià)跌多漲少。具體而言，中上旬各船型均快速下挫，下旬大小型船走勢(shì)分化，海岬型船止跌并快速反彈；巴拿馬型船和超靈便型船繼續(xù)受各種利空因素疊加影響，租金繼續(xù)下跌。遠(yuǎn)東干散貨指數(shù)（FDI）中上旬快速下挫，下旬止跌反彈。預(yù)計(jì)，下周BDI指數(shù)將現(xiàn)日震蕩調(diào)整為主。

三、供給和需求分析

西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周初，受唐山普碳方坯報(bào)價(jià)大幅上漲，以及黑色系期貨集體沖高，市場(chǎng)信心快速亢奮，市場(chǎng)成交也明顯好轉(zhuǎn)，鋼市報(bào)價(jià)大幅反彈沖高。周二至周三，期貨反彈后多空雙方再次博弈，市場(chǎng)觀望情緒升溫，終端采購(gòu)積極性出現(xiàn)下降，整體成交稍顯放緩。臨近周末，上海及周邊區(qū)域降溫降雨，戶(hù)外施工難以正常開(kāi)展，期螺主力合約弱勢(shì)走跌，市場(chǎng)成交進(jìn)一步下降。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存周環(huán)比增加1.7萬(wàn)噸，線(xiàn)材庫(kù)存周環(huán)比下降0.4萬(wàn)噸。從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存周環(huán)比下降6.2萬(wàn)噸，線(xiàn)材庫(kù)存周環(huán)比下降1.87萬(wàn)噸；全國(guó)主要鋼廠庫(kù)存周環(huán)比下降25.4萬(wàn)噸，線(xiàn)材庫(kù)存周環(huán)比下降11.6萬(wàn)噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)社會(huì)螺紋鋼庫(kù)存持續(xù)下降，主要鋼廠庫(kù)存終止四周累庫(kù)出下降。

四、 宏觀分析

1、中美雙方12月2日宣布達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，雙方暫停進(jìn)一步提高關(guān)稅。美國(guó)總統(tǒng)特朗普12月3日說(shuō)，中美關(guān)系向前邁出了一大步，達(dá)成了貿(mào)易停戰(zhàn)協(xié)議。美國(guó)農(nóng)民將受益于中國(guó)同意進(jìn)口更多美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，而且中國(guó)政府已同意“減少并取消”對(duì)美國(guó)汽車(chē)的關(guān)稅。雙方將在強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘和網(wǎng)絡(luò)攻擊這幾個(gè)方面彌合分歧。與此同時(shí)，中國(guó)準(zhǔn)備派出一個(gè)龐大的代表團(tuán)赴美繼續(xù)進(jìn)行談判。

2、中國(guó)央行2018年12月7日不開(kāi)展逆回購(gòu)操作，連續(xù)31個(gè)交易日不操作，續(xù)刷空窗期時(shí)長(zhǎng)新高；今日無(wú)逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。連續(xù)第五周全口徑零投放零回籠。另?yè)?jù)消息，財(cái)政部、央行投放1000億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存，今日無(wú)中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，亦無(wú)央行逆回購(gòu)、MLF等到期，從寬口徑考慮，這將是10月26日以來(lái)央行首次通過(guò)公開(kāi)渠道投放流動(dòng)性。

3、2018年11月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，處于臨界點(diǎn)。從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為50.6%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.1%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，中、小型企業(yè)PMI位于臨界點(diǎn)以下。

4、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)主辦、中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)和秦皇島海運(yùn)煤炭市場(chǎng)承辦的2019年度全國(guó)煤炭交易會(huì)12月5日在秦皇島開(kāi)幕。在開(kāi)幕式上，舉行了煤炭中長(zhǎng)期合同簽約儀式。同煤、晉煤、陽(yáng)煤、潞安、晉能、伊泰、蒙泰、冀中能源、兗礦、淮北、川煤、等11家大型煤炭集團(tuán)與華能、大唐、華電、華潤(rùn)電力、浙能、中石化、河鋼、海螺等19家大型電力、鋼鐵、建材和化工用戶(hù)企業(yè)簽訂了煤炭中長(zhǎng)期合同，合同總量3.1億噸。

5、河北唐山市發(fā)改委日前下發(fā)《關(guān)于嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵行業(yè)高爐裝備錯(cuò)峰生產(chǎn)要求的函》的通知。該通知要求：按照市政府印發(fā)的《唐山市2018-2019年秋冬季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)方案》（唐政字[2018]119號(hào)）“各縣（市）區(qū)政府、各鋼鐵企業(yè)應(yīng)按照錯(cuò)峰生產(chǎn)期高爐完全停產(chǎn)方式實(shí)施管控和限產(chǎn)，不得采用燜爐等方式代替限產(chǎn)任務(wù)量；連續(xù)停產(chǎn)的高爐仍達(dá)不到規(guī)定限產(chǎn)比例的，可再采取對(duì)高爐實(shí)施部分時(shí)間段停產(chǎn)的方式實(shí)施管控和限產(chǎn)”的要求。

6、巴西淡水河谷公司周二稱(chēng)，已經(jīng)上調(diào)2019年鐵礦石產(chǎn)出目標(biāo)至4億噸，較2018年預(yù)估產(chǎn)出提升2.6%。預(yù)計(jì)明年旗下S11D鐵礦項(xiàng)目產(chǎn)出7000-8000萬(wàn)噸高品位鐵礦石，高于今年的5500萬(wàn)噸。另悉，巴西外貿(mào)部（Secex）數(shù)據(jù)顯示：11月份，巴西鐵礦石出口額達(dá)18.6億美元，同比增加22.4%；出口量約3397萬(wàn)噸，環(huán)比10月份減少323萬(wàn)噸，同比2017年11月份減少18萬(wàn)噸；

五、綜合觀點(diǎn)

本周申城鋼價(jià)整體暴漲后連續(xù)下跌，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注以下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。受中美雙方和談進(jìn)展順利，并暫停進(jìn)一步提高關(guān)稅決定，讓市場(chǎng)信心提振，疊加11月份長(zhǎng)時(shí)間暴跌盼漲心切，本周初，黑色系期貨及成品材價(jià)格迎來(lái)爆發(fā)式反彈，全國(guó)多地螺紋現(xiàn)貨價(jià)拉漲150-200元，市場(chǎng)成交也明顯改善。周中以后，黑色系品種期貨多空博弈，全國(guó)大范圍降溫降雨雪天氣，終端需求力度不夠，市場(chǎng)預(yù)期信心轉(zhuǎn)弱，各地鋼價(jià)連續(xù)陰跌。最新數(shù)據(jù)顯示，11月份各大房企銷(xiāo)售量跌至歷史低位，百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售同比增速持續(xù)下滑，房企年底資金壓力加大。另外，25家龍頭房企連續(xù)三個(gè)月拿地金額不足千億元。預(yù)計(jì)，短期內(nèi)市場(chǎng)需求將進(jìn)一步表現(xiàn)趨弱。

其二、供給因素。前期國(guó)內(nèi)大范圍霧霾天氣嚴(yán)峻，河北、江蘇、山西、安徽等多省下發(fā)大氣污染治理通知，山西地區(qū)通知年底全部關(guān)停4.3米以下焦?fàn)t，河北唐山嚴(yán)重落實(shí)給鋼鐵高爐裝備錯(cuò)峰生產(chǎn)要求通知等。另外，11月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅暴跌，鋼企利潤(rùn)大幅收縮，疊加下游需求逐步下滑，部分鋼企趁淡季進(jìn)行常規(guī)檢修，國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率進(jìn)一步下降，據(jù)最新統(tǒng)計(jì)顯示，全國(guó)63家鋼企高爐開(kāi)工率在65.84%，環(huán)比上周末下降0.85%?；诙经h(huán)保限產(chǎn)壓力增大，鋼廠減產(chǎn)檢修安排增多，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼廠排產(chǎn)力度將相應(yīng)減緩。

其三、成本因素。本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭基本落實(shí)第四輪下跌，累計(jì)跌幅達(dá)到400-450元/噸。受季節(jié)性需求日趨下滑，后期鋼價(jià)還將弱勢(shì)下跌，鋼企利潤(rùn)繼續(xù)收窄情況下，必定打壓焦炭?jī)r(jià)格，短期焦炭?jī)r(jià)格仍將趨弱運(yùn)行。國(guó)產(chǎn)鐵精粉受環(huán)保生產(chǎn)降低，市場(chǎng)庫(kù)存處于低位，但同樣受下游鋼企采購(gòu)減量，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)。進(jìn)口礦價(jià)格震蕩趨跌，后期巴西和澳洲鐵礦石發(fā)貨量將增加，而鋼企采購(gòu)量面臨進(jìn)一步下滑，在供求不匹配情況下，市場(chǎng)信心將會(huì)繼續(xù)受挫?？傮w來(lái)看，受下游需求逐步減量，市場(chǎng)預(yù)期信心不足，原材料價(jià)格將承壓下跌，短期內(nèi)鋼企生產(chǎn)成本延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。

綜合概括而言，受中美雙方暫停加征關(guān)稅利好提振，以及11月份暴跌后盼漲心切，本周初，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)迎來(lái)曇花一現(xiàn)式超跌反彈，然漲后下游需求力度不夠，全國(guó)大范圍降溫降雨雪天氣，黑色系期貨多空博弈上下震蕩，市場(chǎng)預(yù)期心里不樂(lè)觀等因素，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)接連弱勢(shì)下跌?；诜康禺a(chǎn)數(shù)據(jù)連續(xù)回落，基建投資增速仍處低位，北材南下資源體量增加，原材料價(jià)格加速下跌，全年中需求淡季進(jìn)一步體現(xiàn)。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在4050-4150元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。 [文]西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 2018/12/7