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行情回顧

本周焦煤焦炭盤面走勢震蕩。焦煤主力合約，收于1272.5元/噸，較節(jié)前跌4元/噸。焦炭主力合約收于2042.5元/噸，較節(jié)前跌70元/噸。焦煤現(xiàn)貨市場持穩(wěn)，焦炭現(xiàn)貨本周上漲100元/噸，天津港準(zhǔn)一級冶金焦提漲50元/噸。

后市展望及策略建議

焦煤方面，國內(nèi)現(xiàn)貨出現(xiàn)品種分化。山西等地由于安全監(jiān)管職責(zé)下放地方政策影響，煤礦產(chǎn)地加強安全檢查，煤礦復(fù)工速度緩慢，并且近期北方各地有雨雪天氣影響出廠到廠速度，陜西等地焦煤資源偏緊，而山東地區(qū)多數(shù)煤礦停產(chǎn)時間較短，復(fù)工速度較快，氣精煤資源充足，且節(jié)前氣煤漲幅較高，節(jié)后補跌50元/噸。澳洲進口煤受進口政策限制，節(jié)后青島港澳煤有小幅探漲，低硫主焦煤資源較為緊張。而焦化廠方面生產(chǎn)積極性較高，保持著較高的開工率，對焦煤需求增加，焦煤短期供應(yīng)偏緊。

焦炭方面，春節(jié)期間由于雨雪天氣，焦化廠均有不同程度的累庫現(xiàn)象，節(jié)后恢復(fù)發(fā)運，庫存減少，下游鋼廠春節(jié)期間以消化庫存為主，少數(shù)庫存較低的鋼廠節(jié)后有補庫計劃，港口貿(mào)易商詢價增多，焦化廠對后市較為樂觀，山西、山東等地焦炭均有100元/噸提漲，山東地區(qū)下游鋼廠周五晚間接受提漲，徐州地區(qū)50元/噸提漲已經(jīng)成交。在成本強支撐以及對后市樂觀估計下，焦炭現(xiàn)貨上漲，或可提振盤面信心。

焦煤、焦炭1905合約短期仍以震蕩上行為主，建議暫時觀望。

1.行情回顧

本周焦煤焦炭盤面走勢震蕩。焦煤主力合約，收于1272.5元/噸，較節(jié)前跌4元/噸。焦炭主力合約收于2042.5元/噸，較節(jié)前跌70元/噸。

2.  現(xiàn)貨價格

焦煤現(xiàn)貨方面，青島港主焦煤(A9.5%,V19%,0.6%S,G>80,Y24mm，澳大利亞產(chǎn))收于1645元/噸，山西呂梁產(chǎn)主焦煤(A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15,Mt:8%)價格保持穩(wěn)定1650元/噸，甘其毛道蒙古焦煤(A10.5%,V28%,<0.6%S,G83)價格1160元/噸。本周焦煤市場持穩(wěn)，山東氣精煤由于節(jié)前漲價過高，本周有小幅補跌，澳洲進口煤由于進口限制的影響，本周有30元/噸的漲幅，青島港庫提價1645元/噸，蒙煤通關(guān)順暢，價格穩(wěn)定。

本周江蘇徐州、山西臨汾、山東等地焦炭均有100元/噸提漲，天津港準(zhǔn)一級冶金焦報價2150元/噸，有50元的漲幅。

3. 焦煤焦炭基差 

4.  基本面

4.1焦煤供給及庫存

焦煤焦化廠庫存851.99萬噸，較春節(jié)前減少199.26萬噸左右，煉焦煤六港口庫存為284萬噸，較春節(jié)前減少21萬噸左右，煉焦煤鋼廠庫存891.22萬噸，較春節(jié)前減少62.7萬噸。春節(jié)期間下游焦化廠以消化庫存為主，焦煤焦化廠庫存、鋼廠庫存以及港口庫存均有大幅減少。春節(jié)后，由于下游煉焦煤庫存均有消耗，多數(shù)有節(jié)后補庫打算。但從2019年開始山西地區(qū)省屬五大煤炭集團公司44座煤礦安全監(jiān)管職責(zé)下放地方政策影響，部分省屬礦井放假時間要長于去年，并且在1月11日至3月20日間，山西省要加強對于煤礦安全生產(chǎn)的檢查，因此山西地區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)較慢，山東等地煤礦雖有復(fù)工，但速度也較慢，因此焦煤供應(yīng)較為緊張。總體來看煉焦煤產(chǎn)量短期供應(yīng)恢復(fù)緩慢，受澳洲煤進口限制影響，優(yōu)質(zhì)主焦煤資源較為緊張。

4.2焦炭供給及庫存

焦化廠開工率產(chǎn)能<100萬噸為75.36%，產(chǎn)能100-200萬噸77.39%，產(chǎn)能>200萬噸84.29%，較節(jié)前均有小幅增長。節(jié)后除太原、晉城等少數(shù)地區(qū)受重污染天氣影響開工率受限外，第一周各地焦化廠開工積極性較高。

焦炭焦化廠庫存66.03萬噸，較節(jié)前累積庫存增加40.25萬噸，焦炭港口庫存340萬噸，較節(jié)前增加30萬噸。焦炭鋼廠庫存438.17萬噸，較節(jié)前減少8萬噸。春節(jié)期間由于雨雪天氣，焦炭出廠運輸受阻，焦化廠焦炭累庫現(xiàn)象嚴重，而下游鋼廠焦炭到貨較少，春節(jié)期間以消化庫存為主，由于節(jié)前多數(shù)鋼廠儲庫累至高位，庫存減少并未影響生產(chǎn)，少數(shù)鋼廠由于庫存較低，且產(chǎn)地有頻繁的雨雪天氣，節(jié)后有補庫計劃。節(jié)后一周焦炭出廠順利，焦炭焦化廠內(nèi)庫存下降，且近期貿(mào)易商逐漸活躍，詢貨增多。

4.3 高爐開工率

鋼廠高爐開工率65.61%。春節(jié)期間高爐開工率65.75%與節(jié)前持平，節(jié)后有小幅下降，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周復(fù)產(chǎn)高爐5座，檢修高爐5座；西北、西南地區(qū)個別鋼廠有例檢現(xiàn)象，復(fù)產(chǎn)高爐分散在華北、華中地區(qū)。下周預(yù)計新增檢修高爐3座，復(fù)產(chǎn)高爐3座，料下周開工率將以平穩(wěn)運行為主。

5.總結(jié)

焦煤方面，國內(nèi)現(xiàn)貨出現(xiàn)品種分化。山西等地由于安全監(jiān)管職責(zé)下放地方政策影響，煤礦產(chǎn)地加強安全檢查，煤礦復(fù)工速度緩慢，并且近期北方各地有雨雪天氣影響出廠到廠速度，陜西等地焦煤資源偏緊，而山東地區(qū)多數(shù)煤礦停產(chǎn)時間較短，復(fù)工速度較快，氣精煤資源充足，且節(jié)前氣煤漲幅較高，節(jié)后補跌50元/噸。澳洲進口煤受進口政策限制，節(jié)后青島港澳煤有小幅探漲，低硫主焦煤資源較為緊張。而焦化廠方面生產(chǎn)積極性較高，保持著較高的開工率，對焦煤需求增加，焦煤短期供應(yīng)偏緊。

焦炭方面，春節(jié)期間由于雨雪天氣，焦化廠均有不同程度的累庫現(xiàn)象，節(jié)后恢復(fù)發(fā)運，庫存減少，下游鋼廠春節(jié)期間以消化庫存為主，少數(shù)庫存較低的鋼廠節(jié)后有補庫計劃，港口貿(mào)易商詢價增多，焦化廠對后市較為樂觀，山西、山東等地焦炭均有100元/噸提漲，山東地區(qū)下游鋼廠周五晚間接受提漲，徐州地區(qū)50元/噸提漲已經(jīng)成交。在成本強支撐以及對后市樂觀估計下，焦炭現(xiàn)貨上漲，或可提振盤面信心。

焦煤、焦炭1905合約短期仍以震蕩上行為主，建議暫時觀望。僅供參考。

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