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本期觀點：礦焦價格上漲 原料成本推高

時間：2019-5-27—2019-5-31

● 市場回顧——黑色期貨走勢強勁，原料價格全線走高；

● 成本分析——礦石焦炭價格上漲，鋼廠成本再次推高；

● 庫存分析——高爐開工持續攀升，原料資源延續降庫；

● 綜合觀點——期貨強勁原料走高，期現均漲成本推高。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內原料市場行情全線攀高，其中，進口礦價再創新高，國內礦價格全面上漲，廢鋼價格小幅上揚，焦炭全面落實第三輪提漲，焦煤價格穩中趨漲，鋼坯市場接連走高，具體分品種來看：

鋼坯方面：

本周國內鋼坯市場行情接連小幅上漲，截止本周五發稿，唐山地區普碳方坯含稅價報在3610元/噸，較上周五上漲1.4%，較上月末上漲1.12%。庫存方面，唐山象嶼正豐庫存量為8.9萬噸，海翼宏潤庫存量為14.11萬噸，物產震翔庫存量為2.36萬噸，三個主要庫存合計為25.37萬噸，較上周末庫存下降2.32萬噸，降幅為8.38%。從市場方面來看，受國內焦炭和鐵礦石價格接連上漲，鋼坯生產成本大幅增加，唐山等地部分限產導致鋼坯排產減量，鋼坯市場庫存持續降低，疊加黑色系期貨和成品材價格上漲影響下，市場看漲情緒走高，鋼坯市場報價接連小幅走高。考慮鋼坯市場供需緊平衡，預計，下周鋼坯市場行情將窄幅震蕩為主。

鐵礦石方面：

國產礦方面：本周國內礦價格全線上漲，受鐵礦期貨和進口礦價格上漲，國內礦貿易商也順勢推高售價，疊加焦炭價格第三輪上漲，鋼廠的利潤大幅收窄，鋼廠原料采購壓力增加，多數鋼企無奈按需采購。本周進口礦市場價格大幅上漲，截止5月23日，普氏62%鐵礦石指數為102.45美元/噸，周環比上漲4.45美元/噸。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約12783萬噸，較上周末下降439萬噸。從市場情況來看，近期巴西雨水天氣增多影響北部港口發貨，澳洲發貨量也降至一個月來新低，國內港口到貨量明顯偏低；而國內高爐開工率持續攀升，在供需錯配情況下，港口礦石庫存已連續七周下降，價格也再創年內新高。考慮部分商家高位獲利套現，以及在途礦石發貨量增加，預計，下周進口礦市場行情將高位震蕩趨弱為主。

煤焦方面：

本周國內焦煤多數地區價格堅挺，少數地區報漲，受國內焦炭第三次提漲基本落實，焦企利潤大幅提升，生產積極性高。為此，主產地煤礦訂單充裕，庫存繼續下滑，本周臨汾、長治等地低硫焦煤繼續上漲20-30元/噸；呂梁、靈石等地高硫肥煤及1/3焦煤出現補漲，上漲30-80元/噸。當前煤焦市場心態普遍樂觀，但考慮焦企環保限產趨嚴預期，焦煤整體需求將受影響，預計，下周焦煤市場持穩運行為主。現山西長治地區瘦主焦S0.5G7報1560元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1620元/噸，S1.3，G75報1360元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1100元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1535元/噸。華中地區：河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1300元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1730元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報1630元/噸，均出廠含稅價。

本周國內焦炭市場基本落實第三輪漲價，當前主產地山西、陜西焦企環保限產力度趨嚴，鋼企對焦炭需求維持高位，山西、河北、山東等地焦企陸續提出第三輪提漲，幅度在100元/噸左右，本周在河鋼集團對焦炭采購價上調100元/噸后，國內主要鋼企基本落實第三輪上漲。考慮主產地環保限產，多數焦企訂單較好，庫存維持相對低位，國內高爐開工持續上升，短期市場走勢依然樂觀。港口方面，詢盤較前期活躍，港口焦炭庫存小幅下降，焦炭貿易商信心增強，報價探漲50-100元/噸。預計，下周國內焦炭市場行情穩中偏強態勢。現華東地區二級焦出廠含稅報價為 2100-2200元/噸；華北地區二級焦出廠含稅報價為2050-2150元/噸；山西地區二級焦出廠含稅報價為1900-2050元/噸；東北地區二級焦出廠含稅報價為2100-2200元/噸。

廢鋼方面：

本周國內廢鋼市場價格整體上漲，受期螺合約和成品材價格上漲，以及礦焦和鋼坯等價格上漲，市場信心明顯增強，廢鋼市場價格止跌反彈20-60元/噸，其中西南的成都和重慶、華中的安陽和武漢以及華東的江西等地反彈明顯，漲幅均超過50元/噸。當前鋼企利潤空間收窄，但盈利能力仍在，電弧爐開工率、高爐產能利用率均維持高位，廢鋼需求量不減。考慮，廢鋼產出量相應減少，而需求量較好，鋼價整體高位震蕩，電爐鋼盈利仍存，預計，下周國內廢鋼行情穩中兼有小幅調整。現江蘇地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2150-2350元/噸；山東地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2300元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價為2150-2350元/噸；東北地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2050-2250元/噸；華南地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2300元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周黑色系期貨合約周環比全線上漲，其中，焦炭主產區環保限產趨嚴，價格也全面落實第三輪提漲，極大增強期貨盤面信心，焦炭主力合約本周漲勢最強。本周礦石和螺紋主力合約走勢次之，周環比漲幅分別為2.97%和2.73%。焦煤和熱卷主力合約也均現上漲，但盤面走勢強度稍顯遜色。

三、綜合觀點

本周國內原料市場行情全線上漲，其中，進口礦到港量相對偏低，高爐開工率繼續攀升，港口庫存量連續七周降庫，供需錯配下價格大幅走高，并再次刷新年內新高；焦炭方面受主產區環保限產，多數焦企庫存偏低且訂單飽滿，鋼焦博弈中處于上風，并基本落實第三輪上漲。另外，受黑色系期貨集體走強，鋼企采購需求增加，原料現貨資源降庫等因素，鋼坯、廢鋼、國產礦以及焦煤等行情均現上漲。考慮，鋼廠盈利空間大幅收窄，成品材行情窄幅震蕩等因素，預計，下周進口礦行情高位震蕩趨弱，焦炭行情穩中趨漲，國產礦和焦煤行情相對堅挺，鋼坯和廢鋼行情窄幅震蕩為主。