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本期觀點：鋼企難尋利潤 原料承壓偏弱 

時間：2019-6-24—2019-6-28

● 市場回顧——鐵礦強勢再刷新高，焦炭增壓首輪下跌；

● 成本分析——礦石上漲焦炭下跌，鋼廠成本變化有限；

● 庫存分析——高爐開工有所回落，原料市場采購略緩；

● 綜合觀點——步入雨季需求下滑，鋼企受損原料承壓。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內原料市場行情漲跌互現，其中，進口礦行情再刷沖高，廢鋼市場價格整體上漲，鋼坯市場價格震蕩下跌，國內礦價格小幅抬高、焦炭價格第一輪下跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：

本周國內鋼坯行情先跌后漲態勢，截止本周五發稿，唐山地區普碳方坯含稅價報在3460元/噸，較上周末價格下跌50元，較上月末下跌100元。庫存方面，截止6月21日早8點，唐山象嶼正豐庫存量為14.1萬噸，海翼宏潤庫存量為18.22萬噸，物產震翔庫存量為3.4萬噸，三個主要庫存合計為35.72萬噸，較昨日增加1.5萬噸，較上周末增加9.97萬噸，并連續第14日出現增庫。從市場方面來看，上周國內鋼價繼續下跌，調坯軋材企業毫無利潤可言，鋼坯出貨持續清淡，市場庫存持續累庫，商家情緒表現低迷，也導致上周末價格累計下跌80元。本周二至本周四，黑色系商品期貨連續走強，尤其鐵礦合約屢創新高，帶動現貨市場情緒轉好，鋼坯報價連續小幅回升。然價格上漲并沒帶來更好銷量，唐山象嶼正豐庫連續多日出庫為零，其它倉庫也是進多出少。南方雨季的到來，成品材市場需求變差，也勢必給鋼坯帶來增壓。預計，下周國內鋼坯市場行情延續震蕩偏弱為主。

鐵礦石方面：

本周國內礦價格多數上漲，少數區域堅挺。受礦石合約和進口礦屢創新高，國內多數礦區也順勢提漲，鋼企無奈多按需采購為主。本周進口礦市場價格繼續沖高，截止6月20日，普氏62%鐵礦石指數為117.55美元/噸，周環比上漲7.35美元/噸，再創年內價格新高。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約11768萬噸，較上周末庫存下降43萬噸，已連續第11周出現降庫。從市場情況來看，近期力拓港口有泊位檢修，澳洲整體發貨量有所回落，巴西發貨量也低于去年同期，進口礦發貨量相對不高。國內鐵礦主力合約不斷新高，礦石貿易商在高成本下有所惜售，貿易商之間倒貨投機活躍，使得礦價不斷上漲。不過，南方多地持續雨水天氣，少數港口疏港受影響，疊加國內鋼企利潤大幅收縮或虧損，部分鋼企原料采購節奏放緩，使得本周港口庫存降幅明顯縮減。考慮終端市場進入需求淡季，預計，下周進口礦市場行情將高位盤整偏弱態勢。

煤焦方面：

本周國內焦煤市場行情或穩或跌，受下游焦企采購節奏放緩，部分高硫焦煤及配焦煤因庫存增壓，加上客戶壓價而下調30-60元/噸。優質主焦煤需求穩定，價格多維持平穩；部分高價煤及配焦煤礦開始承壓，降價主要集中在山西太原、運城、呂梁等地區及陜西部分煤礦。考慮到當前焦炭價格首輪提降基本落實，焦企心態轉弱且原料庫存處于高位，煤企出貨放緩，預計短期國內焦煤市場偏弱運行為主。現山西安澤地區低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1650元/噸；長治地區瘦主焦S0.5G7報1530元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1640元/噸，S1.3，G75報1250元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1100元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1565元/噸。華中地區：河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1350元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1650元/噸。 

本周國內焦炭市場基本落實100元降幅，受焦炭市場高位承壓明顯，河北，山西、山東等主要鋼企均相繼提降，多數焦企考慮自身庫存累積，基本落實100元/噸降幅。本周焦炭開工率下降，主要是臨沂地區焦企因環保大幅減產，該地焦企多數悶爐，其它地區基本產能基本維持高位。本周鋼企焦炭庫存處于中高位，部分鋼企開始適度控制到貨量。港口方面，本周日照港焦炭庫存160萬噸左右，董家口焦炭庫存257萬噸左右，山東兩港合計417萬噸左右，較上周同期繼續下降7萬噸左右，港口庫存雖降但仍處高位，報價下調50元左右。基于焦炭市場供應逐步寬松，市場心態整體偏弱，預計，下周國內焦炭市場偏弱運行為主。現華東地區二級焦出廠含稅報價為 2000-2200元/噸；華北地區二級焦出廠含稅報價為1950-2050元/噸；山西地區二級焦出廠含稅報價為1850-1950元/噸；東北地區二級焦出廠含稅報價為2000-2150元/噸。

廢鋼方面：

本周國內廢鋼市場漲跌互現，其中北方、西北等地區以跌價為主，主要受鋼價大幅下跌，鋼企打壓廢鋼收購價（其中河北地區燕鋼、德龍、河北敬業、天津天重等對廢鋼收購價累計下調30-60元/噸；西北晉鋼等對廢鋼收購價下調20-40元/噸）。漲價地區以華東地區為主，主導鋼企沙鋼因近日廢鋼到貨連續不佳而逆勢拉漲50元/噸，帶動周邊南鋼、中天、淮鋼、興澄等紛紛跟漲。總體來看，目前鋼企未見大幅減產現象，廢鋼處于供應淡季，貿易商接貨謹慎，鋼廠廢鋼到貨量不足，鐵水成本繼續攀升，對廢鋼價格支撐較強；不過，鋼企利潤大幅收縮，市場情緒相對低落，對廢鋼價格形成壓制，預計，下周廢鋼市場延續高位震蕩走勢為主。現江蘇地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2350元/噸；山東地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2300元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價為2150-2300元/噸；東北地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2050-2250元/噸；華南地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2300元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周黑色系期貨合約周環比多數上漲。截止本周五午盤來看，鐵礦石主力合約繼續一馬當先，多頭勢力表現強勁，并在周四盤面再創五年來新高。本周熱卷和螺紋主力合約受礦石合約影響，繼續延續上漲勢頭，分別漲幅為2.70%和1.84%。焦煤合約受焦炭合約拖累，主力合約震蕩中小幅走高，漲幅為0.25%。本周焦炭合約先抑后揚，但周環比依然為降，另外，焦炭現貨市場承壓下跌，市場情緒總體轉弱，期貨盤面空頭勢力略居上風。

三、綜合觀點

本周國內原料市場漲跌不一，其中，進口礦受期貨合約走勢強勁，國內高爐開工率偏高，以及發貨量維持低位等因素，價格再刷五年來新高。焦炭市場因庫存累積，鋼企采購放緩以及提降范圍蔓延，價格首輪下降基本落實。基于，北方高溫南方多雨，年中需求淡季來臨，各大鋼企利潤收縮或虧損，預計，下周進口礦高位盤整趨弱，國產礦價格相對平穩，焦炭、焦煤、鋼坯和廢鋼市場震蕩偏弱運行。