西本要聞

7月5日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2019年07月05日15:41   來源：西本資訊
摘要：受河北唐山地區限產利好提振，近期國內鋼市出現一波反彈行情，并且刺激了中間商主動備貨。然而，時值需求淡季，下游跟進不足，價格上漲基礎并不牢固；隨著期螺沖高回落，市場情緒發生改變，國內主要市場建材價格再次回到“起點”。當前，供需基本面沒有太大變化：需求方面，多地將迎來高溫酷暑天氣，下游消耗難有超預期的表現；供給方面，在部分鋼廠限產和檢修影響下，產能釋放節奏放緩，國內粗鋼日均產量或呈現高位回落態勢，但真實影響在可控范圍，不會改變供需相持的大局。總體來看，隨著炒作的告一段落，近期鋼價大漲大跌的概率都不大，預計下周市場仍將震蕩尋求新的平衡點。

本期觀點: 需求受限 炒作降溫

時間：2019-7-8—2019-7-12

預警色標：藍色

●市場回顧：期螺上躥下跳，鋼價寬幅震蕩；

●成本分析：鐵礦沖高回落，成本壓力驟降；

●供需分析：停產檢修增多，產能釋放減緩；

●宏觀分析：礦強鋼弱局面有望緩解，鋼廠利潤或回升。

●綜合觀點：受河北唐山地區限產利好提振，近期國內鋼市出現一波反彈行情，并且刺激了中間商主動備貨。然而，時值需求淡季，下游跟進不足，價格上漲基礎并不牢固；隨著期螺沖高回落，市場情緒發生改變，國內主要市場建材價格再次回到“起點”。當前，供需基本面沒有太大變化：需求方面，多地將迎來高溫酷暑天氣，下游消耗難有超預期的表現；供給方面，在部分鋼廠限產和檢修影響下，產能釋放節奏放緩，國內粗鋼日均產量或呈現高位回落態勢，但真實影響在可控范圍，不會改變供需相持的大局。總體來看，隨著炒作的告一段落，近期鋼價大漲大跌的概率都不大，預計下周市場仍將震蕩尋求新的平衡點。基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在4180-4250元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格先揚后抑，截至7月4日，西本指數報在4230，與上周末持平；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在3970元/噸，較上周末下跌10元/噸；而滬上優質盤螺代表規格報價4240元/噸，較上周末下跌20元/噸。

市場反饋，上周末唐山鋼坯大幅拉漲，周一開市，期螺強勢走高，申城建材價格整體上調，累計漲幅高達60-80元/噸，期間華東主導鋼廠新一期價格政策出臺，漲幅在150-200元/噸。然而價格拉升后，市場成交持續不暢，與此同時，期螺市場沖高回落，周中起，本地建材價格連續下調，將周初的漲幅基本抵消。本周行情大起大落，主要是受情緒影響，供需方面并沒有多大改觀，因此漲價行情的基礎并不牢靠。近期下游施工受阻，終端采購積極性下降，目前社會庫存出現累積，短期商家出貨心態較濃，價格或將以震蕩偏弱運行。

3、全國市場方面

根據西本新干線監控的交易數據顯示，本周全國鋼價先揚后抑，周初在環保限產消息提振下，國內大部分地區價格整體上漲，尤其北方地區漲幅更為明顯。然而時值淡季，市場需求乏力，成交跟進不足，周二起，現貨價格連續回調，跌幅達50-80元/噸。總體來看，需求低迷仍是當前主要矛盾，梅雨過后又會迎來高溫天氣，下游需求難有放量，經銷商對于后期走勢較為忐忑，具體來看各地表現：

北京市場：本周北京市場現貨價格快速拉漲后又急速回落，整體較上周末上漲30-50元/噸。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4800-4820元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4100-4150元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4100元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3920-3940元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4350-4380元/噸。

受唐山高爐限產持續發酵及周末中美貿易戰緩和消息影響，本周始北京市場情緒高漲，現貨價格隨成交量釋放大幅攀升，累計漲幅達150元/噸左右。隨后，期螺高位震蕩回調，市場看漲情緒被壓制，中間獲利盤開始加速了結，現貨價格隨之大幅回落100-120元/噸。考慮到當前市場需求明顯轉弱，但本地市場供應端受限明顯，預計下周北京市場震蕩運行為主。

杭州市場：本周杭州鋼市行情震蕩盤整為主，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4060元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源4020-4060元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4270元/噸；合格品螺紋售價在3900-4000元/噸，線材和盤螺4200元/噸左右。

本周一，沙鋼公布7月上旬價格政策，對螺紋鋼上調200元，線材和盤螺上調150元；疊加期貨市場炒作，市場成交比較活躍，報價集體推漲。周二至周三，期螺主力合約走跌，陰雨天氣影響施工，終端采購相對放緩，市場價格小幅回落。周四以后，市場成交一般，主流報價相對平穩。另悉，目前杭州及周邊地區盤螺資源偏緊，與螺紋價差小幅擴大。預計下周杭州市場行情窄幅震蕩趨弱為主。

廣州市場：本周廣州市場建材價格整體上揚。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4240元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4190-4240元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4350-4400元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4240-4310元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4460-4470元/噸。

據市場反饋，在消息刺激下，周一開市，期螺走勢強勁，廣州市場報價順勢跟漲；周中，本地主導鋼廠繼續推漲，市場報價續漲；價格上漲后，下游需求跟進不足，市場出現一定分歧。庫存方面，本周廣州地區樣本倉庫庫存總量約107.94萬噸，較前期減少2.34萬噸，較去年同期減少6.23萬噸。其中，螺紋鋼庫存68.12萬噸，較前一周下降3.89萬噸；線盤庫存39.82萬噸，較前一周增加1.55萬噸。本周，北材到貨量依舊偏少，加之受市場漲價帶動，出貨較前期好轉，市場庫存總量繼續下降。綜合來看，目前，庫存回落及鋼廠挺價對市場支撐力度客觀存在，但后期雨水天氣或對需求形成制約，預計下周廣州市場建材價格或震蕩運行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

受環保限產消息影響，本周國內建材出廠價格大部分以上調為主，其中北方漲幅較為明顯，不過下半周市場成交表現不佳，部分鋼廠出廠價出現回調。

2、原材料

本周國內原料價格漲跌互現，其中鋼坯，鐵精粉、廢鋼價格震蕩上調，焦炭價格明顯下跌，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯價格震蕩運行。近期河北唐山地區調坯軋材復產，采購需求有所提升，主要鋼坯倉庫累庫速度放緩，并在本周四出現下降，終結了連續26日的庫存回升。上半周，鋼坯受市場成交以及期螺盤面走勢影響，整體呈現震蕩趨高態勢；下半周期螺出現回調，多數商家觀望，預計下周鋼坯市場行情高位窄幅震蕩為主。

焦炭市場：本周焦炭價格弱勢下跌，第三輪下調100元/噸逐步落實，焦鋼企業暫持觀望態度。供應端開工率仍在較高水平，近期山西地區環保檢查熱度再次回升，環保治理態度強硬，需等待后續具體措施推出；需求方面唐山鋼廠逐步落實限產，鋼廠庫存多處于中高位水平，多按需采購為主。預計下周焦炭價格或繼續承壓偏弱運行。

廢鋼市場：本周廢鋼價格小幅上行。上半周受鋼坯及期螺大幅上漲影響，廢鋼價格整體上行。疊加廢鋼供應不足，支撐廢鋼高價運行；下半周期螺震蕩走低，商家心態趨于謹慎，考慮目前廢鋼價格處于年內高位，貿易商心態謹慎，基本快進快出，故繼續大幅拉漲缺乏動力，預計下周國內廢鋼市場延續高位震蕩偏強運行為主。

鐵礦石市場：本周國內礦主產區價格延續上漲，其余地區表現堅挺。受主產區部分礦區限產，國內鋼企按需采購以及外礦價格上漲，使得主產區報價再次上漲。河北等地環保高壓限產，高爐開工率接連小幅下降，不過80.15%開工率仍屬高位。供需錯配情況下，港口礦石庫存持續下降。進口礦市場價格先揚后抑，從市場情況來看，近期澳洲和巴西礦石發運量均有所增加，但整體到港量依然偏低。下半周，受利空消息影響，鐵礦期貨和現貨價格大幅下跌。預計下周進口礦市場行情將整體偏弱運行。

海運市場：7月4日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報1700點，較上周同期大漲346點，漲幅25.5%。6月28日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1028.16點，較6月21日下跌0.4 %。7月4日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收572.5點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為19.2元/噸，較7月3日下跌1.1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為25.3元/噸，較7月3日下跌1.2元/噸。7月2日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收700.36點，較上期下跌12.41。預計下周BDI指數將以高位盤整為主。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺跟蹤的數據顯示，本周申城建材成交表現乏力，終端采購偏少的情況未有明顯改善，具體來看：周初，在期螺、鋼坯大幅拉漲提振下，市場交投積極性提高，整體成交表現不錯。周二，隨著期螺震蕩下挫，市場成交重回疲軟。周三以后，申城迎來陰雨天氣，下游出貨受阻，整體成交較為低迷。總體來看，梅雨過后將會迎來高溫天氣，整體出貨仍難又明顯起色，預計下周需求不會有明顯改善。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存33.09萬噸，周環比上升1.18萬噸；從全國庫存統計來看，全國主要城市螺紋鋼庫存周環比上升8.27萬噸，線材庫存周環比上升3.42萬噸；全國主要鋼廠螺紋鋼庫存周環比下降2.23 萬噸，線材庫存周環比下降0.63萬噸。本周國內鋼材庫存雖然繼續增加，但上升幅度有所收窄。其中社會庫存小幅攀升，鋼廠庫存小幅下降。究其原因，隨著鐵礦石不斷創新高，壓縮鋼廠利潤，7月份鋼廠停產、檢修等情況增多，加上近期環保限產消息影響，鋼廠產能釋放受到抑制，因此供給端壓力或有改善。

四、宏觀方面

1、我國五大鋼鐵沿海基地產能布局已達1億噸，后續“趕海”須謹慎

近年來，城市鋼廠環保搬遷的話題受到廣泛關注。我們梳理沿海各地的有關規劃發現，推動鋼企從內陸向沿海地區搬遷，已成為一些地區解決環保難題的主要手段之一。有業內人士戲稱，2007年太湖“藍藻污染事件”發生后，要求將排放氮、磷等污染因子的企業從太湖流域搬到長江邊。“長江大保護”實施后，要求企業從長江邊搬遷至沿海地區。若今后實施更加嚴格的海洋環境保護，企業還能搬去何方？

2、鋼廠利潤有望反彈 礦強鋼弱局面有望緩解

近期，黑色系期貨走勢顯著分化，整體呈現“礦強鋼弱”格局，在成本端鐵礦石價格迭創新高之際，產品端螺紋鋼價格卻震蕩趨弱。分析人士表示，受環保因素驅動，近期螺紋鋼價格雖有所上漲，但暫無需求端配合，因此價格續漲動能有限，而鐵礦石價格則因基本面繼續走強持續走升。不過，目前來看，鋼廠利潤大概率會在三季度反彈，或會使得礦強鋼弱局面得到階段性緩解。

3、第二輪環保督察“風”已至 鋼鐵有望保持強勢

生態環境部副部長翟青6月27日在國新辦舉行的新聞發布會上表示，第二輪第一批中央生態環境保護督察進駐的準備工作已基本就緒，將于近期啟動。第二輪中央生態環保督察將從2019年開始，用三年時間完成新一輪督察全覆蓋，2022年將對一些地方開展督察“回頭看”。按照以往經驗，環保督察或將進一步影響黑色、有色品種的供應，從而引起價格的波動。

4、又一城市近千億城軌項目獲批 中國城軌運營城市有望增至40座

近日，伴隨著國家發展改革委批復西安城市軌道交通三期規劃（近期建設總投資968.5億元），今年以來批復的城軌項目投資規模也被推至3000億元之上。記者3日從中國城市軌道交通協會獲悉，截至今年6月30日，中國內地累計有37個城市，投運城軌交通線路6126.82公里。預計下半年還將新增城軌交通運營城市2-3個，新增運營線路長度600公里左右。這也意味著，到今年年底，中國城軌運營城市有望增至40座。

五、綜合觀點

受河北唐山地區限產利好提振，近期國內鋼市出現一波反彈行情，并且刺激了中間商主動備貨。然而，時值需求淡季，下游跟進不足，價格上漲基礎并不牢固；隨著期螺沖高回落，市場情緒發生改變，國內主要市場建材價格再次回到“起點”。當前，供需基本面沒有太大變化：需求方面，多地將迎來高溫酷暑天氣，下游消耗難有超預期的表現；供給方面，在部分鋼廠限產和檢修影響下，產能釋放節奏放緩，國內粗鋼日均產量或呈現高位回落態勢，但真實影響在可控范圍，不會改變供需相持的大局。總體來看，隨著炒作的告一段落，近期鋼價大漲大跌的概率都不大，預計下周市場仍將震蕩尋求新的平衡點。基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數下周將在4180-4250元區間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2019/7/5

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