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本期觀點：焦炭止跌企穩 礦石震蕩偏弱

時間：2019-7-15—2019-7-19

● 市場回顧——鐵礦整體震蕩偏弱，焦炭市場跌后平穩；

● 成本分析——礦石盤整焦炭平穩，鋼廠成本變化不大；

● 庫存分析——高爐開工延續下降，原料供應多數充足；

● 綜合觀點——高溫多雨需求降低，礦石盤整焦炭企穩。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內原料市場行情表現不一，其中，進口礦價格震蕩偏弱，鋼坯價格震蕩上漲，國產礦價格小幅攀高，焦炭價格落實第三輪，廢鋼價格穩中兼漲，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內鋼坯行情震蕩走高，截止本周五發稿，唐山地區普碳方坯含稅價報在3650元/噸，較上周五價格上漲30元，較上月末下跌20元。庫存方面來看，截止7月12日早上8點，唐山象嶼正豐庫存量為13.7萬噸， 海翼宏潤庫存量為22.34萬噸，物產震翔庫存量為2.97萬噸，三個主要庫存合計為39.01萬噸，較昨日減少1.51萬噸噸，較上周五減少5.41萬噸，連續第9天出現降庫。從市場情況來看，近日河北省開展大氣污染集中整治夏季會展，唐山、邯鄲、石家莊、邢臺等市轄區內符合條件的鋼鐵企業，力爭9月底前全部完成超低排放改造，部分鋼坯生產和調坯軋材企業生產受限，鋼坯供需兩端相對收緊。不過，現調坯軋材企業存在微利，正常生產的企業采購相對積極。總體來看，鋼坯庫存持續降庫，成品材行情弱勢盤整，市場利弊因素均有，預計，下周國內鋼坯行情高位震蕩盤整為主。

鐵礦石方面：本周國內礦主產區價格小幅上漲。現進口礦價格居高難下，部分鋼廠按需正常補庫，多數礦商心態較好，市場報價小幅上漲。本周進口礦市場價格先漲后跌，截止7月11日，普氏62%鐵礦石指數為119.25美元/噸，周環比下跌3.05美元/噸。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約11428萬噸，較上周末庫存下降80萬噸，已連續第14周出現降庫。從發貨端來看，近期巴西非主流礦增加發運量，澳洲FMG與BHP因財年沖量，澳巴兩國外礦發貨量相應增加，本周到港量周環比增加21萬噸。同時，受礦石海運量增大，現西澳至青島港海運價漲至9.2美金，較月初大漲27.78%。從需求端來看，受北方環保限產及南方多雨，國內高爐開工率為79.92%，周環比下降0.23%，仍高于歷年同期水平。從行情來看，上半周受唐山限產不及預期，礦石期貨盤面拉漲，現貨價也隨之抬高；下半周因期貨盤面回調，部分礦商操作謹慎，現貨報價又止漲回落。綜合來看，進口礦發貨量增加，港口庫存降幅放緩，南方雨水天氣較多，預計，下周進口礦行情震蕩偏弱態勢。

焦煤方面：本周國內焦煤市場相對企穩，經歷上周大幅下跌50-130元/噸后，本周部分焦煤訂單開始轉好，下游拉運較前期積極，價格逐步表現趨穩，但配焦煤仍有出貨壓力，價格可能繼續回調。考慮當前焦炭市場預期改觀，焦企原料煤采購積極性好轉，預計，下周國內焦煤市場平穩運行為主。現山西安澤地區低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1530元/噸；長治地區瘦主焦S0.5G7報1430元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1600元/噸，S1.3，G75報1210元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1070元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1535元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1350元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1650元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報1630元/噸，均出廠含稅價。

焦炭方面：本周國內焦炭市場基本落實第三輪降價，國內焦企開工率在77%左右，較上周基本持平。當前，山西環保百日排污清零行動暫對焦企開工率影響有限，焦企整體供應正常，如果期現價差進一步拉大，港口貿易商以及期現套利公司有抄底跡象，采購量逐步增加，部分焦企資源被鎖單，銷售壓力逐步下降，心態有所好轉，少數庫存偏低焦企對貿易商提漲20-50元/噸。現多數地區鋼企采購正常，不過河北地區受環保限產，接貨積極性表現不高。當前鋼企暫無繼續對焦炭提降，謹慎觀望為主。本周日照港和董家口焦炭庫存合計406萬噸，較上周同期上升5.4萬噸。整體來看，焦炭市場供應依舊寬松，焦企利潤處于盈虧邊緣，且后期限產預期較強，預計，下周焦炭市場持穩運行為主。現華東地區二級焦出廠含稅報價為 1840-2000元/噸；華北地區二級焦出廠含稅報價為1750-1850元/噸；山西地區二級焦出廠含稅報價為1650-1750元/噸；東北地區二級焦出廠含稅報價為1800-1900元/噸。

廢鋼方面：本周國內廢鋼市場行情高位整理，各地鋼企根據自身庫存情況，采購價格漲跌互現。其中，華東地區主流鋼企基本持穩，江西地區受雨水影響，廢鋼到貨不足，收購價格繼續提漲，方大特鋼上漲50元。華北地區受高爐限產影響，鋼企廢鋼使用量提升，收購價拉漲在20-50元/噸；華中及西北等區域受鋼價回調，廢鋼價格高位承壓回調20-30元/噸。山西建龍、河南安鋼、武漢順樂等對廢鋼收購價下調20-30元/噸。現國內鋼價弱勢盤整，廢鋼貿易商表現謹慎，基本采取快進快出策略。基于當前廢鋼供應偏緊，且廢鋼價格處于年后高位，預計，下周廢鋼行情延續高位震蕩盤整為主。目前華東江蘇地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價2250-2450元/噸；華中地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價2250-2350元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2350-2450元/噸；華南地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價2200-2300元/噸；東北地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價2150-2300元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周黑色系期貨合約周環比漲跌互現。截止本周五收盤，本周鐵礦期貨合約漲幅領先，受周初唐山限產不及預期，多頭勢力表現亢奮，盤面連續兩日上漲，下半周受到空頭阻擊，盤面出現震蕩偏弱態勢。本周焦煤合約震蕩走高，經歷上周價格下跌后，下游訂單相對增多，周環比上漲2.08%。本周螺紋合約先漲后跌，盤面利空雙方廝殺激烈，周環比下跌0.47%。本周熱卷合約震蕩趨弱，周環比下跌0.54%。焦炭合約上半周放量下跌，下半周信心略有恢復，周環比下跌1%。 

三、綜合觀點

本周國內原料市場走勢分歧，其中，上半周進口礦受唐山限產不及預期，期現礦價同步拉漲；下半周市場情緒轉弱，期現礦價止漲回落；焦炭完全落實第三輪降價，下游訂單略有好轉，市場報價止跌企穩。基于，北方高溫南方多雨，高爐開工率接連下降，預計，下周進口礦價格震蕩偏弱，國產礦價格堅挺，焦炭和焦煤行情平穩，鋼坯和廢鋼窄幅震蕩為主。