期貨分析

焦炭：基本面驅動不強 焦炭期價區間震蕩

2019年09月06日14:31   來源：西本資訊
摘要：兩輪提降落地后，焦化廠將回歸微利狀態，期價已提前反應現貨下跌，目前主要受鋼價及自身供需影響，昨日期價沖高回落，由于自身基本面驅動不強，將跟隨鋼價維持震蕩。

焦炭：基本面驅動不強，焦炭期價區間震蕩

邏輯：鋼廠第二輪提降多數已落地，多地焦化廠維持滿產，供給整體維持高位，國慶臨近，河北等地高爐仍維持限產，焦炭需求仍受部分抑制。目前供需整體平衡，但港口產地價格倒掛，市場情緒悲觀，港口庫存向鋼廠回流，導致焦化廠庫存繼續累積，焦炭現貨仍有下跌壓力。兩輪提降落地后，焦化廠將回歸微利狀態，期價已提前反應現貨下跌，目前主要受鋼價及自身供需影響，昨日期價沖高回落，由于自身基本面驅動不強，將跟隨鋼價維持震蕩。

操作建議：區間操作

風險因素：焦炭去產能超預期(上行風險)，鋼材價格大幅下跌(下行風險)

焦煤：焦煤現貨承壓讓利，期價跟隨產業鏈震蕩

邏輯：國內煉焦煤市場弱穩運行，供給來看，國內煤礦產量變動不大，國慶前安全生產限制產量增量。進口煤政策有收緊風險，海運煤通關時間較長，蒙古煤通關量較高。需求來看，焦爐開工維持高位，焦煤需求穩定。但下游焦炭價格受到鋼廠打壓，加之煤礦庫存累積，焦煤價格承壓，近日國內主焦煤價格、配煤價格繼續下跌，或仍有部分讓利空間。期貨價格將跟隨產業鏈品種維持震蕩。

操作建議：區間操作

風險因素：煤礦減產、進口收緊(上行風險)；終端需求走弱、焦炭價格下跌(下行風險)

來源: 中信期貨

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