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本期觀點：礦焦價格均漲 成本整體抬升

時間：2019-12-16—2019-12-20

● 市場回顧——進口礦價繼續攀升，焦炭落實二輪提漲；

● 成本分析——礦石焦炭皆現上漲，鋼廠成本整體抬高；

● 庫存分析——建材下跌板材上漲，原料需求表現尚可；

● 綜合觀點——鋼企盈利相對較好，原料市場漲跌分歧。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內原料市場行情漲跌分歧，其中，進口礦價格延續攀漲，鋼坯價格明顯下跌，國產礦小幅見漲，焦炭第二輪上漲，廢鋼市場部分見跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內鋼坯市場行情明顯下跌，截止本周五發稿，唐山地區普碳方坯含稅價報在3370元/噸，較上周五下跌80元/噸，較上月末下跌70元/噸。庫存方面來看，12月13日早8點，唐山象嶼正豐庫存量為3.1萬噸，海翼宏潤庫存量為6.35萬噸，物產震翔庫存量為1.85萬噸，三個主要庫存合計為11.3萬噸，較昨日庫存增加0.49萬噸，較上周末庫存增加2.41萬噸。從市場來看，本周初，周邊調坯軋材鋼企需求仍弱，但受期貨盤面和螺紋現貨價格上漲，給市場帶來一定信心，鋼坯中間商多采取持穩觀望。周二至本周五，唐山周邊型鋼、帶鋼鋼企銷售持續萎縮，疊加13日起再次執行重污染天氣應急響應，鋼坯市場成交持續不佳，雖本周鋼坯外賣增量1萬噸以上，但面對市場庫存量日益增加，以及對后期市場需求不樂觀，市場信心整體偏弱，鋼坯報價接連小幅下跌?？傮w來看，鋼坯市場成交偏弱，市場庫存連續增加，重污染天氣頻發，市場預期信心不足，預計，下周國內鋼坯市場行情震蕩下跌為主。

鐵礦石方面：本周國產鐵精粉行情部分上漲，現國產礦供應充足，隨著進口礦持續上漲，鐵精粉性價比提高，市場報價穩中見漲。本周進口礦市場價格繼續攀升，截止12月12日，普氏62%鐵礦石指數為93.8美元/噸，周環比上漲5.1美元/噸。港口庫存，截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約12306萬噸，較上周末庫存下降36萬噸；近期澳洲港口新增檢修較少，礦石發運量有所回升，疊加印度、加拿大等非主流礦到貨增加，本周進口礦抵港量環比增加，處于年內中等偏高水平。需求來看，本周國內建材價格弱勢盤整，板材市場接連上漲，鋼廠盈利水平比較可觀，高爐開工率和鐵水產量環比小幅增長，日均疏港量維持高位，港口庫存連續第三周下降。據調研統計，河北、山西、河南等地部分鋼企備庫增量，可用天數較前期增加4天左右，南方鋼企雖沒提前備庫，但高開工率下成交較好，具體來看，東北港口庫存略有增加，但華北、華東和沿江等主港口庫存小幅下降?？傮w來看，港口到貨量存在回升，高爐開工率依然高位，礦價持續上漲壓力增加，預計，下周進口礦市場行情或將高位盤整。

焦煤方面：本周國內焦煤市場行情延續小幅上漲，隨著焦炭市場第二輪提漲，疊加下游開啟冬儲補庫需求，煉焦煤市場整體繼續回暖，山西長治、呂梁、臨汾等地低硫主焦煤小幅探漲20-30元/噸。考慮到年關臨近，煤礦安全檢查、嚴查超產加碼，部分煤礦年度生產任務已完成，后市煉焦煤供應量有收緊趨勢 ，預計，下周國內焦煤市場穩中偏強運行?，F山西安澤地區低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1400元/噸；長治地區瘦主焦S0.5G7報1370元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1380元/噸，S1.3，G75報1150元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1000元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1485元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。華東地區：徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1200元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1450元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報1420元/噸，均出廠含稅價。

焦炭方面：本周國內焦炭市場第二輪提漲50元/噸基本落實，累計上漲100元/噸。本周國內焦炭市場穩中向好，河北、山西及山東等地主要鋼廠基本落實漲價，焦炭第二輪提漲基本完成。現河北邯鄲，江蘇徐州及山西部分地區焦企受環保影響較為明顯，焦炭供應整體小幅下降，國內焦企開工率維持73%左右，多數焦企庫存處于低位，同時山東地區去產能提振市場信心，鋼企盈利水平處于高位，原料采購維持正常水平，少數鋼企增加備庫需求。港口方面，焦炭集港無明顯上升，山東兩港焦炭庫存合計367萬噸左右，較上周同期下降6.5萬噸左右，港口報價上漲30-50元/噸至1820-1850元/噸。整體來看，國內焦炭市場供需逐步趨緊，焦炭第二輪提漲基本落實?？紤]，國內建材價格弱勢下跌明顯，焦炭價格剛落實完漲價，預計，下周國內焦炭市場行情漲后暫穩為主。現華東地區二級焦出廠含稅報價為 1750-1900元/噸；華北地區二級焦出廠含稅報價為1700-1850元/噸；山西地區二級焦出廠含稅報價為1650-1700元/噸；東北地區二級焦出廠含稅報價為1750-1850元/噸。

廢鋼方面：本周國內廢鋼市場漲跌分歧，現國內廢鋼資源供應偏緊，鋼企盈利水平比較可觀，北方價格繼續小幅拉漲，華東地區受螺紋價格明顯回落，廢鋼到貨量維持正常情況下，以沙鋼為主的部分主要鋼企采取價格打壓，下調廢鋼收購價30元//噸左右，帶動江浙滬一些鋼企跟跌20-40元/噸；但山東、福建等地鋼企上調20-30元/噸吸貨；而安徽和江西等地鋼企收購價維穩。華北地區廢鋼供應偏緊，部分鋼企開始冬儲準備，故廢鋼價格維持高位，上調廢鋼收購價20-80元/噸。整體來看，鋼企利潤依舊可觀，廢鋼需求維持較高水平，但建材價格持續下跌，市場預期信心不足，預計，下周廢鋼市場行情或將窄幅震蕩盤整為主?，F華東地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2450元/噸；華中地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2400元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2500元/噸；華南地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2350-2450元/噸；東北地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2150-2300元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周熱卷和焦煤主力合約仍未完成換月，故本周黑色系主力合約對比仍采用01合約。截止本周五午盤，黑色系商品期貨周環比多數上漲，其中鐵礦01合約漲幅居前，周環比上漲5.05%，受國內鋼企盈利水平較高，河北、山西和河南等地鋼企提起備庫，日均疏港量處于高位，主要港口庫存已連續三周降庫，多頭勢力信心較強。本周螺紋和熱卷01合約分別上漲3.16%和3.35%，主要受1月份交割臨近，期貨和現貨基差進一步修復。本周焦炭01合約上漲2.24%，而焦煤0.1合約下跌0.32%，本周雖焦炭現貨落實第二輪提漲，焦煤價格也小幅抬高，但年底臨近繼續上漲壓力增加，后期需求拉動空間有限，多空勢力博弈相對激烈。

三、綜合觀點

本周國內原料現貨市場漲跌分歧，其中進口礦到港量有所回升，高爐開工率和鐵水產量小幅增長，日均疏港量維持高位，港口庫存連續第三周降庫，市場報價繼續攀漲；焦炭市場隨著河北、山西、山東等地主要鋼企陸續落實提漲，第二輪漲價基本完成；廢鋼市場受多地供應偏緊，繼續小幅漲價吸貨為主，僅華東部分鋼廠到貨較好，采取小幅降價打壓?？紤]，終端采購需求整體較好，社會庫存仍處低位，建材下跌板材上漲，鋼企盈利依舊較好，預計，下周進口礦和國產礦價格高位盤整，焦煤和焦炭價格漲后暫穩，廢鋼市場窄幅震蕩調整，鋼坯市場延續震蕩下跌為主。