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8月20日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2021年08月20日16:00   來源：西本資訊
摘要：本周，7月份宏觀數據出籠：固定資產投資增速放緩，房地產核心數據走弱，粗鋼、生鐵和鋼材產量同比和環比均有下滑。在這些數據的影響下，資本市場鐵礦石期貨大幅下跌，帶動螺紋鋼和熱卷期貨合約走低，最終導致現貨價格跟風下行。雖然限產政策相繼落地，供給端壓力得到緩解，但需求端也受到疫情復發等因素影響，現貨市場供需兩弱的局面并未改變。本周，國內建筑鋼庫存延續小幅下降態勢，但降幅不及預期；而鐵礦石價格連續大跌，抵消焦炭價格上漲影響，鋼廠生產成本繼續下移——最終，市場價格回調倒逼鋼廠跟跌。下周將進入8月下旬，在原料端，我們預計鐵礦石下跌的勢頭將放緩，焦炭因成本上升開啟第五輪提漲，成本支撐作用會有增強；在需求端，天氣利于施工，降價促使工地增加進貨，剛性需求有望恢復增長；另外，經過本周的大跌之后，市場繼續走低的動力也會減弱。綜合來看，在供給壓縮進入常態化的現狀下，一旦需求逐步好轉，庫存去化節奏就會加快，市場信心也會增強，國內建筑鋼市場就有止跌回升的訴求。

本期觀點: 期貨修復 現貨止跌

時間：2021-8-23—2021-8-27

預警色標：紅色

●市場回顧：需求預期下滑，價格大幅下挫；

●成本分析：鐵礦大幅下行，成本支撐減弱；

●供需分析：供需兩弱未變，庫存小幅下降；

●宏觀分析：經濟穩定增長，需求等待復蘇。

●綜合觀點：本周，7月份宏觀數據出籠：固定資產投資增速放緩，房地產核心數據走弱，粗鋼、生鐵和鋼材產量同比和環比均有下滑。在這些數據的影響下，資本市場鐵礦石期貨大幅下跌，帶動螺紋鋼和熱卷期貨合約走低，最終導致現貨價格跟風下行。雖然限產政策相繼落地，供給端壓力得到緩解，但需求端也受到疫情復發等因素影響，現貨市場供需兩弱的局面并未改變。本周，國內建筑鋼庫存延續小幅下降態勢，但降幅不及預期；而鐵礦石價格連續大跌，抵消焦炭價格上漲影響，鋼廠生產成本繼續下移——最終，市場價格回調倒逼鋼廠跟跌。下周將進入8月下旬，在原料端，我們預計鐵礦石下跌的勢頭將放緩，焦炭因成本上升開啟第五輪提漲，成本支撐作用會有增強；在需求端，天氣利于施工，降價促使工地增加進貨，剛性需求有望恢復增長；另外，經過本周的大跌之后，市場繼續走低的動力也會減弱。綜合來看，在供給壓縮進入常態化的現狀下，一旦需求逐步好轉，庫存去化節奏就會加快，市場信心也會增強，國內建筑鋼市場就有止跌回升的訴求。綜合各方因素，我們對下周市場行情持相對積極評價——紅色預警：期貨修復，現貨止跌。具體來說，西本鋼材指數下周將在5200-5400元的區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格大幅下跌，截至8月20日，西本指數報在5310，較上周末下跌190。

市場反饋，周一開市，市場小幅探漲，無奈盤中期螺震蕩下滑，現貨漲勢擱淺；周二，成交乏力，部分資源小幅松動；周三，受宏觀數據不及預期影響，黑色系期貨大幅下挫，現貨價格整體下調；周四期螺跌勢放大，市場恐慌情緒蔓延，現貨繼續大跌。臨近周末，低位資源成交好轉，價格止跌反彈。臨近8月下旬，終端需求緩慢恢復，庫存水平延續下滑，一旦成交表現回暖，下周現貨價格或呈止跌反彈走勢。

3、全國市場方面

根據西本新干線監控的數據顯示，本周國內建材價格整體下跌，部分地區跌幅較大，具體來看：

北京市場：本周北京市場現貨價格大幅下挫，累計跌幅80-130元/噸左右。現河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋5130-5260元/噸，HRB400EФ16mm螺紋5150元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋5050-5080元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價5530-5550元/噸。

周初，期螺及唐山鋼坯趨弱下跌，但在上游供應減量，下游需求逐步回暖影響下，市場心態尚可，現貨價格小幅波動為主，整體偏弱10元/噸左右。周三后，受期螺暴跌沖擊，市場恐慌情緒顯現，外加投機商戶殺跌出逃，現貨價格出現混亂下跌，累計跌幅130-160元/噸。周五期貨止跌反彈，市場恐慌情緒緩解，部分低價資源回漲20-30元/噸。另外，本地市場近期大廠盤螺庫存偏緊，價格保持堅挺，目前盤螺跟大螺級差達到500元/噸左右。庫存方面，本周本地市場到貨仍處于較低水平，建材庫存下降1.5萬噸至67.5萬噸左右。考慮到后市供應仍有減量預期，下游需求有好轉跡象，但期貨走勢對現貨價格擾動較強，預計下周北京市場跌勢趨緩，低位回漲。

杭州市場：本周杭州市場大幅下跌，現沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在5100元/噸，永鋼、中天等同規格資源5080-5100元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格5530元/噸左右；合格品螺紋售價在5000-5030元/噸，盤螺5400元/噸左右。

周初，盤面多空博弈，市場成交一般，市場弱勢見跌；周中，黑色盤面大幅下跌，市場情緒恐慌，終端采購放緩，市場價格大跌；臨近周末，投機商低價采購，市場交易好轉，鋼價明顯回升。庫存方面，杭州螺紋鋼庫存量在90.2萬噸，周環比下降0.4萬噸。預計，下周杭州市場穩中趨強。

廣州市場：本周廣州市場建材價格大幅下跌。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格主流報價在5460元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格報價在5430-5460元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格5710-5770元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格售價5650-5740元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價5590-5620元/噸。

據市場反饋，前半周，終端采購節奏放緩，商家心態趨弱，市場價格小跌；后半周，期螺一度重挫，外圍市場普跌，市場報價跌幅擴大；周五以后，市場低位趨穩。庫存方面，本周廣州主流倉庫建材庫存總量為97.4萬噸，較上周減少1.8萬噸，較去年同期減少32.85萬噸；其中螺紋鋼庫存59.3萬噸，較上周減少4.6萬噸，較去年同期減少21.78萬噸；線材（盤螺）38.1萬噸，較上周增加2.8萬噸，較去年同期減少11.07萬噸。據悉，受限電等因素影響，廣東部分鋼廠供應量縮減，但廣西、云南等地限電政策已經放松。綜合來看，近期黑色系期貨波動加劇，剛性需求也未放大，商家對后期市場持謹慎態度，預計下周廣州市場建材價格波動收窄。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內大部分區域主導鋼廠出廠價格以下調為主，其中部分鋼廠跌幅較大。

2、原材料

本周國內原料價格漲跌互現，具體來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯行情大幅暴跌，截止發稿，唐山普方坯含稅價報4880元/噸，較上周末大跌210元/噸。唐山地區周邊軋鋼廠還未復產，鋼坯采購需求整體疲軟，中間商交投不活躍，主要倉庫持續累庫，周中在黑色期貨大幅下跌影響下，鋼坯出廠價大幅下調，本周累計大幅暴跌。軋鋼企業環保整治公示期即將結束，后期采購需求恢復，預計下周國內鋼坯行情上行為主。

焦炭市場：本周國內焦炭市場連續落實二輪上漲后，第五輪提漲120元/噸全面展開，部分鋼企已經提前落實。當前上游原料煤供應緊張且價格繼續大漲，焦企成本大幅提升，盈利情況未有改善，受制于成本壓力及原料煤采購困難，部分地區焦企減產明顯；疊加近期鋼企高爐開工率回升，廠內焦炭庫存下降，補庫積極性高；焦炭市場看漲情緒普遍較高，國內焦企加速提漲，累計落實漲幅240元/噸。考慮到當前國內焦炭供應偏緊，焦企成本壓力推動下，預計下周國內焦炭市場延續漲勢。

廢鋼市場：本周國內廢鋼市場全面走弱，累計跌幅20-60元/噸。具體表現為：華東地區，在鋼企檢修增加及鋼價大幅下跌雙重壓力下，廢鋼市場繼續走弱，在沙鋼收廢價格再降50元/噸帶動下，其他鋼企紛紛下調收廢價格，累計跌幅30-80元/噸。華北市場，廢鋼供需雙弱局面延續，在唐山鋼坯大幅下跌影響下，市場心態明顯轉弱，廢鋼價格趨弱下跌，累計跌幅20-50元/噸。考慮到近期鐵水成本大幅下降，廢鋼性價比趨弱，疊加鋼廠盈利下降及后市減產預期，預計下周國內廢鋼市場延續弱勢運行。

鐵礦石市場：本周進口礦市場行情延續大跌，截止8月20日，青島港61.5%PB粉報價1015元/噸，周環比下跌119元/噸。本周國內45港口到港量2479萬噸，環比增加187萬噸。需求來看，本周高爐開工率73.57%，環比上周下降1.43%，同比去年下降17.84%。七月以來，限產政策逐步落實，鐵礦整體需求放緩，鋼企按需補庫或消耗庫存為主，在礦石期貨合約大幅領跌情況下，市場信心不足，期現共振下價格大跌。基于礦石已跌至去年末價位，恐慌情緒有所釋放，預計下周進口礦行情或將止跌調整為主。

海運市場：8月19日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報3976點，較上周同期上漲473點，漲幅13.5%。8月13日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1246.28點，較8月6日上調0.6%。8月19日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1101.08點；8月18日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1041.77點。預計下周BDI指數將高位震蕩。

三、供給和需求分析

西本資訊跟蹤的數據顯示，本周國內終端需求表現欠佳，周初市場表現平平，終端需求釋放乏力；周中在期螺大幅下挫拖累下，中間商入市積極性降低；臨近周末，期螺止跌反彈，低位資源成交有所好轉。整體看來，當前需求恢復依然緩慢。隨著旺季臨近，終端需求逐步復蘇，預計下周國內需求端或有起色。

庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存54.86萬噸，環比上周增加0.78萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比減少12.42萬噸，線材庫存環比增加1.17萬噸。本周部分短流程鋼廠產能有所恢復，螺紋鋼產量小幅上升，然而需求端也有小幅回暖跡象，供需結構小幅改善，本周螺紋鋼社會庫存延續下行。考慮到旺季將至，需求表現或將持續好轉，后期庫存去化節奏將加快，對現貨價格有一定提振作用。

四、消息方面

1. 地方密集部署，敲定下半年經濟“任務書”

沖刺全年目標任務，地方發改委密集開會敲定下半年“任務書”。多地提出加快重大項目建設，做好專項債項目儲備帶動有效投資，爭取年內實現更多實物工作量。與此同時，各地也對標“雙碳”目標，加快調整發展動能，在嚴控“兩高”的同時，加大保障力度發展綠色低碳產業。專家表示，下一步，平衡好擴大有效投資和能耗雙控、綠色轉型的關系，將是地方發展和改革的重中之重。中長期來看，地方經濟發展亟須挖掘新動能與新的增長點，提升科技創新能力，助推產業鏈補短育長。

2. 國家統計局：全年經濟增速前高后低

國家統計局新聞發言人付凌暉16日在新聞發布會上表示，7月份在面臨高溫、暴雨以及部分地區局部疫情散發的狀況，國民經濟主要指標當月同比增速有所回落，但總體來看，主要宏觀指標累計增速保持在合理水平。從下半年來看，去年經濟受到疫情影響，整體趨勢是前低后高，今年受基數影響，全年來看主要經濟增速會呈現前高后低的狀況。

3．下半年開局穩健，全年經濟穩定增長潛力足

“十四五”開局之年進入下半場，國民經濟延續穩定恢復態勢。國家統計局16日發布的下半年首月經濟成績單顯示，7月，部分主要指標增速有所回落，但是從累計來看，主要宏觀指標仍處在合理區間。業內人士指出，受基數影響，全年主要經濟增速將呈現前高后低。與此同時，經濟恢復仍不穩固、不均衡。做好宏觀政策跨周期調節，挖掘國內市場潛力，強化科技創新和產業鏈、供應鏈韌性等仍是重要發力點。下半年，隨著拉動經濟的“三駕馬車”持續發力，經濟有望保持穩定增長，發展質量有望繼續提高。

五、綜合觀點

本周，7月份宏觀數據出籠：固定資產投資增速放緩，房地產核心數據走弱，粗鋼、生鐵和鋼材產量同比和環比均有下滑。在這些數據的影響下，資本市場鐵礦石期貨大幅下跌，帶動螺紋鋼和熱卷期貨合約走低，最終導致現貨價格跟風下行。雖然限產政策相繼落地，供給端壓力得到緩解，但需求端也受到疫情復發等因素影響，現貨市場供需兩弱的局面并未改變。本周，國內建筑鋼庫存延續小幅下降態勢，但降幅不及預期；而鐵礦石價格連續大跌，抵消焦炭價格上漲影響，鋼廠生產成本繼續下移——最終，市場價格回調倒逼鋼廠跟跌。下周將進入8月下旬，在原料端，我們預計鐵礦石下跌的勢頭將放緩，焦炭因成本上升開啟第五輪提漲，成本支撐作用會有增強；在需求端，天氣利于施工，降價促使工地增加進貨，剛性需求有望恢復增長；另外，經過本周的大跌之后，市場繼續走低的動力也會減弱。綜合來看，在供給壓縮進入常態化的現狀下，一旦需求逐步好轉，庫存去化節奏就會加快，市場信心也會增強，國內建筑鋼市場就有止跌回升的訴求。綜合各方因素，我們對下周市場行情持相對積極評價——紅色預警：期貨修復，現貨止跌。具體來說，西本鋼材指數下周將在5200-5400元的區間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2021/8/20

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