欧美成人家庭影院,青柠影院在线观看免费高清,日韩人妻一区二区三区蜜桃视频,无码aⅴ在线观看

本期投資提示：

截至本周五螺紋鋼(上海)HRB400 20mm 現貨價5200 元/噸，環比上周五上漲60 元/噸。

供給端，由于下游需求仍然偏弱，本周鋼材產量環比小幅下降。本周河北省大氣辦針對唐山地區的減排管控，擬關停11 座1000 立方米以下高爐，其中有七座在產高爐或將在今年10月份置換完畢，涉及鐵水年產能約565 萬噸。因此預計短期鋼鐵供給不會大幅增加。8 月25 日，發改委表示，要堅決拿下不符合要求的“兩高”項目，深入推進煤電、鋼鐵、有色等行業節能降碳工藝革新，中長期粗鋼產能或將減少。需求端，本周多地受大雨天氣影響，施工狀況依然不佳，日均建材成交量仍處于19 萬噸的較低水位。雖然五大品種鋼材表觀需求量略有上升，但較去年同期下降3%，需求仍有待改善。同時財政部表示要加快下半年預算支出和地方政府債券發行進度，全年安排新增地方政府專項債務限額3.65 萬億元，較上年減少1000 億元，預計下半年專項債發放提速或將刺激基建用鋼需求。庫存端，周五鋼材的總庫存約為2104 萬噸，環比上周小幅下降，但高出2019 年同期約16%，去庫存壓力仍然較大。由于下游需求仍在淡季，庫存高企，同時供給端限產不確定性較高，預計鋼價承壓震蕩。普鋼方面推薦受益于制造業復蘇的低估值標的華菱鋼鐵。特鋼關注高溫合金標的撫順特鋼、不銹鋼冷軋龍頭標的甬金股份，以及穿越周期，業績穩定的中信特鋼。

重要信息回顧：

鋼材周總產量環比小幅下滑。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材周產量變化+0.83%、-2.35%、-0.91%、+0.48%、+0.57%、-0.26%至327 萬噸、149 萬噸、318萬噸、83 萬噸、135 萬噸、1013 萬噸。鋼材表觀總需求環比上漲。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材需求變化+0.68%、-0.37%、+1.66%、-0.41%、+3.49%、+1.24%至340 萬噸、150 萬噸、324 萬噸、149 萬噸、138 萬噸、1036 萬噸。鋼材總庫存環比回落。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材總庫存變化-1.08%、-0.23%、-1.51%、-0.41%、-1.61%、-1.07%至1122 萬噸、242 萬噸、391 萬噸、149萬噸、200 萬噸、2104 萬噸。本周建材日均成交量變化+7.48%至19.36 萬噸。

鐵礦價格小幅回升，但需求端疲軟疊加庫存水平偏高，預計仍有下跌空間。本周鐵礦石價格小幅上升，進口PB 粉礦61.5%環比上周上漲2.17%至1037 元/噸。供應端，澳大利亞和巴西的鐵礦發運量合計約2379 萬噸，在上周發運基數較低的情況下環比增加約294 萬噸，增幅14.1%。需求端，本周日均鐵水產量為227 萬噸，環比基本持平，同比下降約10%，需求較為低迷。庫存端，內礦供給保持上升，內礦庫存繼續增長；港口庫存本周有所上升，高出2020 年同期14.2%，高出2019 年同期約7.8%，港口庫存偏高。本周由于國內疫情得到控制，且央行表示要加大對實體經濟支持力度，需求預期上升導致鐵礦石價格小幅回升。

但鐵礦進口量有所增加，同時自然資源部表示鐵礦石將被列為戰略礦產，預期未來供給端將較為穩定，而需求端偏疲軟下，預計后續鐵礦石價格仍有下跌空間。

供需偏緊下焦煤價格持續上漲，疊加山西環保限產，焦炭本輪提漲落地。本周山西焦炭、主焦精煤價格分別環比增長7.69%和12.93%，報收3360 元/噸和2620 元/噸。焦煤供給仍然偏緊，預計價格將延續強勢。由于焦煤價格持續上行，不斷推升焦炭成本，疊加山西環保督察下部分焦化廠維持限產，焦炭價格有多輪提漲。但目前累漲已高達720 元/噸，鋼企利潤受到明顯擠壓，預計后續焦炭價格漲勢難以持續。

鐵礦價格回升，焦炭價格高企，疊加高庫存水平下鋼價承壓，預計鋼材噸鋼毛利上升空間有限。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化-115 元/噸、-106 元/噸、-131 元/噸、-125 元/噸、-140 元/噸至364 元/噸、790 元/噸、576 元/噸、711 元/噸、463 元/噸。本周鋼材毛利大幅回落，庫存高企下預計鋼價承壓震蕩，噸鋼毛利亦承壓。

風險提示：宏觀經濟下行；下游開工受限，帶動鋼材需求大幅回落。