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本期觀點：焦炭弱勢持穩(wěn) 礦價震蕩見跌

時間：2022-5-1—2022-5-7

●市場回顧——進口礦價震蕩見跌，焦炭價格弱勢運行；

●成本分析——鐵礦見跌焦炭弱穩(wěn)，鋼價成本小幅回調(diào)；

●庫存分析——焦炭供應(yīng)逐步寬松，礦石港口延續(xù)降庫；

●綜合觀點——美國加息預(yù)期悲觀，資本避險殃及商品。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)主要原料多數(shù)走弱，其中，進口礦先抑后揚，鋼坯價格震蕩下跌，國產(chǎn)礦價整體偏弱，焦炭市場弱勢平穩(wěn)，廢鋼市場弱勢見跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內(nèi)鋼坯行情弱勢下跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報4740元/噸，較上周末下跌50元/噸，較上月末下跌90元/噸。庫存方面，4月23日早8點，象嶼正豐庫鋼坯庫存5.87萬噸，海翼宏潤庫鋼坯庫存8.17萬噸，物產(chǎn)震翔鋼坯庫存3.28萬噸；三庫房鋼坯庫存合計17.32萬噸。市場方面：受疫情影響防控較為嚴(yán)格，唐山地區(qū)型材和帶鋼等銷量不佳，同時運力還未完全恢復(fù)，部分鋼廠成品材積壓嚴(yán)重，有的鋼廠甚至虧損狀態(tài)，整體對鋼坯需求并不積極，市場報價偏弱調(diào)整。考慮，當(dāng)前唐山鋼坯庫存低位，五一過后部分鋼企補庫，以及運力后期好轉(zhuǎn)等，預(yù)計，節(jié)后國內(nèi)鋼坯市場行情震蕩偏強運行。

鐵礦石方面：本周進口礦行情先抑后揚，截止4月29日，青島港61.5%PB粉報價958元/噸，周環(huán)比下跌32元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存14519萬噸，周環(huán)比下降208萬噸。供應(yīng)來看，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運總量2217萬噸，環(huán)比增加82噸；本周國內(nèi)45港口到港量1972萬噸，環(huán)比增加105萬噸。需求來看，本周高爐開工率79.8%，環(huán)比上周下降0.31%，同比去年下降5.7%。上半周，受粗鋼壓減產(chǎn)量政策發(fā)布影響，對礦石需求預(yù)期造成沖擊，礦價延續(xù)弱勢下行；下半周，五一假期來臨，部分鋼廠適當(dāng)備貨，疊加盤面合約回升，月底貿(mào)易商點價交易等，礦價小幅回升。考慮，疫情下部分鋼廠檢修，港口雖降但資源充足等，預(yù)計，節(jié)后進口礦行情震蕩偏弱調(diào)整。

焦煤方面：本周國內(nèi)焦煤市場先強后弱，恐高情緒加重。周初，隨著下游焦企復(fù)產(chǎn)增多，原料煤采購積極，焦煤價格偏強運行，其中烏海、山東、江蘇等地部分煤種補漲100-150元/噸。周中雙焦盤面大幅下跌，下游采購表現(xiàn)謹(jǐn)慎，煤礦線上競拍成交持續(xù)走弱，部分成交價回落50-100元/噸。考慮，主流煤價格持穩(wěn)，少數(shù)煤價有所回落，焦煤價格高位承壓，預(yù)計，節(jié)后國內(nèi)焦煤行情高位偏弱調(diào)整為主。現(xiàn)山西長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報3300元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報3200元/噸，S1.3，G75報3000元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報2800元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報3565元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報3100元/噸。

焦炭方面：本周國內(nèi)焦炭行情持穩(wěn)運行，主產(chǎn)地山西疫情好轉(zhuǎn)，市場運力逐步緩解，焦企運輸逐步正常，廠內(nèi)庫存繼續(xù)降庫。同時，原料端運輸也逐步好轉(zhuǎn)，前期停產(chǎn)焦企相繼復(fù)產(chǎn)復(fù)產(chǎn)，焦炭供應(yīng)量整體回升。不過，受盤面大幅下挫影響，部分焦企加大出貨力度，投機商積極出貨兌現(xiàn)利潤為主。考慮，焦炭市場供應(yīng)逐步增量，市場情緒回落，但短期剛需補庫仍顯迫切，預(yù)計，節(jié)后國內(nèi)焦炭市場弱穩(wěn)運行為主。現(xiàn)華東地區(qū)準(zhǔn)一級焦出廠含稅報價為 3850-4000元/噸；華北地區(qū)準(zhǔn)一級焦出廠含稅報價為3800-3950元/噸；山西地區(qū)準(zhǔn)一級焦出廠含稅報價為3750-3900元/噸；東北地區(qū)準(zhǔn)一級焦出廠含稅報價為3750-3850元/噸。

廢鋼方面：本周國內(nèi)廢鋼市場高位承壓，隨著鋼價弱勢下跌，市場情緒走弱，各地廢鋼價格全面回調(diào)。具體來看，華東地區(qū)廢鋼到貨量大幅提升，主導(dǎo)鋼企收廢價仍持穩(wěn)運行，其它鋼企收廢價下調(diào)30-80元/噸；華北地區(qū)部分鋼企減少廢鋼用量，部分鋼企控本意愿漸增，主要鋼企下調(diào)收廢價50-100元/噸。考慮，鋼企盈利狀況較差，控本增效意識增強，預(yù)計，節(jié)后國內(nèi)廢鋼市場維持偏弱運行。現(xiàn)華東地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價3250-3450元/噸；華中地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價3250-3400元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價3350-3500元/噸；華南地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價3300-3400元/噸；東北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價3250-3450元/噸。

二、綜合觀點

美聯(lián)儲五月預(yù)期加息50基點，多國貨幣加速貶值，資本避險商品和股票大跌，殃及國內(nèi)鋼價弱勢下跌，長流程鋼企盈利下降，短流程鋼企多數(shù)虧損，原料端采購表現(xiàn)謹(jǐn)慎，高爐開工率小幅回落。具體原料來看，多部委對煤炭進行管控，對進口煤炭施行0關(guān)稅，雙焦盤面大幅下跌，煤炭價格高位承壓；焦炭行情持穩(wěn)運行，市場運力逐步緩解，部分焦企加大出貨力度，市場供應(yīng)逐步寬松；礦石港口持續(xù)降庫，日均疏港量回升，部分鋼企節(jié)前備貨，中低品礦更受青睞；廢鋼市場情緒走弱，部分鋼企減少用量，控本增效意識增強；鋼坯庫存降至低位，但市場交投不佳，跟隨鋼價震蕩調(diào)整。考慮，疫情疊加地緣紛爭，地產(chǎn)及基建不及預(yù)期，供需雙弱行情缺乏動力，政治局會議再現(xiàn)暖風(fēng)等，預(yù)計，節(jié)后進口礦震蕩偏弱，焦煤市場高位承壓，焦炭行情弱勢持穩(wěn)，廢鋼市場高位回調(diào)，鋼坯市場震蕩偏強為主。