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本期觀點：焦炭二輪上漲 礦價弱勢下跌

時間：2022-6-20—2022-6-24

●市場回顧——進口礦價弱勢下跌，焦炭二輪提漲落地；

●成本分析——鐵礦下跌焦炭上漲，鋼價成本變化不大；

●庫存分析——焦炭供應相對平穩，礦石港口延續降庫；

●綜合觀點——美國加息資本避險，盤面重挫現貨跟跌。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內主要原料多數下跌，其中，進口礦弱勢走低，鋼坯價格大幅下跌，國產礦小幅下跌，焦炭二輪上漲落地，廢鋼市場明顯下跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內鋼坯行情大幅下跌，截止發稿，唐山普方坯含稅價報4380元/噸，較上周末下跌140元/噸，較上月末下跌70元/噸。庫存方面，6月17日早8點，象嶼正豐庫鋼坯庫存28.83萬噸；海翼宏潤庫鋼坯庫存33.13萬噸；物產震翔鋼坯庫存13.58萬噸；三庫房鋼坯庫存合計75.54萬噸，累計較上周末增加14.24萬噸。市場方面：近期，下游軋鋼企業盈利情況不佳，對鋼坯維持謹慎適量采購，市場交投比較疲軟，而從5月中下旬開始，坯料廠庫資源陸續轉移到社庫，市場主要倉儲庫存逐日累增，貿易環節資金占有率上升。基于，北方高溫南方多雨，庫存承壓和需求疲軟等，預計，下周國內鋼坯行情維持趨弱調整運行。

鐵礦石方面：本周進口礦行情明顯下跌，截止6月17日，青島港61.5%PB粉報價908元/噸，周環比下跌72元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存12667萬噸，周環比下降180萬噸。供應來看，上周澳洲和巴西鐵礦發運總量2118萬噸，環比減少358萬噸；本周國內45港口到港量2097萬噸，環比減少42萬噸。需求來看，本周高爐開工率83.83%，環比上周下降0.28%，同比去年下降3.57%。受國內成品材價格下跌，鋼企整體盈利困難，少數鋼企停產檢修，鐵水達產率小幅下降，對原料按需采購為主，疊加期貨盤面連續殺跌，港口主流中高品粉礦、塊礦與球團均下跌為主，而低品粉礦表現穩健或略漲。預計，下周國內進口礦行情弱勢調整為主。

焦煤方面：本周國內焦煤行情延續偏強運行，隨著下游焦炭市場趨強運行，焦企補庫積極性漸增，疊加貿易商接貨積極，焦煤價格全面上漲，本周部分優質低硫煤種累計漲幅150-350元/噸。考慮，期貨盤面大幅回落，剛需預期轉弱，預計，下周國內焦煤市場以穩運行為主。現山西長治地區瘦主焦S0.5G7報3100元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報3150元/噸，S1.3，G75報2750元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報2600元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報2965元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報2800元/噸。

焦炭方面：本周國內焦炭第二輪提漲基本落地，累計漲幅300元/噸。受原料煤價格大漲，焦炭成本大幅提升，焦企盈利能力惡化，疊加下游剛需維持高位，焦企提漲意愿較強，全面提漲后快速落實漲幅。不過，本周鋼價趨勢下跌，鋼企虧損面呈現加大，減產檢修情況逐步增多，考慮，后市剛需減弱預期，預計，下周國內焦炭市場漲后企穩運行。現華東地區準一級焦出廠含稅報價為 3400-3500元/噸；華北地區準一級焦出廠含稅報價為3300-3450元/噸；山西地區準一級焦出廠含稅報價為3250-3350元/噸；東北地區準一級焦出廠含稅報價為3250-3350元/噸。

廢鋼方面：本周國內廢鋼市場大幅下跌，累計跌幅60-150元/噸。具體來看，華東地區主導鋼企對收廢價格兩次下調，累計跌幅100/噸，帶動周邊鋼廠大幅下跌100-200元/噸。華北地區廢鋼資源偏少，但鋼企虧損日漸嚴重，減少廢鋼用量的同時大幅下調收廢價格，累計跌幅80-160元/噸。考慮，廢鋼市場看空預期較強，剛需逐步減弱，預計，下周國內廢鋼市場延續趨弱調整。現華東地區重廢（﹥6mm）不含稅報價3100-3200元/噸；華中地區重廢（﹥6mm）不含稅報價3100-3250元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價3200-3300元/噸；華南地區市場重廢（﹥6mm）不含稅報價3050-3150元/噸；東北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價3100-3200元/噸。

二、綜合觀點

全球通脹及經濟衰退擔憂加劇，美聯儲六月加息超出預期，國內五月宏觀數據表現仍差，資本市場避險盤面連續重挫，房地產等下游需求低迷等，拖累國內鋼價大幅下跌。具體原料來看，焦煤延續偏強運行，焦炭成本被動提升，在焦炭二輪提漲落地后，對原料煤補庫較為積極；澳巴外礦發運量下降，港口庫存延續下降，鋼企采購表現謹慎，中高品粉及塊礦均有降價；鋼價大跌鋼企難有盈利，對廢鋼及鋼坯順勢施壓。考慮，高溫多雨需求淡季，國內外經濟雙重壓力，以及傳出全年粗鋼壓減預期等，預計，下周進口礦和廢鋼延續偏弱，焦煤和焦炭行情以穩為主，鋼坯市場震蕩趨弱運行。