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本期觀點:焦炭提降開啟 鐵礦承壓下行

時間：2022-9-5—2022-9-9

●市場回顧——進口礦價弱勢下行，焦炭首輪提降開啟；

●成本分析——焦炭趨弱礦價下跌，鋼價成本逐步下移；

●庫存分析——焦炭供應維持寬松，礦石港口再次升庫；

●綜合觀點——終端需求不及預期，鋼價下跌原料承壓。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內主要原料多數下跌，其中，進口礦震蕩下跌，鋼坯價格弱勢走低，國產礦偏弱調整，焦炭首輪提降開啟，廢鋼價格承壓下跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內鋼坯行情弱勢下跌，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3710元/噸，較上周五下跌60元/噸。庫存方面，截止9月2日早8點，象嶼正豐庫鋼坯庫存20.05萬噸，海翼宏潤庫鋼坯庫存19.62萬噸，物產震翔鋼坯庫存6.48萬噸，三庫房鋼坯庫存合計46.15萬噸，累計較上周末下降8.53萬噸。市場方面：近日下游成品材價格下跌，調坯軋鋼企業出貨速度放緩，對鋼坯采購積極性有所下降。上半周，坯料廠商報價明顯下調，調后低價資源成交略有好轉。下半周，唐山鋼坯試探小幅拉漲，但漲后成交并不理想。另外，高爐逐步復產后開工上升，鋼坯軋材率也隨之上升，鋼坯投放量減少，主要倉儲庫存量延續下降，但降幅環比明顯縮減。預計，下周國內鋼坯行情震蕩偏弱調整。

鐵礦石方面：本周進口礦行情震蕩下跌，截止9月2日，青島港61.5%PB粉報價723元/噸，周環比下跌35元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存14037萬噸，周環比增加220萬噸。供應來看，上周澳洲和巴西鐵礦發運總量2431萬噸，環比增加77萬噸；本周國內45港口到港量2243萬噸，環比增加115萬噸。需求來看，本周高爐開工率80.85%，環比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%。隨著下游成品材大幅下跌，鋼企盈利空間大幅收縮，采購積極性相應下降，多數鋼企按需采購為主。港口庫存再次轉增，鐵礦基本面供應保持寬松，有需求的鋼廠順勢壓價，且成交仍以中品澳粉為主。考慮，鋼企盈利下降采購謹慎，庫存上升供應保持寬松，預計，下周進口礦行情或將震蕩偏弱調整。

焦煤方面：本周國內焦煤行情弱穩運行，隨著鋼價大幅下跌，市場情緒趨于悲觀，焦炭降價預期漸增，焦企采購趨于謹慎。目前煤礦庫存仍處低位，但出貨壓力逐步顯現，同時，線上競拍繼續走弱，部分煤種開始小幅降價，但整體煤價暫穩為主。考慮，市場降價預期偏強，但上游剛需仍在，煤礦庫存壓力不大，預計，下周國內焦煤市場偏弱運行為主。現山西地區安澤地區低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報2550元/噸；長治地區主焦S0.5G7報2550元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報2350元/噸，S1.3，G75報2100元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1900元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報2565元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報2400元/噸。

焦炭方面：本周國內焦炭市場首輪提降開啟，其中，河北、山東等地部分鋼企首輪提降100-110元/噸。近期期貨盤面大幅殺跌，下游鋼價回落明顯，市場情緒進一步走弱。下游鋼廠開始出現虧損，疊加消費市場依舊疲軟，對焦炭采購按需進行。同時，焦企產能維持高位，而焦企出庫放緩，部分焦企開始庫存累積，市場看空預期加劇。考慮，焦炭供應趨于寬松，看跌情緒加重，預計，下周國內焦炭行情弱勢下跌為主。現華東地區準一級焦出廠含稅報價為 2700-2800元/噸；華北地區準一級焦出廠含稅報價為2600-2750元/噸；山西地區準一級焦出廠含稅報價為2550-2650元/噸；東北地區準一級焦出廠含稅報價為2550-2650元/噸。

廢鋼方面：本周國內廢鋼市場承壓回調，累計跌幅50-150元/噸。隨著廢鋼到貨量增加，疊加鋼企盈利不斷下滑，鋼廠打壓廢鋼力度增加。具體來看，華東地區主導鋼企兩次下調收廢價格，累計跌幅130元/噸，帶動本地鋼企跟跌100-200元/噸。華北地區鋼企廢鋼到貨量增加，鋼企打壓廢鋼收縮成本，主要鋼企累計下調收廢價50-100元/噸。考慮，鋼廠盈利能力較差，對廢鋼壓價意愿偏強，預計，下周廢鋼市場維持偏弱運行。現華東地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2550-2750元/噸；華中地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2600-2700元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2650-2750元/噸；華南地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2600-2700元/噸；東北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2500-2700元/噸。

二、綜合觀點

近期高溫天氣已顯褪去，然下游需求無明顯改觀，在鋼企復產供應逐步增多，疫情多地抬頭對需求擾動，宏觀刺激帶動效果有限，以及盤面空頭強勁打壓下，使得國內鋼價跌聲一片。具體原料來看，焦煤出貨壓力顯現，線上競拍流失率漸增，部分煤種小幅降價；焦炭供應保持寬松，部分焦企開始累庫，河北、山東等地鋼企提降開啟，市場看空預期加劇；礦石港口庫存轉增，采購壓價按需采購，仍以中品澳粉為主；廢鋼貿易商送貨積極，鋼廠打壓廢鋼壓縮成本；鋼坯降庫速度放緩，跟隨鋼價弱勢下跌。考慮，下游需求改善不明顯，鋼企無盈利倒逼原料等，預計，下周進口礦行情震蕩趨弱，焦煤市場偏弱運行，焦炭市場首輪下跌，廢鋼價格弱勢下跌，鋼坯價格震蕩偏弱調整。