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本期觀點:焦炭漲后暫穩 礦石震蕩偏弱

時間：2022-11-28—2022-12-2

●市場回顧——進口礦價震蕩見跌，焦炭首輪提漲落地；

●成本分析——焦炭上漲礦石略跌，鋼價成本小幅上移；

●庫存分析——焦炭供應相對寬松，礦石港口五周升庫；

●綜合觀點——疫情防控影響需求，鋼企謹慎按需采購。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內主要原料表現分歧，其中，進口礦震蕩略跌，鋼坯價格橫盤整理，國產礦價以穩為主，焦炭首輪提漲落地，廢鋼市場震蕩偏弱，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內鋼坯行情橫盤整理，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3540元/噸，較上周五下跌20元/噸。庫存方面，截止11月25日早8點，象嶼正豐庫鋼坯庫存12.01萬噸，海翼宏潤庫鋼坯庫存10.43萬噸，物產震翔鋼坯庫存6.75萬噸，三個庫房鋼坯庫存合計29.19萬噸，累計較上周末增加2.75萬噸。市場方面，上周末至上半周，部分軋鋼企業環保停產，疊加成品材出貨清淡，市場成交清淡，鋼坯庫存小幅上升，廠商報價小幅松動；下半周，隨著部分軋鋼企業恢復生產，需求壓力有一定緩解，坯料報價小幅回漲，但高價資源依舊難銷。考慮，鋼坯庫存小幅累庫，淡季來臨需求下滑，預計，下周國內鋼坯行情或將震蕩偏弱調整。

鐵礦石方面：本周進口礦行情震蕩偏弱，截止11月25日，青島港61.5%PB粉報價735元/噸，周環比下跌8元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13486萬噸，周環比增加166萬噸。供應來看，上周澳洲和巴西鐵礦發運總量2346萬噸，環比減少67萬噸；本周國內45港口到港量2475噸，環比增加165萬噸。需求來看，本周高爐開工率77.03%，周環比增加0.68%，同比去年增加7.38%。隨著疫情防控嚴峻，交通運輸以及施工受影響，日均疏港量環比下降，多數鋼企采購相對謹慎，高低品礦價差小幅收縮，PB粉的流動性依然較強，與其他主流中品粉礦價差出現分化，考慮，港口延續累庫供應增壓，鋼企采購偏向中低品礦等，預計，下周進口礦價格震蕩趨跌運行。

焦煤方面：本周國內焦煤市場繼續向好，受下游焦企提漲影響，補庫需求仍在，疊加投機交易增量，煤礦出貨好轉，漲價范圍擴大，其中，主產地低硫主焦及肥煤等主要煤種上調100-150元/噸；線上競拍部分煤種漲幅更甚，累計200-300元/噸。考慮，下游焦企利潤有所修復，但依舊虧損提產積極性偏低，預計，下周國內焦煤市場漲幅趨緩，穩中偏強運行。現長治地區主焦S0.5G7報2450元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報2350元/噸，S1.3，G75報2200元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報2200元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報2450元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報2350元/噸。

焦炭方面：本周焦炭市場首輪提漲基本落地，漲幅100-110元/噸。隨著鋼企利潤修復，對焦炭采購積極性提升，疊加上游焦煤價格大幅反彈，焦企虧損進一步加大。隨著出貨好轉，庫存壓力降低情況下，焦企提漲意愿強烈，本周落實首輪提漲。不過，預期成品材市場需求趨弱，鋼價小幅回落，鋼企對焦炭提漲較為抵觸。考慮，原料成本支撐較強，鋼材跌價鋼企虧損增加等，預計，下周國內焦炭市場漲后暫穩運行。現華東地區準一級焦出廠含稅報價為 2450-2600元/噸；華北地區準一級焦出廠含稅報價為2400-2550元/噸；山西地區準一級焦出廠含稅報價為2350-2450元/噸；東北地區準一級焦出廠含稅報價為2350-2450元/噸。

廢鋼方面：本周國內廢鋼市場震蕩偏弱，其中，華東區域主要鋼企收廢價格仍持穩為主，到貨量大幅上升，其他短流程鋼企收廢價格先跌后漲，實際較上周累計下跌20-50元/噸。華北地區廢鋼市場維持供需雙弱，當前廢鋼價格處于國內高位，鋼企收廢積極性不高，但廠內庫存偏低，故廢鋼價格跌幅有限，累計30-50元/噸。考慮，當前鋼企虧損剛需偏弱，貿易商快進快出，預計，下周廢鋼市場延續偏弱運行為主。現華東地區重廢（﹥6mm）不含稅報價為2350-2550元/噸；華中地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2400-2500元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價為2400-2600元/噸；華南地區重廢（﹥6mm）不含稅報價為2450-2550元/噸；東北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價為2350-2550元/噸。

二、綜合觀點

國常會定調降準預期升溫，六大行對部分房企授信超萬億，但金融政策偏暖并未燃起鋼市信心，在疫情嚴峻疊加需求淡季，市場成交持續走弱，使得建材鋼價偏弱調整。具體原料來看，焦煤投機商交易增量，主產地煤種價格上漲，線上競拍漲幅更大；焦企庫存壓力降低，原料采購成本增加情況下，首輪提漲基本落地。鐵礦疏港量環比下降，高低品礦價差收縮，PB粉流動性依然較強；廢鋼市場供需雙弱，貿易商加速出貨，鋼企趁機打壓收廢價格；鋼坯庫存小幅累庫，先跌后漲窄幅波動。考慮，全國各地防疫任務艱巨，天氣漸冷終端需求下降，鋼材庫存處于近年低位，金融政策利好但市場謹慎等，預計，下周進口礦價格震蕩趨跌，焦煤行情穩中偏強，焦炭價格漲后暫穩，廢鋼市場偏弱運行，鋼坯市場震蕩偏弱調整。