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本周（8月7日—8月11日），西本鋼材指數收在3970元/噸，周環比下跌40元。西本資訊監測的數據顯示，截止8月11日，全國69個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3892元/噸，周環比下跌66元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4095元/噸，周環比下跌58元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格波動下移：其中，北方市場先跌，鋼廠跟進；南方期貨引領，震蕩下調。本周西本鋼材指數下跌，成本指數回落，顯示長流程鋼廠利潤空間變化不大；本周螺紋鋼期貨主力合約一度下探，對現貨市場有抑制作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數，黃色線條為成本指數）

期貨方面，本周黑色系主力合約走勢偏弱：鐵礦區間起落，焦炭繼續下移，熱卷震蕩回調，螺紋低位調整。其中，熱卷2310合約周五夜盤收在3925元，較上周五夜盤3996元/噸下跌71元；螺紋鋼2310合約周五夜盤收在3679元/噸，較上周五夜盤3724元/噸下跌45元；從全周走勢情況看，原料端的鐵礦和焦炭支撐減弱，成材端的螺卷跟跌為主。

回首本期，消息面偏冷，原料價格部分松動，螺紋現貨走勢疲軟，當前行業面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監控到的相關庫存數據，再具體分析。

一、上海市場分析

據西本資訊監測庫存數據：截至8月10日，滬市螺紋鋼庫存總量為40.76萬噸，較上周增加1.38萬噸，增幅為3.5%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（8月11日的47.28萬噸）減少6.52萬噸，減幅為13.79%。本周滬市螺紋鋼庫存再次回升，主要原因是部分資源集中入庫。

本期，西本資訊監測的滬市線螺周終端采購量為1.33萬噸，較上周回升9.92%（見下圖）。本周終端采購量環比增加，顯示工地需求有所恢復。

本期西本鋼材指數震蕩下跌，市場價格小幅收低：周一，集體下調；周二，低位小漲；周三，再次下行；周四，小幅盤整；周五，穩中起落。當下上海市場現狀是：社會庫存增加，期貨低位反復，價格大跌不甘，需求有待提振。目前市場行情處于“修復”狀態，預計下周西本鋼材指數繼續震蕩。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1228.87萬噸，較上周增加14.30萬噸，增幅為1.18%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為614.45萬噸，環比上周增加12.98萬噸，增幅為2.16%；線盤總庫存量為87.34萬噸，環比上周減少0.75萬噸，減幅為0.85%；熱軋卷板庫存量為288.43萬噸，環比上周增加1.32萬噸，增幅為0.46%；中厚板庫存量為115.56噸，環比上周增加0.47萬噸，增幅為0.41%；冷卷板庫存量為123.09萬噸，環比上周增加0.28萬噸，增幅為0.23%。

據西本資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2022年8月11日的1231.66噸）減少2.79萬噸，減幅為0.23%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，線材庫存下降，其它品種庫存回升。（見下圖）

本周，華東區域建筑鋼價格波動下移，其中，山東市場跌幅最大，其他市場跌幅接近，截至周五，以各地西本優質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3550元到3720元/噸不等，周環比下跌30-50元/噸。

本期，影響市場走勢的行業資訊主要有（以時間先后排序）：

今年地方債已發逾5萬億元

據上證報，中國債券信息網等公開信息顯示，截至8月4日，今年地方債共計發行52369.61億元，其中新增一般債4855.82億元，新增專項債26133.78億元，再融資債21380億元。業內人士預計，作為下半年財政發力的重要抓手，地方債發行將提速，8月起有望迎來供給高峰。

7月份我國進出口3.46萬億元

海關總署：今年7月份，我國進出口3.46萬億元，下降8.3%。其中，出口2.02萬億元，下降9.2%；進口1.44萬億元，下降6.9%；貿易順差5757億元，收窄14.6%。以人民幣計價，中國7月份出口同比下降9.2%，7月份進口同比下降6.9%，7月貿易順差5757億元人民幣。

7月銷售挖掘機12606臺 同比下降29.7%

據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2023年7月銷售各類挖掘機12606臺，同比下降29.7%，其中國內5112臺，同比下降44.7%；出口7494臺，同比下降13.8%。2023年1-7月，共銷售挖掘機121424臺，同比下降24.6%；其中國內56143臺，同比下降44.1%；出口65281臺，同比增長7.62%。

7月中國出口鋼材730.8萬噸

海關總署數據顯示，2023年7月中國出口鋼材730.8萬噸，較上月減少20.0萬噸，環比下降2.7%；1-7月累計出口鋼材5089.2萬噸，同比增長27.9%。7月中國進口鋼材67.8萬噸，較上月增加6.6萬噸，環比增長10.8%；1-7月累計進口鋼材441.9萬噸，同比下降32.6%。7月中國進口鐵礦砂及其精礦9347.6萬噸，較上月減少204.2萬噸，環比下降2.1%；1-7月累計進口鐵礦砂及其精礦66945.6萬噸，同比增長6.9%。

7月PPI同比下降4.4% 環比下降0.2%

國家統計局數據顯示，2023年7月份，全國工業生產者出廠價格同比下降4.4%，環比下降0.2%；工業生產者購進價格同比下降6.1%，環比下降0.5%。1—7月平均，工業生產者出廠價格比上年同期下降3.2%，工業生產者購進價格下降3.5%。

專項債發行迎高峰

近期，多省市披露了8月份專項債發行計劃。8月9日，陜西省財政廳發布8月政府債券發行計劃共計251.9億元，其中新增專項債券40億元。此前，上海、河北、浙江等省市也明確8月發行計劃。根據Wind統計的7月新增專項債發行規模為2457億元，在全年3.8萬億元的發行限額下，則8月到12月剩余的發行限額為1.25萬億元。新增專項債8月發行節奏較7月邊際抬升，預計專項債的剩余額度將在8、9兩月較多發行，單月發行量或超六千億。

中汽協：中國7月份汽車銷量同比下降1.4%

中汽協：7月，汽車產銷分別完成240.1萬輛和238.7萬輛，環比分別下降6.2%和9%，同比分別下降2.2%和1.4%。中汽協數據顯示，汽車出口39.2萬輛環比增長2.6%，同比增長35.1%。1-7月，汽車出口253.3萬輛，同比增長67.9%。

機構：7月土地出讓金下降50%

根據中泰固收負責人肖雨的數據，7月全國土地出讓金為2475.41億元，同比下降49.72%，環比下降36.98%，其中住宅類土地出讓金為1986.55億元，同比下降49.25%，環比下降35.84%。2023年1-7月，全國土地出讓金為17729.53億元，同比下降26.71%。

央行：7月新增信貸3459億

7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。分部門看，住戶貸款減少2007億元，其中，短期貸款減少1335億元，中長期貸款減少672億元；企（事）業單位貸款增加2378億元，其中，短期貸款減少3785億元，中長期貸款增加2712億元，票據融資增加3597億元；非銀行業金融機構貸款增加2170億元。前七個月人民幣貸款增加16.08萬億元，同比多增1.67萬億元。

7月社會融資規模5282億元

初步統計，2023年前七個月社會融資規模增量累計為22.08萬億元，比上年同期多2069億元。7月份社會融資規模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。

本周，宏觀面消息偏冷，主要體現在：1、外部形勢更加嚴峻，7月份進出口數據不佳；2、工業生產仍有困難，7月PPI同環比均有下降；3、央行公布7月金融數據，貸款和社融規模大幅減少；4、地方債發行仍待提速，專項債發行更要加碼；5、7月份汽車銷量減速，同環比呈現下滑；6、下游需求未能改善，挖掘機銷量受到抑制；7、房地產拖累經濟，土地出讓金降幅擴大。

總體來看，繼前期頻繁“喊話”之后，政策面再現空檔期，因為沒有“貼地氣”的措施出臺，市場預期又有轉弱的跡象。

從行業面看，據海關總署公布的數據，7月份我國鋼材出口量環比下降，這也是5月份鋼材出口量“摸頂”之后，連續第二個月回落；數據表明，外部需求對化解國內市場供給壓力的作用有所減弱。與此同時，傳聞中的政策性限產遲遲未能落地，在國內房地產行業整體疲軟的現狀下，鋼材，尤其是建筑鋼材的供需矛盾還在積累，僅僅依靠市場化調節很難起到立竿見影的效果。

展望后期，只有從供給端著手，才能改變供需失衡的常態，進而提振市場預期，修復行業利潤。

回首本周，期螺低位運行，現貨重心下移，原料價格松動，需求仍待提升。從價格走勢看，全國各地表現相似：在北方，成交受阻，廠商普跌；在南方，期螺引導，震蕩下調；南北市場價差較小，資源仍需就近消化。總體來看，原料價格不強，減產力度不足；信心受到打壓，主動降價促銷。

期貨回調，現貨下跌，心態不穩，積極出貨，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求穩中恢復，投機需求依然謹慎，期貨市場低位修復，現貨價格區間震蕩。可以看到，當前市場行情處于“彷徨”階段：上漲期待消息，下跌心有不甘。

對于上海地區而言，市場現狀是：庫存再次回升，需求環比增加，期貨左右心態。當前的利好因素是：廠家虧損，主動壓產；利空因素主要有：預期不明，信心不振。筆者以為，本周鋼價震蕩小跌，既是受到期貨市場的引導，更是因為成交仍未放大，預計下周市場區間試探，需要關注的是：宏觀的動向，期貨的走勢，原料的漲跌。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰