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中信證券：三底已過 蓄勢待發

2023年10月08日16:10   來源：西本資訊
摘要：回顧三季度，政策、經濟和市場的三重底已經確立并被再度確認；展望四季度，積極因素逐漸積累，風險因素相對有限，預期扭轉驅動的行情蓄勢待發

中信證券最新研報表示，回顧三季度，政策、經濟和市場的三重底已經確立并被再度確認；展望四季度，積極因素逐漸積累，風險因素相對有限，預期扭轉驅動的行情蓄勢待發。

首先，從前三季度的市場表現來看，過往市場的運行邏輯在今年不斷被打破，導致行情節奏不及預期，但當下政策、經濟、市場三重底已經確立，并且市場底在9月外資流出壓力下進一步夯實。其次，從當下的政策模式來看，政策力度很大，但在地產、城中村、化債等領域小步快走，執行很低調，盡管短期信號效應偏弱，但積極的變化會逐漸被市場感知。再次，從四季度的形勢來看，預計經濟將穩步回升，投資者信心會逐漸恢復，中美關系將呈現階段性緩和跡象，美聯儲年內可能不再加息，人民幣貶值壓力將緩解，市場增量資金將來自場內觀望投資者重新加倉，而外資流出的邊際影響正在減弱。最后，從配置策略來看，把握節奏至關重要，建議按照順周期、科技、白馬分三個階段布局。

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