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招商宏觀點評9月通脹

2023年10月14日17:41   來源：西本資訊
摘要：第一，溫和的再通脹已經在路上。9月CPI的小幅回落大概率不會改變震蕩回升的過程，PPI明年上半年大概率會重新加速回升、回正

9月的通脹格局比較有代表性。第一，溫和的再通脹已經在路上。9月CPI的小幅回落大概率不會改變震蕩回升的過程，PPI明年上半年大概率會重新加速回升、回正。第二，再通脹的結構性特征顯著。再通脹的起步階段，上游工業品的表現明顯強于中下游工業品和核心消費品。考慮到國內部分中下游制造業的庫銷比仍然偏高，而上游行業供給從全球視角愈發面臨不穩定因素，要關注這一結構性特征是否持續，對于行業利潤結構、相對景氣度、國內政策應對等可能都存在重要影響。

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