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新湖期貨：鐵礦價格仍將盯緊鐵水走勢

2023年10月23日11:22   來源：西本資訊
摘要：鐵礦價格再創新高缺乏基本面支持，產業鏈或將多次反復擠壓鋼廠利潤，短期鐵礦價格重心仍有望跟隨鐵水繼續回調

基本面來看，供應端，參考四大礦山年度目標剩余量和往年發運節奏，四季度發運總量仍有小幅增加空間，但是沖量大多發生在12月份，10-11月發運周均環比9月小幅下降，傳導至到港方面，10-11月到港量或呈前高后低走勢；需求端，鋼廠盈利率進一步下降，本周減產力度加碼，日均鐵水產量環比下降3.51萬噸至242.44萬噸，鐵礦絕對需求依然偏高，但環比出現明顯減量，有利于供需格局邊際改善；庫存方面，前期受臺風影響的資源集中到港，港口庫存止降轉增，逐漸步入季節性累庫階段，符合市場預期，對價格擾動有限。

綜上，鐵礦靜態基本面變化不大，延續中性供應、高需求、低庫存格局，但呈現邊際轉寬松趨勢，綜合考慮后續建筑鋼材逐漸進入需求淡季，下游承接高價資源的能力存疑，鐵礦價格再創新高缺乏基本面支持，產業鏈或將多次反復擠壓鋼廠利潤，短期鐵礦價格重心仍有望跟隨鐵水繼續回調，待市場交易邏輯轉向鋼廠冬儲、明年宏觀預期等新題材后再度走強。

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