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國貿期貨：年終鐵礦“平穩”度過

2024年01月02日10:08   來源：西本資訊
摘要：其實鐵礦05一直以來是一個旺季合約，春季鐵礦發運容易受到天氣影響，供給擾動會推動價格上漲，而09合約相對05較弱，因此可以看到5-9正套在近幾年走勢都較好

受天氣影響到港船只節奏改變，導致本期45港到港量環比大幅下降20.3%至2059.8萬噸。庫存方面， 45港港口庫存環比上漲104.97萬噸至11991.73萬噸，247家鋼廠庫存環比上漲36.98萬噸至9526.95萬噸，仍高于去年同期，但總庫存仍然大幅低于去年同期，仍然處于低庫存狀態。

最新鐵水數據大幅下跌至221.28萬噸，數據上整體偏弱，但市場這兩周并未去交易鐵水數據，入爐需求與補庫需求需要分開看。上周受到惡劣天氣影響疏港量大幅下降51.39萬噸至254.95萬噸，降至年內低位，本周則有所回暖上漲43.19萬噸至298.14萬噸。與之前預期保持一致，補庫需求所引起的現實需求推動現貨價格表現剛性。

雖然鐵礦在入爐需求下降的情況下基本面相對轉弱，但考慮到鐵礦作為貼水品種且現貨端補庫需求仍存，所以現貨仍然將偏強運行。之前一段時間鐵礦的套利資金更多在交易1-5跨月，因此5-9正套波動較小，沒有明顯的強弱關系之分，現在即將進入交割月，1-5跨月資金移至5-9跨月，推動本周5-9上漲。其實鐵礦05一直以來是一個旺季合約，春季鐵礦發運容易受到天氣影響，供給擾動會推動價格上漲，而09合約相對05較弱，因此可以看到5-9正套在近幾年走勢都較好。

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