觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

國(guó)貿(mào)期貨：基本面逐步緩和，鐵礦高位震蕩

2024年01月23日09:09   來(lái)源：西本資訊
摘要：考慮到近兩周發(fā)運(yùn)回落，下期到港量將會(huì)開(kāi)始見(jiàn)頂回落，伴隨著近期鋼廠利潤(rùn)修復(fù)鐵水逐步恢復(fù)向上，鐵礦基本面有望出現(xiàn)改善。

邏輯分析：本周在多空消息交織下，市場(chǎng)波動(dòng)加大，整個(gè)黑色板塊跟隨宏觀情緒波動(dòng)，鐵礦跟隨成材，出現(xiàn)低開(kāi)高走，高開(kāi)低走。基本面看，本期鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量基本持穩(wěn)，環(huán)比上漲3.1萬(wàn)噸至2693.6萬(wàn)噸。本期到港量仍保持大幅上升，環(huán)比上漲178.2萬(wàn)噸至2949.4萬(wàn)噸，但考慮到近兩周發(fā)運(yùn)回落，下期到港量將會(huì)開(kāi)始見(jiàn)頂回落，伴隨著近期鋼廠利潤(rùn)修復(fù)鐵水逐步恢復(fù)向上，鐵礦基本面有望出現(xiàn)改善。

庫(kù)存方面，45港港口庫(kù)存環(huán)比上漲20.79萬(wàn)噸至12641.9萬(wàn)噸，247家鋼廠庫(kù)存繼續(xù)上漲262.39萬(wàn)噸至10243.88萬(wàn)噸，同比去年同期下降128.26萬(wàn)噸，總庫(kù)存較去年同期大約714.34萬(wàn)噸的降幅。

近幾日的盤面可以看到螺紋05合約在3850附近出現(xiàn)了一定買盤，冬儲(chǔ)影響下，螺紋3850處的支撐較強(qiáng)。近期在鋼廠利潤(rùn)修復(fù)的情況下鐵水產(chǎn)量逐步恢復(fù)，但恢復(fù)速率較慢，節(jié)前難以達(dá)到230鐵水產(chǎn)量。疊加長(zhǎng)期220的鐵水，長(zhǎng)流程螺紋產(chǎn)量一直低于去年同期，在螺紋低產(chǎn)量、05合約難以證偽的情況下，螺紋仍將在3850-4100之間震蕩，鐵礦跟隨螺紋波動(dòng)下，在920左右呈現(xiàn)出較強(qiáng)支撐。

目前鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)尚未完成，還存在一定補(bǔ)庫(kù)需求，疊加鐵水修復(fù)，鐵礦基本面緩和的情況下，鐵礦節(jié)前還是難以出現(xiàn)大跌，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)高位震蕩。其實(shí)鐵礦05一直以來(lái)是一個(gè)旺季合約，春季鐵礦發(fā)運(yùn)容易受到天氣影響，供給擾動(dòng)會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲，而09合約相對(duì)05較弱，因此可以看到5-9正套在近幾年走勢(shì)都較好。

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