觀點爭鳴

國貿期貨：基本面并未改善，連鐵階段性反彈

2024年02月29日10:24   來源：西本資訊
摘要：不過昨日更多是整個黑色板塊共振上漲，主要還是下游復工與兩會預期的引導

周三黑色延續短期強勢走勢，產業端看，昨日整個鋼材的成交也是打破了近期來市場的低迷狀態。目前的階段其實是一個比較重要的窗口期，臨近兩會，市場較難出現流暢性單邊行情，尤其是鐵礦近期領跌黑色板塊，從盤面上講也有反彈需求，因此昨日反彈屬于情理之中。不過昨日更多是整個黑色板塊共振上漲，主要還是下游復工與兩會預期的引導，那能否在下游需求回升以及預期引導下回升至前高，需要持續觀察鋼廠復產效率。

基本面情況上來看，供強需弱的格局還會持續一段時間，這也是近期市場做空的理由。第一、鐵礦石的供應端目前為止沒有出現大幅下降，反而在同期較高的水平，主要還是烏克蘭發運回升超市場預期，因此市場各家的供需平衡表出現較大調整；第二、庫存來看的話在供需影響下，目前廠庫 港庫 壓港已超過去年同期水平。在前幾年的話因為國內需求旺盛，整體處于去庫狀態，庫存同比一直是下滑的，直至今年是出現了回升，并且超過了去年同期，雖然總的庫存仍然是相對低位，但邊際變化對市場的影響是比較大的。第三、節后第一周鋼企復產節奏遲遲不及預期，并且部分企業延遲復產計劃，致使本期鐵水不增反降，超出市場預期，推動鐵礦價格繼續走弱。第四、宏觀層面，美國通脹具有較強的韌性，這也意味著降息時點仍存在較大的不確定性，金融環境短期內將維持偏緊的狀態。

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