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2024年煉焦煤進口量存在增加預期

據海關總署的最新數據，1—2月我國進口煉焦煤1788.97萬噸，同比增長36.52%。煉焦煤進口仍以蒙古國、俄羅斯煤為主導，合計進口量為1269.57萬噸，占總進口量的70.97%；澳大利亞、美國、加拿大及印尼煤次之，分別占比8.72%、7.89%、7.68%、3.03%。

2023年我國煉焦煤進口量創歷史新高

2023年，中國累計進口煉焦煤1.02億噸，同比增長61.3%，進口量創歷史新高。在此之前，我國進口煉焦煤最高歷史紀錄是2013年的7538.53萬噸。進口煤補充國內市場供應的作用進一步顯現。

從進口結構來看，受到澳煤禁令的影響，我國自2021年起煉焦煤進口結構由之前的“澳煤+蒙煤”轉變為“蒙煤+俄煤”。雖然2023年澳煤禁令正式解除，但由于澳煤進口利潤長期倒掛，2023年澳煤進口量為279.51萬噸，占煉焦煤總進口量僅3%。蒙古國是我國進口煉焦煤的第一大來源國，隨后是俄羅斯。

2024年我國煤炭關稅上調對市場的影響

數據顯示，1—2月，我國累計進口煤炭量達7451.5萬噸，較去年同期的6063.1萬噸增加了1388.4萬噸，同比增長22.9%，我國煤炭累計進口量再創歷史同期新高。開年前2個月進口煤增加主要有兩方面的原因：一方面是2023年年底，我國公布了2024年恢復煤炭進口關稅的公告，促使部分下游客戶及貿易商提前采購；另一方面是進口煤價格存在優勢，進口利潤使得進口積極性增加。

煤炭進口關稅的恢復影響2024年我國煉焦煤的進口量

2023年12月20日，根據《國務院關稅稅則委員會關于2024年關稅調整方案的公告》，2024年1月1日開始恢復煤炭進口關稅。按照自貿協定，來自澳大利亞、東盟的進口煤繼續實行零關稅，來自其他國家的進口煤實行最惠國稅率。根據不同煤炭類型執行稅率為3%—6%，各煤種稅率分別為：褐煤、無煙煤、煉焦煤執行3%，其他煤和煤磚、煤球及類似用煤制固體燃料執行5%，其他煙煤執行6%。

根據2024年關稅調整方案來看，蒙煤、俄羅斯煤、加拿大煤和美國煤的進口關稅由之前的0調整為3%；從2023年我國進口格局來看，蒙煤、俄煤、加拿大煤、美國煤分別占我國煉焦煤進口的53%、26%、7%以及5%，關稅的上調使得進口煉焦煤進口成本增加，進口成本增加會影響進口利潤，進口利潤則會影響進口量的變化。

對蒙煤進口影響有限，2024年蒙煤進口有增量預期

從蒙煤進口利潤來看，進口關稅的上調對蒙煤成本的增加幅度為30—50元/噸，以2024年一季度的長協價格來算，蒙煤進口利潤仍有充足的空間去覆蓋關稅上調帶來的成本增幅，關稅上調后蒙煤進口仍有利潤，對蒙煤的影響有限。

從通關能力及通關量來看，作為當前中蒙貿易重要的通關口岸，甘其毛都口岸的通關服務持續優化。2023年，甘其毛都口岸進行了AGV專用通道、監管場所外調專用通道、入境通道擴建等工程，不斷提升優化通關能力。從通關車輛數據來看，2024年1月甘其毛都口岸總通關車輛26560車，2月總通關車輛17397車。隨著2月春節假期結束，口岸通關車輛逐漸回升，進入3月，日均通關車輛近千車，環比增加。另外根據蒙古國海關總局數據，1—2月，蒙古國出口1060萬噸煤炭，同比增加35.5%，且2024年前2個月，蒙古國煤炭100%出口到中國。

從政策來看，對我國來說，隨著山西煉焦煤產量增速放緩，優質煉焦煤的稀缺性逐漸顯現，我國對優質煉焦煤的進口需求增加；對煤炭資源豐富的蒙古國來說，煤炭出口收入是其財政收入的主要來源。2023年，中蒙雙方就拓展中蒙全面戰略伙伴關系達成互利合作，2023年5月18日，蒙古國財政部長布·扎布赫楞在大呼拉爾全體會議上曾預計2024年全年蒙煤對中國出口達5000萬噸；10月4日，蒙古國財政部國務秘書兼ETT全權代表吉·鋼巴圖表示，根據最新的預算修正案，蒙古國已批準出口5000萬噸煤炭。在此基礎上，如果2024年從年初開始穩定出口，相信2024年煤炭出口量將達到6000萬噸。

整體來看，我們認為從進口利潤、通關服務不斷優化、中蒙政策綜合分析，2024年蒙煤依舊是我國第一大煉焦煤進口國，且進口量相較2023年存在增量預期，在樂觀假設下，預計蒙煤進口量或在5500萬—6000萬噸。

影響俄煤進口利潤，俄煤進口維持中性

從俄煤進口利潤來看，進口關稅的上調對俄煤成本的增加幅度為80—90元/噸，此成本的增加使得俄煤進口利潤所剩無幾，壓縮至盈虧平衡線附近。進口關稅的上調對俄煤的進口利潤影響較大，使得煤炭出口無利可圖，從而影響俄煤的進口量。

從俄羅斯自身煤炭產量來看，出現持續下降，由于俄羅斯技術監督機構（Rostechnadzor）從2022年就啟動了對地下井工煤礦和露天煤礦的大規模安全檢查，并在2023年至2024年持續進行，導致多家煤礦企業停產。數據顯示，1—2月俄羅斯煤炭產量持續下滑，優質煤炭主產礦區庫茲巴斯盆地煤炭產量為3420萬噸，較2023年同期減少90萬噸，下降2.9%。

因此，我們認為在俄羅斯煤炭自身產量存在減產預期，以及關稅上調壓縮利潤，疊加鐵路運力有限的背景下，2024年我國俄煤的進口量或維持中性，為2600萬—2700萬噸。

在價格長期倒掛的背景下，澳煤進口難有大的增量

2023年，我國重新放開澳煤的進口；2024年，我國對澳煤依舊維持零關稅的政策。從進口量來看，2023年我國進口澳煤數量為279.51萬噸，占總進口量的2.7%。澳煤進口量占比較少的主要原因有兩方面：一方面是澳煤長期價格倒掛，進口無利潤使得澳煤缺乏競爭力；另一方面是澳煤在近幾年重新形成新的貿易出口格局，我國也由之前的“澳煤+蒙煤”改為“蒙煤+俄煤”的進口格局，當前對澳煤的依賴度較低。

從利潤驅動和貿易格局來看，2024年我們認為澳煤的進口量難有大的增幅，我國還是以“蒙煤+俄煤”為總的進口格局，預計澳煤進口量在250萬—300萬噸。

小結

綜上所述，2024年我國煉焦煤將延續“蒙煤+俄煤”的進口格局，蒙煤依舊為我國主要煉焦煤進口第一大來源國。從利潤驅動和貿易格局來看，2024年澳煤的進口量難有大的增幅，我國還是以“蒙煤+俄煤”為總的進口格局。（作者單位：東海期貨）