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本期觀點：供需下降 震蕩偏弱

時間：2024-6-1—2024-6-30

關鍵詞 政策 產量 需求 成本

本期導讀：

●行情回顧：多空博弈盤面震蕩，鋼市行情窄幅震蕩；

●供給分析：鋼企盈利小幅下滑，粗鋼產量兩周下降；

●需求分析：房產投資降幅擴大，基礎建設加大投資；

●成本分析：焦炭首輪提降落地，鐵礦行情震蕩盤整；

●宏觀分析：宏觀政策持續加碼，房產政策持續優化。

●綜合觀點：回顧5月份，宏觀政策加碼托底，房產政策持續優化，然而，下游表觀需求觸頂轉弱，去庫存降速持續放緩，市場樂觀情緒有所降溫，投機情緒跟隨期貨波動，交易節奏頻繁切換，國內建筑鋼價震蕩調整為主。對于即將到來的6月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應端，高爐開工率環比增加，但煉鐵產量利用率減少，鐵水產量兩周下降。在需求端，前4月房地產投資跌幅同比擴大，但基礎建設加大投資，制造業和鋼材出口勢頭良好。在政策端，萬億超長期特別國債相繼發行，超百城下調首套房貸利率下限，超70城支持住房“以舊換新”。綜合來看，進入6月，我國將全面進入汛期，高溫雨水影響戶外施工，但鋼廠盈利率減少，粗鋼產量連續下降；焦炭首輪提降落地，后期仍有下跌空間，礦石港口庫存創年內新高，基本面供強需弱；國務院發布降碳行動方案，繼續實施粗鋼產量調控；國際局勢錯綜復雜，以及市場情緒謹慎多變等，基于此，我們對6月份國內行情持以下判斷：供需下降、震蕩偏弱——預計6月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準)，或將在3840-3940元/噸區間運行。

一、行情回顧篇

截止5月31日，西本鋼材指數收在3920，較上月末上漲40，較去年同期價格大漲170，較去年同期上漲4.47%。

具體來看，五一假期歸來，期螺短暫漲后接連下挫，終端采購有意放緩，各地報價漲后回調。5月中旬，期螺盤整后再現拉漲，鋼企紛紛調價助漲，投機商進場采購，情緒提振鋼價探漲。5月下旬，多空博弈盤面反復試探，商家操作謹慎，各地鋼價弱勢整理。

6月市場行情又將如何演繹？鋼企盈利情況咋樣？焦炭下跌勢頭是否延續？社會庫存是否繼續下降？原料生產成本是增是減？帶著諸多問題，一起來看6月國內鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監測庫存數據顯示，截至5月30日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存573.95萬噸，月環比下降134.65萬噸，較去年同期下降46.94萬噸；線材累計庫存85.72萬噸，月環比下降16.91萬噸，較去年同期下降37.86萬噸；五大鋼材品種累計庫存1286.43萬噸，月環比下降150.2萬噸，較去年同期增加36.12萬噸。

從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，2024 年 5月中旬末，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量約 1682.64萬噸，比上一旬(即5月上旬) 增加 54.7萬噸、上升3.36%;比上月同旬減少 128.97萬噸、下降 7.12%;比去年同旬增加 56.18萬噸、上升3.45%;比前年同旬減少 315.11萬噸、下降15.77%。

2、國內鋼材供給現狀分析

從鋼廠生產情況來看，國家統計局數據顯示，2024年4月份，我國粗鋼產量8594萬噸，同比下降7.2%；4月份全國粗鋼日均產量286.47萬噸，環比上升0.61%；1-4月，我國粗鋼產量34367萬噸，同比下降3%。

2024年4月份，我國生鐵產量7163萬噸，同比下降8%；4月份生鐵日均產量238.77萬噸，環比增長1.87%；1-4月，我國生鐵產量28499萬噸，同比下降4.3%。

2024年4月份，我國鋼材產量11652萬噸，同比下降1.6%；4月份鋼材日均產量388.4萬噸，環比下降2.4%；1-4月，我國鋼材產量45103萬噸，同比增長2.9%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2024年4月中國出口鋼材922.4萬噸，較上月減少66.4萬噸，環比下降6.7%；1-4月累計出口鋼材3502.4萬噸，同比增長27%。4月中國進口鋼材65.8萬噸，較上月增加4.1萬噸，環比增長6.6%；1-4月累計進口鋼材240.5萬噸，同比下降3.7%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

5月中上旬，高爐開工率小幅提升，建材供應量小幅增加。然而，房地產投資持續下滑，以及華南地區持續暴雨天氣，建筑鋼市交易呈現疲態。5月下旬，鋼廠盈利減少1.3%至52.81%，鐵水達產量見頂轉降，終端需求不及預期，雖政策利多加碼托底，但需求多數情況依舊不理想，社會庫存降幅持續放緩。由此可見，5月份鋼材需求量環比下降。即將踏入6月份，我國將全面進入汛期，南方將進入主汛期，高溫雨水影響戶外施工，屆時，下游表觀需求量將受到影響。據鋼小二平臺采樣數據顯示，5月份螺紋鋼需求指數月環比下降18%。

2、國內房地產投資分析

統計局數據顯示，1-4月份，全國房地產開發投資30928億元，同比下降9.8%。1-4月份，房地產開發企業房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%。1-4月房屋新開工面積23510萬平方米，下降24.6%。1-4月房屋竣工面積18860萬平方米，下降20.4%。1-4月份，房地產開發企業到位資金34036億元，同比下降24.9%。

四、成本分析篇

據西本資訊跟蹤的數據顯示，截止5月30日，唐山地區普碳方坯出廠價格3550元/噸，較上月末上漲90元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2520元/噸，較上月末上漲50元/噸；山西地區一級焦炭價格為1800元/噸，較上月末價格持平；澳大利亞61.5%粉礦青島港價格為873元/噸，較上月末相對持平。

由上可見，5月份主要原料價格震蕩盤整，其中，鋼坯和廢鋼受成材價格走勢影響較大；焦炭本月先漲后跌基本持平；鐵精粉價格相對堅挺，進口礦價格窄幅震蕩整理。即將步入6月份，焦炭仍有1-2輪下跌空間；礦石港口庫存承壓，鋼企采購比較謹慎；預計，6月份鋼材生產成本震蕩下移。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協會數據顯示，2024年4月全球71個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.557億噸，同比下降5%。

2024年4月，中國粗鋼產量為8594萬噸，同比下降7.2%；印度粗鋼產量為1210萬噸，同比提高3.6%；日本粗鋼產量為710萬噸，同比下降2.5%；美國粗鋼產量為670萬噸，同比下降2.8%；俄羅斯粗鋼預估產量為620萬噸，同比下降5.7%；韓國粗鋼產量為510萬噸，同比下降10.4%；德國粗鋼預估產量為340萬噸，同比提高6.4%；土耳其粗鋼產量為280萬噸，同比提高4.5%；巴西粗鋼預估產量為270萬噸，同比下降2.1%；伊朗粗鋼預估產量為270萬噸，同比下降12.3%。

六、宏觀信息篇

1、繼續實施粗鋼產量調控。

近期國務院發布《2024—2025 年節能降碳行動方案》（下文簡稱《方案》，明確指出“嚴格落實鋼鐵產能置換，嚴防“地條鋼”產能死灰復燃。“十四五”前三年節能降碳指標完成進度滯后的地區，“十四五”后兩年原則上不得新增鋼鐵產能”。同時，《方案》指出“到 2025 年電爐鋼產量占粗鋼總產量比例力爭提升至 15%，廢鋼利用量達到 3 億噸”。調控粗鋼產量及廢鋼資源的充分利用，都將有效緩解鋼鐵成本端的上行壓力，鋼鐵行業利潤或將逐步恢復。

2、全國已有超70城表態支持住房“以舊換新”

截至5月27日，全國已有超70城表態支持住房“以舊換新”“收舊換新”，但仍處于政策探索階段。方式主要包括兩種：一是房企聯合經紀機構對舊房優先推售，若一定期限內舊房售出則按流程購買新房。二是開發商或國資平臺收購舊房，售房款用于購買指定新房項目。

3、萬億超長期特別國債開閘發行

5月17日將發行一支30年期特別國債，標志著今年萬億超長期國債開閘發行。根據財政部安排，今年計劃發行的1萬億元超長期特別國債分為20年、30年、50年三個品種。今年的首支20年期特別國債將于5月24日發行，首支50年期特別國債將于6月14日發行。從發行時間看，二季度發行6次，三季度發行10次，四季度發行6次，發行時間主要集中在三季度。

4、前4月全國房地產開發投資同比下降

1-4月份，全國房地產開發投資30928億元，同比下降9.8%；其中，住宅投資23392億元，下降10.5%。1-4月份，房地產開發企業房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面積480647萬平方米，下降11.4%。房屋新開工面積23510萬平方米，下降24.6%。房屋竣工面積18860萬平方米，下降20.4%。

5、超百城下調首套房貸利率下限

今年4月以來，全國已經有超100個城市下調了首套房貸利率下限。以拉薩為代表的部分地區，個人住房公積金貸款利率進入“1”時代。此前，商業房貸利率持續下降，商業房貸與公積金貸款利率差持續縮小。我國住房公積金覆蓋約1.7億人，且覆蓋人群數量不斷增長，公積金利率下調將推動公積金繳存職工的購房成本下行。

七、綜合觀點篇

回顧5月份，宏觀政策加碼托底，房產政策持續優化，然而，下游表觀需求觸頂轉弱，去庫存降速持續放緩，市場樂觀情緒有所降溫，投機情緒跟隨期貨波動，交易節奏頻繁切換，國內建筑鋼價震蕩調整為主。對于即將到來的6月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應端，高爐開工率環比增加，但煉鐵產量利用率減少，鐵水產量兩周下降。在需求端，前4月房地產投資跌幅同比擴大，但基礎建設加大投資，制造業和鋼材出口勢頭良好。在政策端，萬億超長期特別國債相繼發行，超百城下調首套房貸利率下限，超70城支持住房“以舊換新”。綜合來看，進入6月，我國將全面進入汛期，高溫雨水影響戶外施工，但鋼廠盈利率減少，粗鋼產量連續下降；焦炭首輪提降落地，后期仍有下跌空間，礦石港口庫存創年內新高，基本面供強需弱；國務院發布降碳行動方案，繼續實施粗鋼產量調控；國際局勢錯綜復雜，以及市場情緒謹慎多變等，基于此，我們對6月份國內行情持以下判斷：供需下降、震蕩偏弱——預計6月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準)，或將在3840-3940元/噸區間運行。