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中信建投：五月經濟數據內外需邊際走弱

2024年06月18日08:39   來源：西本資訊
摘要：五月經濟數據描繪的格局是內外需邊際走弱，內需癥結在于地產高庫存引至投資下行，外需方面是出口階段性摸頂。內外需斜率放緩情況下，生產也呈現邊際走弱的趨勢。

中信建投研報表示，五月經濟數據描繪的格局是內外需邊際走弱，內需癥結在于地產高庫存引至投資下行，外需方面是出口階段性摸頂。內外需斜率放緩情況下，生產也呈現邊際走弱的趨勢。

五月經濟數據與出口、通脹交叉驗證,其中消費下沉趨勢明顯，與走弱的核心通脹信號一致；制造業投資也有短期摸頂跡象，與五月出口環比降溫信號一致，工業生產也同步走弱。五月宏觀變化對應兩條定價線索，其一，當前地產高庫存指向，國內仍處于降利率趨勢之中；其二，五月中旬以來“出口出海”以及上游資源品敘事有所降溫，股票市場交易再度聚焦科技。

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