觀點爭鳴

大有期貨：螺紋鋼短線承壓，中期存轉(zhuǎn)機

2024年07月25日09:38   來源：西本資訊
摘要：對當(dāng)前螺紋鋼盤面整體思路應(yīng)該是看空但不追空，特別對于遠(yuǎn)月合約來說，隨著利空情緒釋放，強預(yù)期仍有望回歸

7月23日，螺紋鋼期貨增倉下跌，主力2410合約收盤錄得跌幅1.88%,收盤價跌破3400元／噸，創(chuàng)下了年內(nèi)新低，距去年低點3388元／噸僅一步之遙。本周以來，包括螺紋鋼在內(nèi)的黑色系整體呈現(xiàn)加速下跌的勢頭。

國內(nèi)二十屆三中全會政策面更多聚焦于國民經(jīng)濟的長期目標(biāo)。對于螺紋鋼來說，短期利多釋放，盤面迎來回落。

國外方面，6月美國通脹數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，9月美聯(lián)儲開啟降息的預(yù)期升溫。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”最新預(yù)測，9月降息25個基點的概率已高達(dá)90.8%。但降息預(yù)期增強僅推動貴金屬價格走出一輪沖高回落行情，大宗商品價格整體表現(xiàn)并沒有因此好轉(zhuǎn)，當(dāng)前市場可能更加重視“特朗普交易”的利空影響。

除了上述內(nèi)外宏觀因素，螺紋鋼新國標(biāo)切換引發(fā)的舊標(biāo)庫存拋壓對近日價格特別是近月盤面破位下跌起到了推波助瀾的作用。新國標(biāo)將于9月25日開始執(zhí)行，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，目前已有36家鋼廠發(fā)布鋼筋產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)變更的通知，其中大部分鋼廠將在7月底及8月初生產(chǎn)新標(biāo)產(chǎn)品，而當(dāng)前又處于需求淡季，貿(mào)易商急于消化舊標(biāo)庫存，只能調(diào)低出貨價格，眾多貿(mào)易商的類似行為在市場引發(fā)了連鎖反應(yīng)，常州作為目前本次拋售事件的中心，當(dāng)?shù)芈菁y鋼報價最低已降至3200元／噸。

往后來看，由于“特朗普交易”還在持續(xù)，加上舊標(biāo)庫存拋售壓力仍存，盤面破位后市場看空情緒蔓延，螺紋鋼短期面臨震蕩調(diào)整的壓力。考慮到目前鋼廠利潤臨近虧損將抑制產(chǎn)量，需求處于淡季但有見底企穩(wěn)跡象，在累庫緩慢甚至小幅去庫的情況下，螺紋鋼的基本面似乎不像預(yù)期中糟糕。對螺紋鋼需求來說，三季度如果能看到專項債集中發(fā)行，在旺季到來之際，需求的表現(xiàn)有可能超出預(yù)期。因此，對當(dāng)前螺紋鋼盤面整體思路應(yīng)該是看空但不追空，特別對于遠(yuǎn)月合約來說，隨著利空情緒釋放，強預(yù)期仍有望回歸，加上需求走出淡季，螺紋鋼中長期價格將走出底部并表現(xiàn)偏強。（作者單位：大有期貨）

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