觀點爭鳴

中州期貨：焦炭先抑后揚

2024年08月06日09:24   來源：西本資訊
摘要：?近期，焦炭市場呈現(xiàn)持續(xù)下跌局面。隨著“金九銀十”建材消費旺季來臨，焦炭價格有望止跌回升。

近期，焦炭市場呈現(xiàn)持續(xù)下跌局面。隨著“金九銀十”建材消費旺季來臨，焦炭價格有望止跌回升。

焦炭供給壓力不大

受查“三超”、安監(jiān)、隱蔽工作面等綜合影響，今年上半年山西地區(qū)原煤產(chǎn)量同比下降13.3%。山西省人民政府辦公廳印發(fā)的《2024年山西省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作方案》要求山西省全年煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸。2023年山西省煤炭產(chǎn)量為13.57億噸，按照要求，山西省煤炭產(chǎn)量今年將減少5700萬噸左右，而上半年山西省煤炭產(chǎn)量同比下降9050萬噸，為完成全年產(chǎn)量目標(biāo)，山西下半年煤炭產(chǎn)量將同比增加3350萬噸。近期山西地區(qū)煤礦已復(fù)產(chǎn)至去年同期水平，焦煤產(chǎn)量得到較充分釋放。同時蒙古國焦煤通關(guān)量處于季節(jié)性歷史高位，進(jìn)口焦煤大幅增加，煉焦煤供應(yīng)充足。

截至8月2日，煉焦煤總庫存2236.7萬噸，較7月初增加15.5萬噸，總庫存高于去年同期水平，對焦炭的成本支撐較弱。焦化企業(yè)仍有微利。根據(jù)上海鋼聯(lián)的調(diào)研數(shù)據(jù)，截至8月2日，獨立焦化企業(yè)平均利潤為21元/噸。焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性較低。截至8月2日，230家獨立焦化企業(yè)焦炭產(chǎn)能利用率為73.23%，處于近年季節(jié)性低位，較7月初下降0.96個百分點。截至8月2日，焦炭總庫存797.69萬噸，較7月初下降24.1萬噸，較去年同期下降58.62萬噸，處于近7年來最低水平。其中，全樣本獨立焦化企業(yè)焦炭庫存56.32萬噸，環(huán)比下降4.37萬噸，同比下降16.79萬噸，處于近7年季節(jié)性最低水平；港口焦炭庫存198.21萬噸，環(huán)比下降10.06萬噸，同比下降32.79萬噸，處于近7年季節(jié)性次低水平；247家鋼廠焦炭總庫存543.16萬噸，環(huán)比下降9.67萬噸，同比下降9.04萬噸，處于近7年季節(jié)性最低水平。因此，焦炭供給壓力不大。

因終端消費低迷，下游鋼廠虧損較大。截至8月2日，螺紋鋼高爐即期利潤為-260元/噸，熱卷高爐即期利潤為-130元/噸。焦化企業(yè)仍有微利，但鋼廠高爐虧損較大，鋼廠為緩解虧損壓力，已提出第二輪下調(diào)焦炭采購價的訴求。獨立焦化企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較低，在焦化企業(yè)和鋼鐵企業(yè)就焦炭價格的博弈中，獨立焦化企業(yè)一般都會同意鋼鐵企業(yè)的訴求，預(yù)計第二輪降價很快執(zhí)行。

建材消費旺季將至

因新舊國標(biāo)切換，7月中旬以來舊國標(biāo)螺紋鋼拋壓加重，疊加鋼材消費淡季，鋼價大幅下跌，鋼廠虧損面和虧損幅度較大。目前僅6.49%的鋼廠尚有利潤，較多鋼廠宣布將進(jìn)行停產(chǎn)檢修，以緩解舊國標(biāo)螺紋鋼拋售壓力。截至8月2日，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量為236.62萬噸，較上期下降2.99萬噸，焦炭等原料消費下降。目前高溫影響戶外工地開工和施工，但9月高溫退去后工地開工和施工將回升。9月和10月為建材消費旺季，雖然今年建材整體消費低于往年，但從環(huán)比看，“金九銀十”建材消費大概率邊際增加，預(yù)計8月底鋼廠高爐產(chǎn)能利用率止降回升，屆時焦炭消費也將回升。

后市展望

山西地區(qū)煉焦煤產(chǎn)量逐漸釋放，進(jìn)口煤保持高位，焦煤整體供應(yīng)充足，焦化企業(yè)仍有微利。焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率處于低位，焦炭總庫存處于近7年季節(jié)性最低水平，焦炭整體供應(yīng)壓力不大。下游鋼廠虧損面和虧損幅度較大，鋼鐵企業(yè)打壓焦炭價格的意愿較強，焦炭價格很快將出現(xiàn)第二輪下調(diào)。不過，焦炭期貨貼水現(xiàn)貨，已在一定程度上反映了下跌預(yù)期。近日鋼廠檢修較多，高爐鐵水產(chǎn)量下降，后期隨著“金九銀十”消費旺季來臨，預(yù)計8月底鐵水產(chǎn)量止跌回升，焦炭等原料消費也將增加，預(yù)計后期焦炭價格整體先抑后揚。（作者單位：中州期貨）

免責(zé)聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務(wù)性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

法律提示：本內(nèi)容系www.fzhaierkt.com編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認(rèn)可，并注明來源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責(zé)任。

全國主要城市行情地圖