觀點爭鳴

中金公司：看好鋼鐵行業核心資產盈利估值雙修復

2024年08月12日08:24   來源：西本資訊
摘要：展望下半年，隨著國內需求逐步復蘇，鋼材產量進一步壓降，爐料和鋼材的剪刀差收窄，黑色產業利潤有望迎來再均衡

中金公司研報認為，鋼鐵作為周期品中景氣處于谷底的品種，不應過于悲觀，尤其是景氣偏強且底部周期有較好現金流及分紅的行業核心資產目前仍被低估。目前鋼鐵板塊P/B為0.8x，ROE平均值為7%，仍處于低估值、高安全邊際的階段，制造業龍頭鋼企具備中長期投資價值，當下時點盈利及估值中樞均處于周期底部，耐心與信心同樣重要。

展望下半年，隨著國內需求逐步復蘇，鋼材產量進一步壓降，爐料和鋼材的剪刀差收窄，黑色產業利潤有望迎來再均衡，看好核心資產盈利估值逐步修復。標的方面建議關注兩條主線：（1）行業需求將延續分化，競爭力強、盈利能力優秀的制造業核心資產有望在行業逐步出清過程中產能與競爭優勢進一步擴張。（2）特鋼新材料龍頭企業，尤其是兼具受益制造業景氣復蘇及成長確定性的細分賽道龍頭。

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