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中金公司發(fā)布最新研報(bào)表示，9月市場(chǎng)有望邊際回穩(wěn)，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地進(jìn)度。近期A股市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)整理，成長(zhǎng)主題輪動(dòng)速度較快、持續(xù)性不夠強(qiáng)，前期較為強(qiáng)勢(shì)的部分高股息板塊也出現(xiàn)回調(diào)。我們認(rèn)為當(dāng)前主導(dǎo)A股市場(chǎng)表現(xiàn)的邏輯仍然是需求偏弱情況下，投資者觀望政策出臺(tái)的節(jié)奏與效果，近期國(guó)內(nèi)外的邊際變化包括：

1）A股中報(bào)業(yè)績(jī)期結(jié)束。伴隨中報(bào)披露完畢，9月進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期，部分領(lǐng)域基本面壓力階段性釋緩。2）結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境投資者期待穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加碼。3）9月美國(guó)降息預(yù)期抬升，全球資金有望迎來(lái)再配置，或利好中國(guó)資產(chǎn)。當(dāng)前A股市場(chǎng)已具備較多偏底部特征，5月中下旬以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整已有三個(gè)月左右時(shí)間，且21年以來(lái)的累計(jì)調(diào)整幅度較深；交易方面，以自由流通市值計(jì)算的換手率降至1.5%的歷史偏底部水平；估值層面，滬深300股息率相比10年期國(guó)債利率超出1個(gè)百分點(diǎn)以上，具備較好的估值吸引力。后續(xù)可持續(xù)性重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度，投資者情緒邊際修復(fù)有望推動(dòng)市場(chǎng)階段性回穩(wěn)。