觀點爭鳴

中信證券：銅價重估正當時

2024年09月22日19:30   來源：西本資訊
摘要：相比于3月的上一輪銅價景氣周期起點，目前各方面因素對于銅價的潛在影響都更為積極和清晰

中信證券研報表示，宏觀、供需以及交易因素變化主導2024年以來銅價波動。相比于3月的上一輪銅價景氣周期起點，目前各方面因素對于銅價的潛在影響都更為積極和清晰。

一是隨著精礦、廢銅供給降速疊加長單TC下滑，預計Q4冶煉端密集檢修所帶來的供給降速雖遲但將至；二是能源轉型領域需求高增以及電網需求的結構性改善促進Q3需求回升，消費旺季的季節性補庫料將進一步推升Q4需求；三是美聯儲開啟降息周期，歷史數據驗證美國經濟韌性猶存背景下的預防性降息將助推銅價上漲。看好商品屬性和金融屬性對于銅價的共振驅動，維持2024H2銅價運行區間為9000-10000美元/噸的判斷，維持銅板塊“強于大市”評級。

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