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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，2024年11月份為50.6%，環(huán)比下降4個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，但指數(shù)仍保持在擴(kuò)張區(qū)間，顯示在旺季過(guò)后，鋼鐵行業(yè)增速有所放緩，但在上月基礎(chǔ)上仍保持整體穩(wěn)中略增態(tài)勢(shì)。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，鋼市需求增速有所回落，鋼廠生產(chǎn)增速高位放緩，原料價(jià)格整體回落，鋼材價(jià)格震蕩下行。預(yù)計(jì)12月份，市場(chǎng)需求趨于收縮，鋼鐵生產(chǎn)有所放緩，原材料價(jià)格繼續(xù)下滑，鋼材價(jià)格低位震蕩。

圖1 2019年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

鋼材需求增速有所回落，環(huán)比仍保持穩(wěn)定運(yùn)行。11月份，雖然部分地區(qū)天氣開(kāi)始轉(zhuǎn)寒，傳統(tǒng)意義上的鋼鐵旺季也基本結(jié)束，但由于存量與增量政策進(jìn)一步落實(shí)，帶動(dòng)鋼鐵需求仍有釋放空間。鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為50.5%，環(huán)比下降5個(gè)百分點(diǎn)，顯示需求增速有所回落，但指數(shù)仍保持在擴(kuò)張區(qū)間，意味著鋼材需求在上月基礎(chǔ)上仍保持穩(wěn)定運(yùn)行。據(jù)上海卓鋼鏈了解，11月下游終端開(kāi)工情況改善有限，但臨近年末，終端提前提前備貨有一定增量，因此整體鋼企訂單表現(xiàn)尚可。根據(jù)監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，11月份上海終端采購(gòu)量變化不大，整體微幅波動(dòng)0.2%，持續(xù)了上月的需求表現(xiàn)。

圖22019年以來(lái)鋼鐵新訂單指數(shù)變化情況

圖32018年以來(lái)滬市終端線螺每周采購(gòu)量監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)變化情況

生產(chǎn)增速高位放緩，鋼廠庫(kù)存有所累積。11月份，隨著鋼鐵需求增速放緩，鋼廠生產(chǎn)增速也高位放緩。生產(chǎn)指數(shù)為53.6%，較上月下降10個(gè)百分點(diǎn)，但指數(shù)仍保持在擴(kuò)張區(qū)間，顯示鋼廠生產(chǎn)仍保持?jǐn)U張勢(shì)頭。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼209.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.1%；日產(chǎn)生鐵188.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.1%；日產(chǎn)鋼材195.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.8%。到中旬時(shí)，日產(chǎn)粗鋼208.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8%；日產(chǎn)生鐵187.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.3%；日產(chǎn)鋼材202.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.6%，比較來(lái)看，11月產(chǎn)量在10月基礎(chǔ)上繼續(xù)上升，但增速有所放緩。值得注意的是，生產(chǎn)指數(shù)仍明顯高于新訂單指數(shù)，意味著生產(chǎn)增速高于需求增速，產(chǎn)成品庫(kù)存相應(yīng)有所累積。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為57.9%，較上月上升4.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，顯示當(dāng)前庫(kù)存積累速度逐步加快。

圖4 2019年以來(lái)鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

原料價(jià)格整體回落，具體品種明顯分化。11月份，盡管鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)擴(kuò)張帶動(dòng)原材料采購(gòu)保持增長(zhǎng)，但由于需求淡季預(yù)期影響，原材料價(jià)格整體有所回落。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為38.1%，較上月下降18.4個(gè)百分點(diǎn)。分品類來(lái)看，價(jià)格走勢(shì)分化較為明顯。鐵礦石在炒作因素下波動(dòng)上漲。焦炭市場(chǎng)11月份經(jīng)歷了三次提降落地，價(jià)格明顯下降。成材價(jià)格回落以及電爐煉鋼利潤(rùn)收窄對(duì)廢鋼的支撐力度有所減弱，廢鋼價(jià)格也有所回落。整體來(lái)看，11月原材料價(jià)格呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。

圖5 2019年以來(lái)鋼鐵購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

鋼材價(jià)格震蕩下行。11月份，受需求增速放緩以及預(yù)期下降影響，鋼鐵價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)顯示，10月28日價(jià)格為3525元/噸，之后震蕩下行，整月基本無(wú)明顯反彈，月末11月27日價(jià)格為3385元/噸，月內(nèi)降幅近150元/噸。整體來(lái)看，11月鋼材價(jià)格降幅明顯，企業(yè)煉鋼利潤(rùn)有所收窄。

圖6  2018年以來(lái)上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

預(yù)計(jì)12月份，鋼材市場(chǎng)需求趨于收縮。12月份，北方氣溫進(jìn)一步下降，部分地區(qū)溫度降至冰點(diǎn)以下，戶外作業(yè)難度加大，相關(guān)需求將有所下滑。同時(shí)，盡管冬儲(chǔ)臨近，但當(dāng)前庫(kù)存增長(zhǎng)速度較快，冬儲(chǔ)需求增長(zhǎng)難以抵消季節(jié)性需求減弱。當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策幾乎全面放松，但新房購(gòu)置情況仍不理想，導(dǎo)致新開(kāi)工情況同樣不佳。對(duì)建材等大宗商品的需求，房地產(chǎn)市場(chǎng)已然無(wú)法提供有力保障，后續(xù)衰減性下降或仍是大概率事件。整體來(lái)看，12月鋼材市場(chǎng)需求有下降趨勢(shì)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為45.3%，較上月下降17.7個(gè)百分點(diǎn)，為近18個(gè)月以來(lái)新低，反映出鋼廠對(duì)冬季市場(chǎng)需求預(yù)期偏緊。

鋼廠生產(chǎn)或?qū)⒂兴啪彙?/span>12月份，隨著需求端的下滑，加上當(dāng)前鋼價(jià)震蕩下行，煉鋼利潤(rùn)有一定承壓，繼續(xù)較快庫(kù)存積累，鋼廠生產(chǎn)積極性將受到一定影響。當(dāng)前北方地區(qū)進(jìn)入采暖季，環(huán)保限產(chǎn)也將影響鋼企生產(chǎn)。在多個(gè)因素的疊加影響下，預(yù)計(jì)12月份鋼廠生產(chǎn)或?qū)⒂兴啪彙?/span>

原材料價(jià)格繼續(xù)下滑，鋼材價(jià)格低位震蕩。12月份，市場(chǎng)需求淡季放緩預(yù)期上升，鋼廠生產(chǎn)或?qū)⑹湛s，對(duì)原材料的需求也將同步放緩，之前連續(xù)上漲的鐵礦石價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)回調(diào)，焦炭和廢鋼等原材料也將因需求端支撐減弱導(dǎo)致價(jià)格保持下行。整體來(lái)看，原材料價(jià)格或繼續(xù)下滑。12月需求對(duì)鋼材價(jià)格的支撐力度也將有所減弱，但由于當(dāng)前煉鋼利潤(rùn)同步減弱，企業(yè)成本線或?qū)⒊蔀橹武搩r(jià)的原因，預(yù)計(jì)鋼廠價(jià)格下降空間有限，價(jià)格呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢(shì)。