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齊盛期貨:雙焦與鐵礦石為何走勢迥異
2025年02月28日09:29 來源:西本資訊
春節后鐵礦石表現堅挺,但雙焦走勢卻偏弱,它們同為煉鋼原料,為何走勢迥異?雖然鐵礦石和雙焦的需求端情況類似,都取決于鋼廠的鐵水產量,但是兩者在供給端的差別卻比較大。焦煤礦山在節后快速復產,據鋼聯統計,全國523家煉焦煤礦山核定產能利用率從節后第一周的51.7%快速提升至目前的83.2%,環比增加31.5個百分點;原煤日均產量從116.4萬噸回升至187.5萬噸,環比增加71.1萬噸,國內煤礦供給保持強勁。
進口煤方面,節后甘其毛都口岸蒙煤的日度通關量重新恢復到千車左右的高位水平,蒙煤口岸庫存再次累積。2月17日,蒙古總理表示,到2025年該國煤炭出口量將從原先計劃的8700萬噸提升至1億噸,其中煉焦煤預計增加的數量在1200萬噸左右。預計這一增量將持續給國內煤價帶來沖擊。
需求端,由于利潤因素的影響,鋼廠復產的進度較為遲緩,鐵水產量不增反降,從節后第一周的228.44萬噸減少至227.51萬噸。供給快速增加,而需求卻緩慢恢復,供需變化方面存在的這種差異致使雙焦出現了明顯的過剩情況。
反觀鐵礦石,盡管同樣受到鐵水端需求下降的制約,然而由于自身遭受澳洲颶風的影響,部分港口進行清港作業,從而導致發運量大幅下滑。鐵礦石的全球發運量由春節前的2283.6萬噸下降至1688.2萬噸,發運量和到港量均處于偏低水平。
雙焦與鐵礦石在需求端雖然同樣依賴于鐵水產量,但是二者在供給端的狀況卻是一松一緊,這就導致兩者走勢迥異。隨著煤礦陸續恢復生產,焦煤上游庫存又有再度累積的跡象出現。而且鋼廠內部的焦炭庫存處于相對充足的狀態,所以鋼廠針對焦炭價格繼續維持打壓的態度。在經歷了9輪提降之后,目前仍然存在第10輪提降的預期。焦化企業利潤的下滑也使得焦煤的銷售難度進一步加大,后續雙焦或許保持偏弱的走勢。(作者單位:齊盛期貨)
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