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中信證券：預計3月信貸情況較2月將有所改善

2025年03月16日20:15   來源：西本資訊
摘要：同時伴隨著節后企業開復工持續推進，預計3月信貸情況較2月將有所改善

中信證券指出，社融方面，政府債發行支撐2月存量社融同比增長8.2%，較1月回升0.1個百分點。政府債支撐社融的原因是，今年2月的新增專項債和特殊再融資債分別發行4966億元和7823億元，合計規模較去年同期超出8459億元。

信貸方面，總量回落，央行口徑下人民幣信貸新增10100億元，同比少增4400 億元。其中，企業短貸與中長貸分別同比少增2000億元和7500億元，中信證券認為這和政府置換債前置發力的替代作用、1月集中投放對信貸儲備的消耗以及企業開工偏慢有關。

存款方面，M1同比增長0.1%，較前月繼續下滑0.3個百分點，私人部門降杠桿的傾向仍在延續。2025年政府工作報告指出，大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。向后看，在決策層提振內需政策的推動下，財政資金撥付有望帶動銀行配套項目融資需求改善，同時伴隨著節后企業開復工持續推進，預計3月信貸情況較2月將有所改善。

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