觀點爭鳴

中信建投：關稅大博弈的或有“終局”

2025年04月25日08:54   來源：西本資訊
摘要：引導一輪經貿規則重塑，試圖維持“美國優先”可能才是本輪史詩級別關稅博弈的底層出發點

中信建投研報稱，本輪關稅大博弈，不同于二戰之后的兩次國別間關稅戰（1970—1990年代美日貿易戰；2018—2019年中美貿易戰）。本次關稅大博弈是一次全球范圍的關稅規則重構。市場對關稅博弈的定價，不應只著眼于稅率，還應聚焦全球供應鏈重塑和全球流動性重構。用數據證明，美國發起本輪關稅大博弈，核心目的既非制造業回流，也非謀求財政赤字收斂，更不是有悖特里芬難題的貿易逆差縮減。

引導一輪經貿規則重塑，試圖維持“美國優先”可能才是本輪史詩級別關稅博弈的底層出發點。貿易規則重塑之下，展望本輪關稅“博弈”終局線索可能有三：①美國主導的“單元”經貿規則或轉向多元經貿規則；②關稅規則或重塑全球供應鏈及貿易流再分布；③供應鏈重塑之下金融定價權或隨之重構。

免責聲明：西本資訊網站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務性信息。頁面所載圖文不代表本網站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構成投資建議，如有侵權，請聯系刪除。投資者據此操作，風險自擔。

法律提示：本內容系www.fzhaierkt.com編輯、整理，轉載需經授權，若需授權必須與西本資訊與作者本人取得聯系并獲得書面認可，并注明來源。如果私自轉載，西本資訊保留一切追訴的權力，直至追究私自轉載者的法律責任。

全國主要城市行情地圖