觀點爭鳴

廣州期貨:不銹鋼成本支撐顯現

2025年05月29日09:16   來源:西本資訊
摘要:若無政策因素擾動,隨著雨季結束,印尼鎳礦價格存在下行壓力。

今年一季度,印尼產業政策給不銹鋼市場帶來利多,疊加頭部鋼廠控貨挺價,不銹鋼價格整體震蕩偏強,最高漲至13800元/噸。4月初,特朗普政府的“對等關稅”政策引發全球性避險交易,不銹鋼期貨主力合約大幅下跌,最低跌破12600元/噸。隨后,全球貿易摩擦逐漸降溫,但原料端鎳鐵價格持續下跌疊加需求表現不佳,不銹鋼缺乏上漲動能。5月中旬,中美經貿高層會談取得實質性進展,不銹鋼價格企穩反彈,但隨著市場逐漸回歸基本面邏輯,近期不銹鋼價格震蕩偏弱。

從鎳礦基本面來看,目前印尼鎳礦現貨供應依然偏緊,加上鎳資源稅落地后鎳礦商挺價情緒明顯,1.6%~1.8%品位的印尼鎳礦內貿價格持穩于60美元/濕噸附近。若印尼政府未來采取大幅縮減鎳礦產量配額的方式提高不銹鋼產業鏈的產品價格,那么鎳礦供需矛盾將在三季度加劇,為不銹鋼價格帶來明顯利好。若無政策因素擾動,隨著雨季結束,印尼鎳礦價格存在下行壓力。

從不銹鋼廠的成本結構來看,以最主流的300系不銹鋼為例,鎳原料成本占比約61%,鉻原料成本占比約20%,其他原料及工序成本占比約19%。由此可見,鎳鐵價格變化對不銹鋼成本的影響最為顯著。

從鎳鐵價格來看,自4月以來,不銹鋼廠在利潤倒掛的情況下對鎳鐵壓價較為嚴重,鎳鐵成交價格從3月底的1030元/鎳下跌至940元/鎳,鎳鐵廠出貨意愿下降,加上印尼鎳鐵回流數量邊際下降,近日鎳鐵價格止跌回升至970元/鎳一線,不銹鋼成本支撐增強。

從高碳鉻鐵價格來看,一方面,高碳鉻鐵冶煉廠陸續復產,而部分不銹鋼廠近期減產,高碳鉻鐵供需缺口有所修復;另一方面,鉻礦貨源集中度較高,大型貿易商挺價能力較強,高碳鉻鐵成本壓力難有明顯緩解。截至5月26日,南方大區與北方大區的高碳鉻鐵成本分別為8561元/50基噸與8362元/50基噸,預計6月高碳鉻鐵價格偏弱運行。

從供應端來看,數據顯示,5月國內不銹鋼粗鋼產量為348.99萬噸,環比減少0.36%,同比增加5.76%。由于生產虧損,近期不銹鋼廠減產消息較多,如印尼青山鋼廠停產3個月、華東S鋼廠計劃停產10~15天等,但期貨盤面對減產消息反應有限,這是因為部分鋼廠雖然減產304系不銹鋼,但直接轉產200系不銹鋼,且不銹鋼整體供應處于高位。

從需求端來看,二季度為不銹鋼的傳統消費淡季,與不銹鋼需求息息相關的房地產市場緩慢復蘇,4月開發投資完成額、竣工面積和一線城市房價等數據同比走弱。此外,不銹鋼卷板及其制品的出口面臨關稅、反傾銷稅及出口新規等不利因素,預計不銹鋼需求改善空間有限。

從現貨成交情況來看,終端多保持謹慎觀望態度,采購以剛需補庫為主,貿易商接單量有限,市場活躍度不佳,現貨價格整體表現平穩。

從庫存情況來看,自5月以來,不銹鋼社會庫存整體呈現累積態勢。據鋼聯數據,上周全國主流市場不銹鋼89家樣本企業社會庫存為111.77萬噸,環比增加0.85%。

綜上所述,近期部分鋼廠傳出減產消息及鎳鐵價格止跌回升對不銹鋼價格帶來一定支撐,但需求缺乏起色、下游接貨意愿不足、庫存消化緩慢等因素仍然拖累不銹鋼價格,短期市場暫無明顯單邊驅動。預計不銹鋼價格在12600~13200元/噸區間以震蕩運行為主,后期仍需關注政策面、基本面的變化情況。(作者單位:廣州期貨)

免責聲明:西本資訊網站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的,旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供,并非廣告服務性信息。頁面所載圖文不代表本網站之觀點或意見,僅供用戶參考和借鑒,不構成投資建議,如有侵權,請聯系刪除。投資者據此操作,風險自擔。

法律提示:本內容系www.fzhaierkt.com編輯、整理,轉載需經授權,若需授權必須與西本資訊與作者本人取得聯系并獲得書面認可,并注明來源。如果私自轉載,西本資訊保留一切追訴的權力,直至追究私自轉載者的法律責任。

全國主要城市行情地圖