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中信證券：短期上各類資產可能重復對突發事件的本能反應

2025年06月23日08:54   來源：西本資訊
摘要：當然，從歷史來看，報復行動并非必然采取極端選項，而是介于“戰略克制”和“全面反擊”之間。

中信證券研報指出，美國當地時間6月21日，美國對伊朗三處關鍵核設施進行打擊，短期內事件對全球經濟與市場的外溢性，取決于伊朗的報復手段，潛在選擇包括打擊美軍中東基地、襲擾霍爾木茲海峽、支持代理人間接打擊等；當然，從歷史來看，報復行動并非必然采取極端選項，而是介于“戰略克制”和“全面反擊”之間。

對大類資產而言，中東局勢或難以迅速降溫，短期上各類資產可能重復對突發事件的本能反應，后續推演則高度依賴情景假設。中信證券復盤了1970年以來中東地區八場重大沖突的市場影響，可總結為以下規律：避險資產黃金較美元更優，油價長期仍看供需，美股表現與美國軍事介入程度和戰局走勢直接相關，而對中國資產并無顯著影響。

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