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本期觀點：慣性拉高 風險積聚

時間：2010-2-1—2010-2-28

關鍵詞：資金? 庫存 需求 成本 心態

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導讀：

●行情回顧：需求停滯，年前鋼價無量拉漲；

●供給分析：粗鋼產量大幅攀升，建材庫存持續增倉；

●需求分析：終端需求降至谷底，中間需求大幅回落；

●成本分析：原料價格持續走高，主導鋼廠全面提價；

●宏觀分析：貨幣政策繼續緊縮，樓市調控再度加碼；

●綜合觀點：出于成本和囤貨因素考慮，節后鋼價仍有慣性拉高的可能，但后期高位回落風險也在積聚。

行情回顧：1月鋼價無量空漲

●終端需求降至低谷

●建材庫存持續增倉

●主導鋼廠全面提價

●商家傾向持貨待漲

一、行情回顧篇

回顧1月市場走勢，盡管下游需求已經接近停滯，但在原料價格持續攀升、貿易商普遍看好后市的推動之下，國內鋼價仍然上演了一幕無量上漲行情，且年前一周漲幅過百，市場推高熱情可見一斑。

首先來看無量上漲，根據西本新干線監測數據顯示，1月終端采購量較12月暴跌近七成，而中間需求則接近于停滯狀態。換言之，1月真實需求已經降至年內最低水平，但對價格卻依然撼動有限。

而除了需求的大幅回落之外，庫存的大幅攀升也同樣不容小視。數據顯示，本輪建材庫存增倉始于12月上旬，單月增倉幅度已經達到17%，前期存在貿易商主動冬儲的成分，后期卻更多演變為商家被動高位增倉格局，因為比較2000年至今的冬儲成本來看，今年的冬儲成本已經創下了歷史新高，高位增倉的風險系數也在加大。

當然，1月鋼市也不是全無利好。目前市場最為看好的便是成本支撐，無論是國內礦石、鋼坯的持續攀升，還是國外焦煤、廢鋼的大幅提價，以及印度頻頻傳出的加征出口關稅傳聞，都增強了市場對于爐料的上漲預期。同時，由于目前鋼廠的原料庫存普遍不算充裕，爐料價格更是易漲難跌。

另外，1月鋼價始終堅挺走高，跟商家的操作也關系密切。一方面，貿易商普遍看好年后鋼市，存在持貨過節的想法；另一方能，由于鋼廠價格持續走高，市場價格始終倒掛，而低價出貨目前也難以逼出鋼廠補差空間。基于以上考慮，商家在年前更多只能是保有庫存，謹慎操作。

那么，在1月鋼市無量上漲之后，年后鋼價將如何演繹？庫存增倉程度如何？資金形勢如何？國際形勢有何影響？帶著諸多問題，一起來看2月滬上建筑鋼材行情分析報告。

供給分析：國內粗鋼產量繼續增長

●1月國內建筑鋼材庫存持續增倉

●12月國內鋼材產量環比回升

●1月我國鋼材出口有望好轉

●下月建筑鋼材產能預期

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

根據西本新干線監測數據顯示，自12月中旬起，國內建材庫存已經連續6周增倉，單月增倉幅度達到17.1%，增倉速度較上月明顯加快，目前的庫存水平較去年同期略有不足，而較2010年年后高點也仍然存在34%的差距。但跟螺紋庫存的快速增倉相比，卷板增倉卻并不明顯，較上月同期而言，熱卷庫存環比下降1.7%，冷軋庫存環比上升3.9%，而中厚板庫存環比上升7.89%。可以看出，卷板類資源由于生產的限制以及出口的好轉，對國內發貨相對不足，庫存增長較為緩慢。而建材資源由于需求的大幅萎縮和中小鋼廠生產的提速，仍是所有鋼材品種中庫存增長的重災區。

2、國內鋼材供給現狀分析

從供給現狀來看，據國家統計局數據顯示，2010年我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為62665萬噸、59022萬噸和79627萬噸，同比分別增長9.3%、7.4%和14.7%。其中12月份粗鋼日均產量166.2萬噸，環比下降0.6%；鋼材日均產量218.8萬噸，環比下降0.4%。

另據中國鋼鐵工業協最新發布的旬報顯示，1月上旬全國粗鋼日均產量達到179.3萬噸，較12月下旬環比增長3.46%，是2010年5月中旬以來的最高日產量水平。可見價格高位對產量增長有明顯的刺激作用。但旬報中旬數據顯示，1月中旬全國粗鋼日均產量又回落至169.54萬噸，較上旬環比減少5.44%。這又表明，年末部分鋼廠客觀存在檢修減產的需要。產能的持續快速釋放，或要到2月中旬以后才會真正出現。



需要關注的是，去年4月旬度最高鋼產量曾達到188萬噸/日，當時理論測算開工率達到95%，幾乎已經達到極限水平。考慮到春節假期因素，2月份鋼廠檢修減產也會較為普遍，而接下來的3-4月，存在真實需求啟動和出口好轉的疊加效應，粗鋼產量即使繼續回升也存在一定消化空間，但峰值如果達到190萬噸/日以上了，則必須引起關注。

3、國內鋼材出口現狀分析

再從出口市場來看，據海關最新統計，2010年12月份我國進口鋼材141萬噸，同比減少7萬噸，下降4.7%，環比增加3萬噸；出口鋼材285萬噸，同比減少48萬噸，下降14.4%，環比減少6萬噸。12月份我國進口鋼坯7萬噸，同比減少2萬噸，下降22.2%，環比減少1萬噸；出口鋼坯0。12月份我國進口鐵礦石5808萬噸，比上月增加70萬噸。12月份我國出口焦炭35萬噸，比上月減少1萬噸。將鋼材折算成粗鋼，12月份我國進口粗鋼157萬噸，同比減少9萬噸，下降5.7%，環比增加2萬噸；出口粗鋼303萬噸，同比減少52萬噸，下降14.7%，環比減少6萬噸；粗鋼凈出口量146萬噸，同比減少43萬噸；環比減少9萬噸。
   
從年度指標來看，2010年我國累計進口鋼材1643萬噸，同比減少121萬噸，下降6.9%；出口鋼材4256萬噸，同比增加1798萬噸，增長73.1%，凈出口鋼材2613萬噸，同比增加1919萬噸，增長276.5%。全年累計進口鋼坯64萬噸，同比減少395萬噸，下降86.1%；出口鋼坯14萬噸，同比增加10萬噸；凈進口鋼坯50萬噸，同比減少405萬噸。將鋼材折算成粗鋼，全年累計進口粗鋼1812萬噸，同比減少524萬噸，下降22.4%；出口粗鋼4542萬噸，同比增加1923萬噸，增長87.3%；粗鋼凈出口量2730萬噸，比去年同期增加2446萬噸。

同時，西本新干線現貨交易平臺監控的數據顯示，2010年全年中國總計進口鐵礦石6.19億噸，較2009年減少約900萬噸，而在進口總金額方面，2010年全年總計花費約789億美元，較2009年增加287億美元。綜合數據顯示，2010年鐵礦石進口到岸均價約為127.5美元/噸，2009年到岸均價為79.9美元/噸，同比漲幅為59.5%。

從出口市場來看，盡管12月出口市場仍處低位，但從鋼廠反饋信息來看，國內35家主要熱軋鋼廠2011年1月熱軋計劃總量881.4萬噸，較上月大幅減少54.6萬噸；出口計劃24.8萬噸，較上個月增加8萬噸。同時，1月份主要熱卷鋼廠出口報價較上月初也整體上漲了60-70美金/噸。另外，由于此次澳大利亞焦煤危機主要影響區域在日韓、歐盟等發達國家，當地企業產品基本以板材類產品為主，因此短期全球范圍內對板材供給的沖擊最為顯著。這部分缺口目前只有中國有能力進行承接，而1月份主要鋼企板材出口訂單也環比增加了34%。相關跡象顯示，中國鋼廠的出口訂單正在復蘇，并呈現量價齊升態勢。

4、下月建筑鋼材供給預期

綜合來看，價格高位對產量增長的刺激作用已經逐步體現，盡管2月上旬鋼廠存在春節慣性檢修減產的因素。但如果無政策強制干預，后期粗鋼產量必然繼續增長，乃至達到今年的峰值水平。但供給水平必須跟和需求水平結合來看，才能得出更為合理客觀的結論。下面來看需求分析。

需求分析：下月建筑鋼市需求仍難有起色

●本月上海建筑鋼材需求釋放降至谷底

●滬上基礎設施建設大幅提升

●預計下月建筑鋼材市場需求釋放仍難有起色

三、需求形勢篇
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1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

從傳統銷售數據組合來看（如下圖），西本新干線鋼鐵現貨交易平臺的監測數據顯示，即將過去的農歷12月份（1.4-2.2）較農歷11月份銷量暴跌61.19%，需求淡季特征得到完全體現。但由于年關將至，成本高企，商家普遍存在持貨待漲意愿，所以即便需求停滯，市場也罕見低價拋貨現象。可以認為，對于年前這個特殊的時間節點而言，需求對價格暫時不會構成制約。

2、本市建設投資額度分析

另從本市建設投資額度來看，本市全年完成全社會固定資產投資總額5317.67億元，比上年增長0.8%。其中，房地產開發投資1980.68億元，增長35.3%；城市基礎設施投資1497.46億元，下降29.1%。 但單就12月投資數據來看，12月上海房地產開發投資155.48億元，環比回落34.16%；城市基礎設施投資286.63億元，環比激增77.46%。

再從全國建設投資額度來看，2010年全社會固定資產投資278140億元，比上年增長23.8%，增速比上年回落6.2個百分點，扣除價格因素，實際增長19.5%。其中，城鎮固定資產投資241415億元，增長24.5%，回落5.9個百分點。全年房地產開發投資48267億元，增長33.2%。?

數據顯示，全國的固定資產投資呈現高位略回落勢態，但房地產投資總體仍處高位。而單就上海市場而言，12月以來，滬上投資熱度有從房地產投資向基礎設施建設投資轉移的趨勢。但對于明年需求的著眼點，我們更需求關注的保障房和高鐵建設方面。

據鐵道部部長劉志軍在全國鐵路工作會議上表示，今年我國高速鐵路運營總里程將突破1.3萬公里，初步形成覆蓋面更廣、效應更大的高鐵網絡。今年國內鐵路安排基本建設投資7000億元，新線鋪軌7935公里，復線鋪軌6211公里，新線投產7901公里，復線投產6861公里，電氣化投產8800公里。

另據來自住房城鄉建設部的數據顯示，2011年，我國保障性安居工程住房建設規模將達1000萬套，相比2010年的590萬套，增長70%，保障房建設規模創歷年之最。計劃新增的400多萬套住房中，公共租賃房將占主要部分。這意味著2011年保障性安居工程投資將超過1萬億元，占全國房地產投資規模的20%。這一系列數字表明，中國保障房建設有望開始駛入“快車道”。

換言之，2011年的固定資產投資仍將處于高位，但需求啟動的時間節點目前尚難把握。而一季度由于緊縮政策的陸續出臺，部分投資項目仍難有完全有效展開，但下半年隨著政策進入效果觀望期以及年底考核的需要，部分投資項目或出現一定沖刺需要。

3、下月建筑鋼材需求預期

綜上所述，由于下月處于農歷1月，仍是傳統需求淡季，且由于春節假期因素，下月只有半個月左右實際營業時間，所以下月需求仍難有起色。年后下游需求的真正啟動，需要關注清明前后的時間節點。而全年需求的增長水平，或許三季度會比一季度更有爆發力。

成本分析：原料價格繼續高位上漲

●原材料價格繼續走高

●主要區域建筑鋼材出廠價格分析

●2月建筑鋼材成本走勢預測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月原料價格高位繼續上漲，尤其是廢鋼、鋼坯以及進口礦價格大幅上漲。根據西本新干線監測數據顯示，截至1月24日，上海地區20MnSi鋼坯價格為4500元/噸，月環比上漲150元/噸；江蘇地區廢鋼價格為3600元/噸，月環比上漲410元/噸；山西地區焦炭價格為1870元/噸，月環比上漲20元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為1430噸，月環比上漲10元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價達到190美元/噸，月環比上漲11美元/噸。

分品種看，1月份國內建筑鋼材價格全面上漲，調坯軋材企業紛紛加大鋼坯采購量，貿易商也加大鋼坯備貨力度，鋼坯需求較為活躍，價格呈連續上漲態勢，尤其是在1月14日-21日一周的時間內，華東地區鋼坯價格上漲幅度超過100元/噸。受焦煤價格上漲帶動，本月焦炭價格繼續小幅上漲，焦化企業依然處于虧損狀態，山西地區焦化企業仍限產30%左右。由于鋼廠處于盈利狀態，據了解山西地區焦化企業向鋼廠提出月底結算價格上漲100元/噸。廢鋼受國內增值稅退稅取消以及國際市場價格持續上漲影響，本月價格持續大幅上漲。財政部12月27日公告，再生資源回收經營企業增值稅退稅政策將于2010年12月31日執行到期。國際市場廢鋼價格近期持續高漲，美國HMS1廢鋼對我國出口報價已達到520美元/噸（CIF），較上月上漲70美元/噸。

從鐵礦石市場來看，1月份國內鐵礦石價格漲勢趨緩，唐山地區鐵礦石價格全月上漲10元/噸。但隨著進口鐵礦石價格持續上漲，國內礦價格優勢逐漸凸顯，庫存偏低的鋼廠對國內礦采購積性較高。而進口鐵礦石外盤報價持續上漲，63.5%印度粉礦報價達到190美元/噸（CIF），如果考慮海運費的變化因素，目前的鐵礦石離岸價格已超過2008年4月份高點，創下歷史新高水平。而印度重提自4月1日起加征20%鐵礦石出口關稅，伊朗開征50%鐵礦石出口關稅，更加重了市場人士對后期鐵礦石出口減少、價格上漲的預期。

與原料價格高位上漲形成鮮明對比的，便是海運市場的持續低迷。本月海干散貨運價指數(BDI)繼續大幅下跌，截至1月24日收于1345點，月環比下跌25.1%，為2009年2月4日以來最低水平。澳洲水災令多個煤礦暫停運作，導致船東要求將船舶撤出澳洲，并尋找不從澳洲裝貨的租家，對供應本就過剩的海運市場形成了較大打擊。

2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析

1月份國內鋼廠出廠價格全面上調，其中寶鋼、鞍鋼、武鋼等板材廠家繼續上調2月份板材出廠價格150-300元/噸。建筑鋼材廠家在沙鋼上調1月下旬出廠價格100-150元/噸的帶動下，國內鋼廠在1月下旬也掀起一波漲價狂潮，尤其是華東地區鋼廠上調幅度明顯加大。從對國內市場整體走勢影響較大的幾家鋼廠來看，沙鋼本月上旬價格穩定，中旬對線材、螺紋鋼出廠價格均上調了50元/噸，下旬對線材出廠價格上調100元/噸，螺紋鋼出廠價格上調150元/噸；河北鋼鐵1月份結算價格較1月份訂貨價格上調了50-70元/噸，2月份訂貨價格較1月份結算價格上調100-150元/噸。比較目前各主要市場價格和主導鋼廠出廠價格來看，基本處于持平或略微倒掛的狀況，后期鋼廠價格進一步拉升的可能性較大。

3、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，近期國際市場煉焦煤、鐵礦石、廢鋼等原材料價格漲幅較大，相對來看國內市場漲幅相對較小，后期國內市場鐵礦石、焦炭價格仍有進一步上漲的空間。考慮到2月份受春節因素影響，市場需求將處于年內低谷，且目前原材料價格、主要市場建筑鋼材價格以及主導鋼廠出廠價格均已達到近兩年的最高水平，商家對后市表現謹慎，2月份建筑鋼材價格繼續大幅上漲的可能性很小。綜合來看，對于下月的成本預期，將會是高位趨漲為主。

宏觀經濟：流動性緊縮已成定局

●宏觀經濟數據分析

●宏觀經濟走勢預測

五、宏觀經濟篇

（一）1月份主要宏觀經濟數據

（1）據國家統計局統計，2010年國內生產總值397983億元，按可比價格計算，比上年增長10.3%，增速比上年加快1.1個百分點。分季度看，一季度同比增長11.9%，二季度增長10.3%，三季度增長9.6%，四季度增長9.8%。

（2）2010年全社會固定資產投資278140億元，比上年增長23.8%，增速比上年回落6.2個百分點，扣除價格因素，實際增長19.5%。其中，城鎮固定資產投資241415億元，增長24.5%，回落5.9個百分點。全年房地產開發投資48267億元，增長33.2%。?

（3）2010年居民消費價格同比上漲3.3%。12月份居民消費價格同比上漲4.6%，環比上漲0.5%。全年工業品出廠價格同比上漲5.5%，12月份上漲5.9%，環比上漲0.7%。全年原材料、燃料、動力購進價格同比上漲9.6%，12月份上漲9.5%，環比上漲1.1%。

（4）2010年規模以上工業增加值比上年增長15.7%，增速比上年加快4.7個百分點。分季度看，一季度同比增長19.6%，二季度增長15.9%，三季度增長13.5%，四季度增長13.3%。

（5）2010年全國財政收入83080億元，比上年增加14562億元，增長21.3%。全國財政支出89575億元，比上年增加13275億元，增長17.4%。

（6）2010年進出口總額29728億美元，比上年增長34.7%。其中，出口15779億美元，增長31.3%；進口13948億美元，增長38.7%。進出口相抵，順差1831億美元，比上年下降6.4%。

（7）2010年末，廣義貨幣(M2)余額72.58萬億元,同比增長19.7%，增幅比上月末高0.2個百分點，比上年末低8.0個百分點；狹義貨幣(M1)余額26.66萬億元,同比增長21.2%，增幅比上月和上年末分別低0.9和11.2個百分點。全年凈投放現金6381億元，同比多投放2354億元。全年人民幣貸款增加7.95萬億元，其中12月份人民幣貸款增加4807億元。2010年末，國家外匯儲備余額為28473億美元，同比增長18.7%。

（8）2010年，全國商品房銷售面積10.43億平方米，比上年增長10.1%，增幅比1-11月提高0.3個百分點。12月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲6.4%，漲幅比11月份縮小1.3個百分點；環比上漲0.3%。12月份，全國房地產開發景氣指數（簡稱“國房景氣指數”）為101.79，比11月份回落1.41點，比上年同期回落1.87點。

（9）物流與采購聯合會（CFLP）1月1日公布數據顯示，2010年12月我國PMI為53.9%，比上月回落1.3個百分點。這是PMI指數自2010年8月以來連續4個月回升的后首次回落。作為經濟的先行指標，PMI回落預示著未來一段時間經濟增速或許會有所下滑。

（10）1月14日央行發出公告，決定從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年央行的首次上調存款準備金率。本次調整之后，大型金融機構存款準備金率升至19%，中小型金融機構升至15.5%。粗略估計，央行可一次性凍結銀行體系流動性3500億元左右。

（二）2月份宏觀經濟走勢預期

一、流動性緊縮已成定局，資金面將制約后期鋼價漲幅

從數據來看，2010年居民消費價格指數(CPI)、廣義貨幣供應量（M2）、新增貸款、新增外匯占款等增幅都遠超預期，通脹壓力不容忽視。回收流動性、調控通脹已成為中國當前的主要任務之一。近期央行和銀監會正在雙管齊下地管控信貸，央行采取了動態差別存款準備金率，而銀監會則通過貸存比、業務進入以及銀信理財融資類業務入表等方式加以控制。

央行從2010年至今已連續7次上調存款準備金率，累積效應對市場資金的影響正在逐步顯現。在經過年初的放貸沖動之后，不少銀行在1月中旬已經陷入“停貸”現狀。由于銀行體系資金空前緊張，據了解近期各商業銀行顯著提升了貸款利率，最高幅度達40%-50%。近期銀行承兌匯票利率的大幅攀升也驗證了資金的緊張程度，根據西本新干線最新監測數據顯示，截止1月26日，大額銀行承兌匯票貼現利率攀升至6.53‰/月，較上月同期大幅上漲23.91%，已經達到2008年3月份以來的最高利率水平。而在1月下半月，央行連續兩周暫停央票發行，使得央行加息的預期加大。如果央行在春節前后選擇再次加息，節后市場資金面將更加不樂觀。

二、樓市調控力度再加砝碼，鋼材需求將受到一定影響

2010年國內樓市調控總體效果并不明顯，進入2011年樓市調控力度有進一步加大的跡象。國務院總理溫家寶在國務院第五次全體會議上強調了今年第一季度工作的重點，強調要確保價格總水平基本穩定，并堅定不移地搞好房地產市場調控。據了解，財政部已經原則同意了上海、重慶兩個城市試點房產稅的方案，相關文件或將于本月底出臺，而這兩個城市的試點方案則有望在今年一季度出臺。作為樓市調控儲備政策之一，“限購令”今年從一線城市及熱點二線城市迅速蔓延至二、三線城市。目前全國已有24個市縣正式步入限購時代，加上已傳出明確信號準備實施的城市，預計近期逾30個城市將被“限購令”覆蓋。央行工作會議指出，2011年將繼續落實差別化住房信貸政策，把好流動性總閘門。

1月26日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究部署進一步做好房地產市場調控工作，會議確定加強地方政府責任、加大保障性住房建設力度、加強稅收征管、強化差別化信貸政策、嚴格住房用地供應管理等八條措施。其中最引人關注的是強化差別化住房信貸政策，“對貸款購買第二套住房的家庭，首付款比例不低于60%，貸款利率不低于基準利率的1.1倍”。去年9月底的“國五條”曾強調，“對貸款購買第二套住房的家庭，嚴格執行首付比例不低于50%、貸款利率不低于基準利率1.1倍”。3個多月后，首付在高位之上再提一成，力度罕見。此外，1月28日，滬渝兩市房產稅正式開征，劍指”投資投機性需求，對樓市也造成了不小沖擊。隨著房產稅、限購令以及差別信貸等組合拳的實施，樓市調控的效應將會逐步顯現，國內鋼材需求也將受到一定影響。

三、出口退稅調整傳聞再度傳來，政策面不確定因素增加

近期國際鋼材市場價格持續上漲，國內鋼廠出口接單量也逐步增加。但作為高耗能產品，國家并不鼓勵鋼材的大量出口，如果出口量回升較快，很可能會招來新的調控政策。據相關報道，財政部、發改委、商務部等部門正在研究進一步加強對資源性產品的出口限制，醞釀再次降低和取消部分產品的出口退稅。據消息人士透露，正在研究中的降低出口退稅率的種類仍以高耗能、高污染、資源性“兩高一資”產品為主，可能會涉及到橡膠、有色金屬、鋼材、建筑用材等。

國際市場：國際鋼價繼續走高

●國際主要鋼材市場分區域分析

●國際線螺市場后期仍將延續漲勢

六、國際市場篇

根據西本新干線綜合處理的數據（如上表）顯示，本月國際原料價格持續攀升，國際鋼價也全面上漲。具體數據如下：

螺紋鋼價格全面上漲：歐美市場方面：1月與12月同期相比較，美國市場價格上漲44美元/噸，進口價格則大幅上漲了105美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上調48美元/噸，進口價格上漲56美元/噸，德國市場報價大幅上漲了116美元/噸。

亞洲市場方面：中國市場，國內鋼材價格——西本新干線鋼材指數從12月23日的680美元/噸上漲至1月24日的702美元/噸，單月價格上漲22美元/噸，相對其他地區價格漲幅并不大；韓國市場報價上漲90美元/噸，出廠價格也上漲21美元/噸；日本市場價格上漲了68美元/噸，出口價格大幅上漲120美元/噸。另外，中東進口價格上漲80美元/噸，土耳其出口報盤上漲60美元/噸；獨聯體國家出口報價也出現了90美元/噸的上漲。

方坯價格大幅上漲：1月份與12月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）上漲50美元/噸，而獨聯體出口黑海報盤（FOB價）繼續上漲75美元/噸不等；與此同時，中東市場進口價格大幅上漲110美元/噸，東南亞進口(CFR)價格上漲80美元/噸。

另據國際鋼鐵協會的統計數據表明，2010年12月全球66個國家的粗鋼產量為1.162億噸，同比增長7.8%，日均粗鋼產量環比下降1.94%。12月份歐盟27國粗鋼產量為1295萬噸，同比增長8.45，日均產量環比下降14.455；獨聯體粗鋼產量為964萬噸，同比增長8.5%，日均產量環比下降0.03%；北美粗鋼產量為952萬噸，同比增長16.2%，日均產量環比增長1.92%；南美粗鋼產量為343萬噸，同比下降4.1%，日均產量環比下降8.91%；亞洲粗鋼產量為7363萬噸，同比增長6.2%，日均產量環比下降0.22%。

該統計數據還顯示，2010年全年全球66個主要產鋼國家和地區粗鋼總產量為14.14億噸，同比增長15%，創歷史新高。2010年全球主要的鋼材生產大國和區域產量呈2位數增長，歐盟和北美增長速度較快。其中2010年亞洲粗鋼年產量為8.812億噸，同比上漲11.8%，在世界鋼鐵產量所占份額為65.5%，同比上漲2%。2010年中國粗鋼產量達6.267億噸，同比上漲9.3%，占世界鋼鐵產量份額為44.3%，同比下降2.4%。

但是，從產能利用率來看，12月全球粗鋼產能利用率為73.8%，同比上漲1.1%，環比下降1.4%。可見受焦煤、鐵礦石、廢鋼等原材料價格大幅上漲的制約，全球粗鋼產能釋放仍然不足，粗鋼產能利用率保持在相對較低水平。

總結來看，盡管市場需求低迷，但原材料及能源成本上漲，全球鋼廠普遍大幅上調出廠價格，尤其是歐美國家鋼廠出廠價格上調幅度較大，其中美國AK鋼公司自2010年11月份以來薄板銷售價格累計上調240-250美元/噸。目前澳大利亞、巴西洪災對原材料供應的影響仍在持續，而印度、伊朗等國家對鐵礦石出口關稅的上調將進一步助推了原材料價格漲勢。從目前形勢來看，預計2月份國際鋼市仍將延續上漲態勢。

七、綜合觀點篇

全面總結一下2月份分析報告內容，西本新干線分析認為，2月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監測數據顯示，本月終端需求較上月已經暴跌近7成，而接下來的2月處于農歷正月，需求仍將處于年內低谷水平。從傳統季節因素來看，清明之前下游需求都難以真正釋放，所以2月鋼市仍難有真實需求可言。

其二、供給層面。客觀而言，受制于節能減排造成的供給影響以及價格高位商家的操作限制，今年的庫存增長壓力并沒有去年嚴重。西本新干線監測數據顯示，目前上海市場螺紋鋼庫存總量在70萬噸左右，較去年同期的76萬噸下滑了7.46%，年后庫存雖然仍將持續增長，但或將難以達到2010年高點，短期對價格制約作用尚不明顯。

其三、成本因素。去年下半年以來，成本支撐一直是鋼價走高的關鍵。而年后行情來看，成本推動效應仍在。一方面，隨著年后鋼廠補庫的增加，原料價格依然易漲難跌；另一方面，隨著一季度礦價的上漲以及卷板出口形勢的好轉，鋼廠漲價盛宴仍難終結。在前期跌價補差無望的情況下，貿易商自然也不敢貿然殺跌。只有鋼廠價格與市場價格倒掛達到一定程度，鋼價才可能真正轉向。

其四、資金層面。如果是年前看成本支撐，年后更要關注的便是資金制約。目前有數據顯示，我國商業銀行1月新增貸款已經達到1.2萬億元，直逼去年同期貸款增量。年初過于兇猛的信貸投放量，必然招致央行更為嚴厲的緊縮政策，而近期資金利率連續攀升，大額承兌匯票貼現利率創下三年來新高便是明證。如果后期資金面得不到緩解，對年后鋼價上行空間也將形成制約。

其五、國際市場以及相關品種影響。隨著國際焦煤、廢鋼等原料價格的持續走高以及鋼廠產能的相對不足，本月國際鋼價漲幅較為明顯，預計年后仍有一定上行空間。這對國內鋼材出口將形成一定支撐，也有利于國內鋼價的高位運行。同時，由于國內一線鋼廠對卷板資源提價幅度較大，后期卷板價格若是繼續上行，則仍將對螺紋鋼形成一定拉動作用。

其六、商家心態。鋼材市場歷來有貿易商囤貨推漲的傳統，年后開門紅更是年年如此，即便是無量空漲也照樣樂此不疲。所以對于節后一周，出于商家操作習慣以及利益考慮，慣性推漲仍是大概率時間。但是前面也提到了，年初的資金形勢極為緊張，且部分貿易商囤貨利潤已經較為可觀，那么套現出貨、獲利回吐的可能性也是存在的，但基于鋼廠價格的高位堅挺，2月的殺跌出貨尚難以形成規模，市場主流或仍將以拉高之后暫時持穩觀望為主。

綜合上述分析，筆者個人最后對2月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：鑒于原料成本和鋼廠價格的繼續上調以及貿易商囤貨推高的操作習慣，預計年后鋼價仍有一波拉漲行情，2月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格，有可能達到4850-5000元/噸區間。但需要提示的是，年后拉漲并無真實需求支撐，而1季度宏觀政策環境也不容樂觀，且空拉之后還要面對鋼廠產能的快速釋放和市場價格倒掛加劇風險，提示大家與其坐看風險積聚，不如提前見好就收。[文]西本新干線特邀評論員 2010-1-28
 
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