庫存觀市

[庫存看市場]助漲與促跌

2008年05月12日07:43   來源：西本資訊
摘要：

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    歷經數次看不太懂的價格拉升，滬上建筑鋼材價格終于呈現出了盤整態勢，而且這種盤整，是伴隨著以螺紋鋼為代表的價格走勢快速下挫為表象，具體來說，滬上優質品螺紋鋼價格，由5400元/噸以上，轉瞬跌至5350元/噸附近，與此同時，西本指數也迅速向5400一線靠近。市場此番變化頗為令人關注，市場價格快速攀升階段出現的不穩定，是否就意味著價格拐點的到來呢？市場下一步將要去向何方？一起來看本期庫存數據。

    2008年5月9日，上海市場20倉庫HRB335牌號16-25mm螺紋鋼庫存總量為89800噸，與4月25日相比較，再度減倉7100噸。具體來看分資源類別數據，優質品螺紋鋼庫存量由53000噸繼續增倉至54000噸，增倉1000噸，增倉幅度1.89%；合格品資源存量為35800噸，繼續減倉8100噸，減倉幅度高達18.45%。綜合來看，本期庫存量總體減倉幅度為7.33%，區域市場內資源減倉速度繼續加快。

    從規格結構來看（如下表）（單位：噸）

    截止5月9日數據表明， 25mm和20mm規格螺紋鋼近期消耗量較快，這其中25mm規格消耗的持續性，應該體現出了現階段需求的一個特征：總體需求勢頭保持著平穩釋放節奏。另從西本鋼鐵等商家提供的一周銷售數據來看，銷量排行前五位的螺紋鋼規格產品依次是：HRB335牌號25mm、22mm、20mm、12mm和16mm規格螺紋鋼。

    從產地結構方面看：2008年5月9日與4月25日相比較，優質品資源庫存量主導產地前八位分別是：2672廠（包含蕪湖新興）11800噸，減倉600噸；山東萊鋼10400噸，增倉600噸；山西長治8900噸，減倉9600噸；山西海鑫8100噸，減倉1500噸；邯鋼6300噸，增倉3400噸；寶日4900噸，增倉200噸；江蘇永鋼1800噸，增倉300噸；新撫鋼1200噸，減倉200噸。

    合格品主導前六位分別是：滬寶14400噸，減倉5700噸；嘉良6700噸，增倉1100噸；大冶3900噸，減倉400噸；建龍3000噸，減倉500噸；敬業1700噸，減倉300噸；申特1700噸，減倉500噸（不含申特原廠內存量，本期申特廠內HRB335牌號16-25mm螺紋鋼庫存總量約為34600噸左右）。

    截至5月9日數據表明，優質品資源總體供給保持穩定，一再提醒關注的合格品資源近期抵滬庫存量持續著降低趨勢。單從供需角度來分析，這一點于與市場價格而言，無疑是個好消息。

    線材資源庫存數據方面，截至2008年5月9日，滬上20個倉庫建筑用Q235牌號6.5mm線材庫存總量7700噸，較上期減倉1200噸。

    三級鋼資源方面：截至2008年5月9日，滬上20個倉庫HRB400牌號螺紋鋼16-25mm規格螺紋鋼庫存總量，保持在77100噸左右，減倉1600噸。主導資源存量排名情況如下表：（單位：噸）

    來看數據總結：上海市場20倉庫，HRB335牌號16-25mm螺紋鋼庫存總量減倉8100噸， HRB400牌號16-25mm螺紋鋼庫存總量減倉1600噸，建筑用Q235牌號6.5mm線材庫存總量減倉1200噸。可以看到的是，庫存數據持續著遞減態勢。

    然而回過頭來總結卻頗令人費解的問題出現了，前期庫存看市場以及西本觀點相關分析文章也都提及了，現階段供需現狀，并不足以支撐價格的快速拉升。而看看現如今的供需狀況，同樣是減倉持續態勢，卻出現了價格的下挫，這其中的緣由，耐人尋味。通脹階段內價格快速拉升，等同于將泡泡迅速吹大，破掉的危險也就隨之增大。

    跟著這個線索來看，可以認為，短期內價格的盤整態勢，正是價格快速拉升的負面因素體現，迅速拉升的價格明顯脫離了短期內的供需平衡關系，現階段的價格盤整，可以理解為一種回歸型的調整，這種調整，既是理性的、也是客觀必要的。

    說到后期價格走勢，其實還是要繼續關注供需兩方面的特征：其一、合格品或者其他非優質品建筑鋼材資源供給量，在隨后的時間內能否跟上節奏；其二、需求是否出現“打盹”現象，這里說的打盹，既有可能是天氣因素導致的需求萎靡，同樣有可能是其他非確定因素導致的價格走勢分化。

    在這里有必要解釋一下標題，意在提醒所有從事鋼鐵行業分析的專業人士，應該多帶給大家真實的信息，不夸大、不掩蓋，最終的目的是要把清晰供需現狀描繪給供需雙方，這樣才能有利于市場良性發展，助漲與促跌，說到底只是短期行為。[文]西本新干線工作室 Elson

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