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本期觀點：提前休市 拉高過年

時間：2011-1-24—2011-1-28

預警色標：藍色

西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

●市場回顧：成交清淡，國內鋼價高位堅守；

●成本分析：原料價格穩步推高，主導鋼廠繼續提價；

●供需分析：終端需求降至冰點，庫存仍處增倉通道；

●宏觀分析：央行罕有整周停發央票，加息預期再度升溫；

●綜合觀點：下周鋼市已經進入提前休市狀態，維穩過年成為主基調。

1、西本指數


2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

本周可謂2010農歷年最后一個完整的鋼材交易周，滬上鋼價實現了平靜收場。截至1月21日，西本指數報在4700元/噸，較上周五上調20元/噸；同期，滬上優質品二級螺紋鋼代表規格調整至4630元/噸，較上周五上調20元/噸；而滬上優質品三級螺紋鋼報價則調整至4780元/噸，較上周五上調10元/噸。

客觀而言，年關將至，終端需求已經降至年內低谷，但貿易商維穩過節、看漲后市的的想法卻較為一致，加上目前來自資金面的壓力不算緊張，而來自成本面的消息卻是步步走高，商家自然更加缺乏低賣的動力，年前鋼價得以維持堅挺。

那么，接下來的一周，滬上鋼市已經處于半休市狀態，鋼價還能如何變化？年前各方心態如何？原料價格能不能持續走高？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

3、全國市場方面

根據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線的交易監控數據顯示，本周國內鋼價維持堅挺，部分城市甚至上演無量空漲行情。

北京市場：本周北京建筑鋼價繼續推高，單周價格上漲60元/噸?，F高線8mm價格4700元/噸；二級小螺紋12mm價格4890元/噸，二級大螺紋4690-4720元/噸；三級小螺紋12mm價格5060元/噸，三級大螺紋4870元/噸，盤螺價格4820元/噸。

市場反饋，由于近期唐山鋼坯持續走高，且周末北京市場總體出貨情況尚可，所以本周大戶報價全面上調，且市場上封庫、限量銷售的非常普遍，商家惜售心態較重。另據市場反饋，由于三級鋼利潤相對較高，所以目前多數鋼廠均在集中軋制三級，而二級螺紋市場資源越發緊缺，乃至成為各家的主要惜售品種，其與三級螺紋的差價也從260元/噸逐漸縮小至目前的170元/噸左右?？偨Y來看，臨近春節，商家囤貨過節的想法較為普遍，北京鋼價仍存在一定走高空間。

杭州市場：本周杭州建材價格略有走高，單周價格上調10元/噸。二級螺紋鋼方面，現沙鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4790元/噸，永鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4760元/噸，其余鋼廠主流報價在4740元/噸；三級鋼方面，現西城主流報價在4810元/噸。線材方面，現高線主流報價在4800-4820元/噸左右。

市場反饋，隨著春節的臨近，工地需求基本停滯，市場成交明顯轉淡，但由于資金面尚能支撐，同時手中高成本資源越來越多，市場看漲氣氛較濃，加之節前鋼廠繼續強勢推漲，所以貿易商低位出貨意愿不強，市場價格仍以穩中走高為主。短期來看，盡管成交將進一步步入低谷，但節前鋼價仍將維持堅挺。

廣州市場：本周廣州建材價格趨于平穩，單周價格沒有變化。線材方面，現韶鋼Ф6.5-10mm高線主流售價在4910-4930元/噸；萍鋼、珠?；涗?、北臺、遷安九江Ф6.5-10mm高線價格在4830元/噸左右。二級螺紋鋼方面，韶鋼Ф18-25mm規格主流售價穩定在4970元/噸，冷鋼、裕豐、珠?；涗?、湘鋼同規格資源售價在4920-4960元/噸。三級螺紋鋼方面，現韶鋼、萍鋼資源市場價格分別在5210、5120元/噸左右。

市場反饋，本周廣州市場成交較為平淡，但本地主導鋼廠持續上調出廠價格，帶動中間流通商囤貨意愿增強，部分低價資源出貨情況不錯。同時，目前本地商家心態較為穩定，對春節后行情看漲的居多，但是另一方面也有部分商家擔心后期南北價差進一步拉大后，北方資源大批南下，屆時本地庫存增加，供需矛盾將會凸顯。短期來看，由于對后市存在分歧，商家操作普遍較為謹慎。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內鋼廠出廠價格全面上調，尤其是板材廠家對出廠價格上調幅度較大，鞍鋼、本鋼、首鋼等鋼廠均對2月份板材出廠價格上調了150-300元/噸。建筑鋼材廠家也普遍上調出廠價格，其中華東沙鋼、永鋼大幅提價100-170元/噸，北方地區部分鋼廠一周內對出廠價格上調了3-4次，華東地區日照鋼廠對出廠價格上調幅度達80-100元/噸，其他多數鋼廠出廠價格上調幅度在30-50元/噸。另外，本周鐵礦石、鋼坯等原材料價格加速上漲，鋼坯價格一周內漲幅達到100元/噸。可以看出，目前盡管終端需求持續低迷，但鋼廠在成本進一步攀升的情況下，上調出廠價格的意愿仍較為迫切。但鋼廠漲價如此急功近利，也對當前市場的承受能力提出了更大的考驗。

從鋼廠生產情況來看，受持續低溫雨雪天氣影響，近期國內許多省份用電形勢相當緊張，江蘇、山東等地對鋼鐵等高耗能企業實施限電，部分鋼廠生產情況受到一定影響。據國家統計局數據顯示，2010年我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為62665萬噸、59022萬噸和79627萬噸，同比分別增長9.3%、7.4%和14.7%。其中12月份粗鋼日均產量166.2萬噸，環比下降0.6%；鋼材日均產量218.8萬噸，環比下降0.4%。

2、原材料

本周原料價格仍在穩步推高，目前礦價和煤價都已經接近歷史最高位。

具體來看，鋼坯市場：本周國內方坯市場穩中有漲，現貨資源緊張。焦炭和鐵礦石等原料價格短期內仍然看漲，繼續支撐著處于高位的坯料價格。焦炭市場：本周炭市場成交穩定，市場交投氣氛尚可。近期山西、河北焦化企業漲價呼聲較高，山西準一級冶金焦車含稅板普遍報2000元/噸，但河北鋼鐵集團對焦炭采購價上調仍沒有定論，導致河北地區焦炭市場主要以觀望為主。廢鋼市場：本周廢鋼市場穩中上揚。由于臨近年邊資源較少，各家鋼企依據自身要求上調采購價格。

鐵礦石市場：本周國內鐵礦石市場整體比較平穩，資源緊張狀況仍在持續。目前唐山地區66%鐵精粉濕基不含稅出廠1070-1090元/噸。但由于已經接近農歷新年，市場成交量繼續萎縮，市場價格難有變動。進口礦市場：據印度媒體披露，印度政府計劃從4月1日開始的2011-2012財政年度，對鐵礦石出口統一加征20%的出口關稅，以確保國內供應。受此消息影響，本周進口礦市場繼續上漲，但由于大部分工廠補庫已接近尾聲，所以實際成交趨緩，供需雙方陷入僵持局面。截至1月20日，進口礦外盤市場63.5/63%印粉礦山報188-190美元/噸。而考慮到已經降至兩年多來新低的海運指數，礦石的離岸價格已經創下歷史新高水平。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數據顯示，受本周連續雨雪天氣以及部分工地提前停工影響，本周滬上終端采購量降至年內冰點水平，下周則市場將進一步進入半休市狀態，年前市場或已無需求可言。

從庫存情況來看，根據西本新干線綜合庫存監測數據顯示，本周滬上建材庫存增倉仍在繼續，目前滬上螺紋鋼庫存總量在70萬噸左右，較去年同期仍存在一定差距。另外，據中鋼協統計，1月上旬全國鋼企粗鋼日均產量179.35萬噸，環比上升6.05萬噸，增長3.49%，一舉創下“節能減排”以來的新高?？梢钥闯?，價格高位對產量增長有明顯的刺激作用，年后的庫存壓力需要引起重視。

四、宏觀分析

（1）據國家統計局統計，2010年國內生產總值397983億元，按可比價格計算，比上年增長10.3%，增速比上年加快1.1個百分點。分季度看，一季度同比增長11.9%，二季度增長10.3%，三季度增長9.6%，四季度增長9.8%。

（2）2010年全社會固定資產投資278140億元，比上年增長23.8%，增速比上年回落6.2個百分點，扣除價格因素，實際增長19.5%。其中，城鎮固定資產投資241415億元，增長24.5%，回落5.9個百分點。全年房地產開發投資48267億元，增長33.2%。?

（3）2010年居民消費價格同比上漲3.3%。12月份居民消費價格同比上漲4.6%，環比上漲0.5%。全年工業品出廠價格同比上漲5.5%，12月份上漲5.9%，環比上漲0.7%。全年原材料、燃料、動力購進價格同比上漲9.6%，12月份上漲9.5%，環比上漲1.1%。??

（4）2010年進出口總額29728億美元，比上年增長34.7%。其中，出口15779億美元，增長31.3%；進口13948億美元，增長38.7%。進出口相抵，順差1831億美元，比上年下降6.4%。

（5）國務院總理溫家寶18日上午在國務院第五次全體會議上強調了今年第一季度工作的重點，強調要確保價格總水平基本穩定，并堅定不移地搞好房地產市場調控。溫家寶表示，做好一季度工作，對于完成今年經濟社會發展的各項任務至關重要。

（6）上海市市長韓正18日在上海兩會上表示，上海房產稅將對超過一定人均面積的新購住房按一定比例征收，進一步抑制房地產投資和投機。

（7）1月19日，知情人士透露，2011年前兩周，全國金融機構新增貸款已超8000億元，其中，工、農、中、建四大國有銀行新增貸款已達3400多億。截至1月19日，金融機構新增貸款已超1萬億。據國開行的人士透露，該行各地分行已于18日下午收到總行下發的緊急通知，要求暫停1月人民幣貸款發放，規模投放過猛、過快的分行甚至被要求剩下12天回壓規模。

從國家統計局公布的數據來看，12月份當月CPI同比上漲4.6%，PPI上漲5.9%，盡管較11月份有所回落，但仍處于高位，且2010年全年的CPI達到了3.3%超出了年初預設的警戒線，通脹壓力顯然不容忽視。而2011年1月由于節日因素和惡劣天氣的影響，預計CPI很有可能重回5%以上。

再從金融數據來看，截至1月19日，金融機構新增貸款已超1萬億，多家銀行已接到主管部門通知，要求暫停1月人民幣貸款發放。數字預示著接下來的宏觀經濟形勢不會太樂觀，通脹持續加上高經濟增長率的情況下，國家緊縮政策進一步出臺的可能性增大。

五、綜合觀點

本周滬上鋼價仍有穩中推高跡象，而對于下周市場走勢，提醒大家關注如下幾個方面：

其一、供需因素。本周滬上終端需求已經降至年底低谷，而隨著下周工地停工和貿易商離場的增多，市場已經難有成交可言。需求減弱加之鋼廠到貨增多，后期庫存持續攀升之勢可以確立。但對于年前鋼市而言，供需形勢已經影響有限。

其二、成本因素。本月以來，盡管建筑鋼價變動不大，但是原料價格卻漲幅明顯，廢鋼價格的大幅飆升，鋼坯價格的持續漸進，以及外礦價格的炒作上漲，都對鋼材成本形成了明顯制約。而國內鋼廠也是蜂擁提價，進一步提高了貿易商的冬儲成本。成本高位面前，鋼價短期難見回調空間。

其三、宏觀因素。繼央行3個月內第四次宣布上調準備金率后，本周央行又罕有整周停發央票。種種不尋常的動作也表明，收緊流動性仍是今年的主要任務，新一輪的加息或正在臨近。宏觀政策的緊縮背景，無疑不利于節前鋼價再有異動。

綜合概括來說，筆者認為，下周市場已經處于半休市狀態，商家以平穩持倉過節為主導操作思路，價格已難見明顯調整空間。基于此，對下周市場行情維持偏中性的評價—藍色預警。具體來說，西本指數下周將在4700-4750元/噸區間維持平穩。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 2011/1/21
 

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