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二零零六年四月份上海螺紋行情分析報(bào)告
一、回顧
     筆者在三月份的上海螺紋行情分析報(bào)告中的觀點(diǎn)是：上海螺紋在三月份將繼續(xù)演繹“春季行情”，行情分三個(gè)波段，受冷軋、熱卷近期價(jià)格大幅上漲影響，帶動(dòng)了帶鋼、中板、鋼坯、鐵礦粉、螺紋鋼等相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲，形成了價(jià)格聯(lián)動(dòng)，逐步抬高鋼材生產(chǎn)成本，提早啟動(dòng)了上海螺紋行情，這是第一波段；在三月份市場(chǎng)終端需求集中大量釋放刺激下，將帶動(dòng)上海螺紋行情再上臺(tái)階，這是第二波段；在進(jìn)口鐵礦粉價(jià)格明朗后，在國(guó)家相關(guān)限產(chǎn)政策出臺(tái)后，將推動(dòng)市場(chǎng)演繹后續(xù)的瘋狂，這是第三波段。三月份，伴隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，包括中國(guó)的北方、南方、東部、西部市場(chǎng)需求都會(huì)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，將在全國(guó)范圍內(nèi)點(diǎn)燃“春季行情”，形成星星之火，燎原全國(guó)的態(tài)勢(shì)。
三月份上海市場(chǎng)螺紋行情的實(shí)際情況：三月一日，是農(nóng)歷二月二，民間有二月二，龍?zhí)ь^的說法。這天，上海螺紋電子盤出人意料的出現(xiàn)了上漲，并且在之后的幾天中，電子盤繼續(xù)大漲，一舉突破3000元/噸、3100元/噸、3200元/噸的關(guān)口，并帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格突破2900元/噸 ，并在短期也上沖了3000元/噸的價(jià)位，隨后，由于市場(chǎng)短期上漲幅度太大，加之市場(chǎng)庫(kù)存仍處在高位，對(duì)市場(chǎng)信心構(gòu)成一定壓力，市場(chǎng)價(jià)格在上沖后出現(xiàn)了回調(diào)，截至到21號(hào)左右，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格回落到2880元/噸左右，電子盤價(jià)格回落到3050元/噸左右。
對(duì)于三月份上海螺紋市場(chǎng)的表現(xiàn)，我們?cè)谠鲁醯臅r(shí)候看到了螺紋現(xiàn)貨價(jià)格一舉突破2900元/噸，代表市場(chǎng)信心的電子盤價(jià)格更是突破了3200元/噸，而且，在三月份，我們注意到螺紋價(jià)格和熱卷的聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)，基于這些認(rèn)識(shí)，我們認(rèn)為雖然三月份上海螺紋現(xiàn)貨價(jià)格在后期回落到了2900元/噸以下，上海螺紋行情已經(jīng)完成了第一波行情，即由熱卷帶動(dòng)的啟動(dòng)行情，上海螺紋進(jìn)入了由需求、成本等逐漸影響的第二波行情。
回顧三月份上海螺紋行情，有幾個(gè)需要關(guān)注的：1、在三月初，代表市場(chǎng)信心的上海螺紋電子盤價(jià)格突破3000元/噸后，在之后，一直站在3000元/噸以上，這期間，雖然現(xiàn)貨跌破了2900元/噸，這顯示出了當(dāng)前市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)信心；2、進(jìn)入三月份，螺紋的成交明顯好于二月份。雖然在三月份仍有一定的外界資源補(bǔ)給，但上海螺紋庫(kù)存在進(jìn)入到中旬后，終于呈現(xiàn)出了下降態(tài)勢(shì)；3、受當(dāng)前螺紋高庫(kù)存影響，同時(shí)，上海參差不齊的螺紋產(chǎn)地，也影響了螺紋的流動(dòng)性，就三月份螺紋現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，仍沒有完全擺脫“春寒料峭”，市場(chǎng)不時(shí)仍會(huì)出現(xiàn)一定的價(jià)格下跌；4、沙鋼在中旬左右螺紋一次是價(jià)格上漲180元/噸，一次是下調(diào)80元/噸，而華北五大鋼廠則繼續(xù)鎖定價(jià)格，對(duì)四月份價(jià)格上調(diào)110元/噸，這其中折射出當(dāng)前很多螺紋生產(chǎn)企業(yè)的尷尬和無奈，一方面現(xiàn)在的華北螺紋鋼坯價(jià)格已經(jīng)漲到了2800-2850元/噸，另一方面，目前的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍沒有完全擺脫低迷。

二、四月份上海螺紋行情分析
根據(jù)目前的市場(chǎng)情況，我們來分析一下未來上海螺紋行情的相關(guān)影響因素，在分析四月份上海螺紋行情時(shí)，需要關(guān)注如下方面的利空、利多及相關(guān)信息：
（一）、利空因素
1、螺紋庫(kù)存繼續(xù)維持在高位對(duì)市場(chǎng)心理影響。就當(dāng)前上海市場(chǎng)而言，雖然庫(kù)存出現(xiàn)了減少的趨勢(shì)，但就目前市場(chǎng)的庫(kù)存總量而言，仍屬偏多，而當(dāng)前的終端客戶成交，又主要集中在少數(shù)大戶，在市場(chǎng)整體成交不是很好的情況下，市場(chǎng)價(jià)格上漲的壓力還是存在的。
2、目前螺紋市場(chǎng)仍存在著二類、三類資源對(duì)市場(chǎng)價(jià)格上漲的困擾。目前上海市場(chǎng)的螺紋庫(kù)存結(jié)構(gòu)中，以16-25mm二級(jí)螺紋為例，只有近三分之一的資源為一類大廠，其余均是二、三類資源，由于二、三類資源存在著負(fù)差超標(biāo)等現(xiàn)象，在市場(chǎng)上可以和一類資源打價(jià)格戰(zhàn)，搶奪市場(chǎng)，這種現(xiàn)象在近期仍存在。
3、據(jù)了解，目前市場(chǎng)上，有一半以上的螺紋庫(kù)存是三月份以前進(jìn)的，目前市場(chǎng)上的交投還不是很活躍，一些前期庫(kù)存的單位，近期可能面臨資金上的壓力，在這種情況下，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)拋貨行為。
4、基于目前國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)出口的大好勢(shì)頭，基于對(duì)國(guó)外對(duì)中國(guó)鋼材出口的反傾銷擔(dān)憂，市場(chǎng)存在著對(duì)后市國(guó)家出臺(tái)關(guān)于鋼材出口退稅政策調(diào)整的擔(dān)憂，在2005年的4月1日，正是因?yàn)閲?guó)家出臺(tái)了取消鋼坯、生鐵等出口退稅，導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格大跌。
（二）、利多因素
1、熱卷價(jià)格上漲的傳導(dǎo)效應(yīng)。我們注意到近一段時(shí)間以來，國(guó)內(nèi)的熱卷價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，其中5.75mm熱卷現(xiàn)貨價(jià)格漲到了3650元/噸，熱卷的 大幅上漲，帶動(dòng)了中板、帶鋼、鋼坯價(jià)格的上漲，最終將傳導(dǎo)到螺紋。

2、鐵礦粉漲價(jià)和鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)。伴隨著進(jìn)口鐵礦粉協(xié)議價(jià)談判的推后，對(duì)于未來國(guó)內(nèi)鐵礦粉行情，增加了市場(chǎng)的想象空間。近期有媒體報(bào)道：隨著鐵礦石談判的懸而未解，不少鋼鐵廠均按兵不動(dòng)，大都暫緩預(yù)訂4月份的大型船舶艙位。波羅的海干散貨綜合運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BDI）本周便急挫167點(diǎn)，報(bào)2537點(diǎn)。在這里，我們需要關(guān)注的是，可能由于談判的拖延，影響進(jìn)口鐵礦粉的到貨，影響國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)，最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鐵礦粉價(jià)格出現(xiàn)新的上漲，并帶動(dòng)其他鋼坯、鋼材價(jià)格的上漲。
3、鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)國(guó)內(nèi)螺紋行情的后市影響。我們注意到國(guó)務(wù)院3月12日出臺(tái)了“國(guó)務(wù)院關(guān)于加快推進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知 ”，在這則通知中，提到了，加快推進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性和緊迫性，推進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的總體要求和原則，推進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)措施，值得關(guān)注的是二會(huì)期間，中央高層特別強(qiáng)調(diào)了“執(zhí)行力”的問題，在中國(guó)，很多事，就怕認(rèn)真，只要?jiǎng)诱娓竦?，事情是?huì)辦好的。就鋼鐵企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能而言，首先涉及到的就應(yīng)該是生產(chǎn)螺紋鋼的長(zhǎng)材企業(yè)，在之前國(guó)家調(diào)控進(jìn)口鐵礦粉中，也提到了對(duì)落后產(chǎn)能鐵礦粉供應(yīng)的控制。這些，都將會(huì)影響未來國(guó)內(nèi)的螺紋鋼供應(yīng)。
4、社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)對(duì)未來需求的拉動(dòng)。在今年的二會(huì)中，重點(diǎn)提到了新農(nóng)村建設(shè)，由于中國(guó)目前農(nóng)村的落后，在新農(nóng)村建設(shè)中，將涉及到很多基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這些，將會(huì)帶動(dòng)未來市場(chǎng)對(duì)螺紋等建筑鋼材的需求。

（三）、關(guān)于螺紋行情發(fā)展的幾個(gè)問題
關(guān)于未來市場(chǎng)，充滿著一些變數(shù)，關(guān)于當(dāng)前市場(chǎng)的幾個(gè)現(xiàn)象值得我們分析。
1、春節(jié)以來，國(guó)內(nèi)螺紋鋼坯價(jià)格由之前的2550元/噸上漲到2800元/噸左右，上漲了250元/噸，而與此同時(shí)，對(duì)應(yīng)得地區(qū)鐵礦粉價(jià)格上漲卻只有30元/噸左右，如何看待這個(gè)問題？理論上看，如果螺紋鋼坯上漲250元/噸，鐵礦粉價(jià)格應(yīng)該上漲150元/噸左右，這說明我們目前的國(guó)內(nèi)鐵礦粉供需相對(duì)平衡，沒有出現(xiàn)鋼坯的緊張局面，為什么出現(xiàn)這種現(xiàn)象，難道是國(guó)內(nèi)部分地區(qū)的煉鋼產(chǎn)能已經(jīng)在收縮了，否則，以目前的鐵礦粉和目前的了鋼坯價(jià)格，生產(chǎn)應(yīng)該有利潤(rùn)，鐵礦粉需求沒有上去，可能限產(chǎn)已經(jīng)在行動(dòng)了。
2、三月中旬以來的上海螺紋價(jià)格由3000元/噸回落到2880元/噸，與此同時(shí)，我們注意到國(guó)內(nèi)的螺紋鋼坯價(jià)格卻仍顯得比較穩(wěn)定，為什么螺紋鋼價(jià)格下跌，螺紋鋼坯價(jià)格沒有跟跌？而且，就近期杭州市場(chǎng)的沙鋼螺紋價(jià)格而言，在前期市場(chǎng)只有2980元/噸的時(shí)候，沙鋼把價(jià)格調(diào)到了3080元/噸，后來杭州價(jià)格再次回落到2950元/噸的時(shí)候，沙鋼也只是把價(jià)格調(diào)到了3000元/噸，沙鋼的這種調(diào)價(jià)風(fēng)格，自2005年以來，還第一次，這些現(xiàn)象，是否說明了當(dāng)前鋼廠的無奈？是否說明了當(dāng)前市場(chǎng)的等待？
3、當(dāng)前上海已有的鋼材電子盤對(duì)市場(chǎng)的影響。春節(jié)以來，上海市場(chǎng)鋼材價(jià)格變動(dòng)最為敏感的是熱卷價(jià)格，市場(chǎng)往往在熱卷銷售不好的時(shí)候，由于熱卷電子盤價(jià)格的大幅上漲，把現(xiàn)貨價(jià)格帶活了，電子盤價(jià)格漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格漲，帶動(dòng)鋼廠價(jià)格上漲，這種循環(huán)、聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)表現(xiàn)，充分的反應(yīng)了當(dāng)前上海市場(chǎng)資本的力量，這將會(huì)改變未來的市場(chǎng)格局，因此，分析、判斷市場(chǎng)不能再用原來的老思維，今年以來的上海市場(chǎng)，形成了熱卷行情不看成交，螺紋行情不看庫(kù)存，成交不好，庫(kù)存多，市場(chǎng)照漲，這些，在三月份都發(fā)生了。

三、四月份行情展望
伴隨著四月份的來臨，上海螺紋將繼續(xù)演繹“春季行情”的第二波、第三波行情。四月份，無論是東北還是華北、西北，市場(chǎng)需求都將擺脫天氣的影響，而且隨著兩會(huì)的結(jié)束，伴隨著新農(nóng)村建筑的展開，螺紋鋼的市場(chǎng)需求應(yīng)該會(huì)三月份好，在這里，需要考慮的是由于鐵礦粉談判的推后，以及近期國(guó)家出臺(tái)的關(guān)于淘汰鋼鐵企業(yè)落后產(chǎn)能，如果這些在四月份集中出臺(tái)，將會(huì)產(chǎn)生疊加效應(yīng)，從而促使四月份上海螺紋行情走出一波大漲行情。為什么這么說？
   1、伴隨著東北、西北、華北地區(qū)市場(chǎng)的啟動(dòng)，對(duì)上海市場(chǎng)而言，將會(huì)明顯減少這些地區(qū)的螺紋資源對(duì)上海的供應(yīng)，這將有利上海市場(chǎng)螺紋庫(kù)存的消化，而上海市場(chǎng)目前的高庫(kù)存、低價(jià)格，也從另一方面阻止了螺紋后續(xù)資源的到達(dá)，目前上海螺紋現(xiàn)貨價(jià)格2880元/噸左右，北京市場(chǎng)螺紋2950元/噸，東北地區(qū)的沈陽(yáng)螺紋價(jià)格2900元/噸左右，在這樣的市場(chǎng)價(jià)格格局面前，后續(xù)資源的補(bǔ)給減少是很明顯的。
2、近期出現(xiàn)的螺紋鋼坯銷售和螺紋鋼市場(chǎng)銷售的不同步，將導(dǎo)致更多鋼廠在鋼坯方面，更多的轉(zhuǎn)向普碳鋼坯，在螺紋鋼坯和螺紋鋼方面，選擇直接銷售螺紋鋼坯。以對(duì)上海市場(chǎng)影響比較大的北臺(tái)鋼廠為例，近期就減少了很多螺紋生產(chǎn)，轉(zhuǎn)向直接銷售、出口鋼坯，據(jù)了解，北臺(tái)近期欠交用戶很多螺紋，正是這個(gè)原因。
3、三月份的市場(chǎng)需求沒有市場(chǎng)想象中的好，這增加了大家對(duì)四月份市場(chǎng)的期待，三月份由于中央召開兩會(huì)，可能會(huì)影響到很多地區(qū)的工程、項(xiàng)目審批、啟動(dòng)，四月份，市場(chǎng)將期待著更多的需求?？赡芊康禺a(chǎn)投資減少了，但城市建設(shè)投資，仍存在明顯的增幅。
4、伴隨著近期國(guó)內(nèi)熱卷價(jià)格的大幅上漲，給螺紋價(jià)格上漲也打開了想象空間，在市場(chǎng)逐漸走好后，上海螺紋行情也有望走出一波凌厲的行情。
四、總結(jié)
    綜上所述，筆者認(rèn)為上海螺紋在四月份將繼續(xù)演繹“春季行情”第二波、第三波，并且，極有可能出現(xiàn)疊加行情， 如果這種現(xiàn)象出現(xiàn)，四月份的螺紋行情將會(huì)很精彩，三月份可能還存在著“春寒料峭”，不只是天氣，也包括上海的螺紋鋼行情，四月份，全國(guó)各地，包括東北、華北、西北都已進(jìn)入春暖花開的季節(jié)，雖然也可能出現(xiàn)春雨貴如油，但春雨對(duì)人的心理影響和春寒料峭存在著明顯不同，展望這樣季節(jié)的螺紋行情，市場(chǎng)向好的趨勢(shì)或許更明顯，只是希望市場(chǎng)不要出現(xiàn)所謂的“暴動(dòng)”，因?yàn)?，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)壓抑了很久。值得注意是，今天的上海鋼材市場(chǎng)，尤其是螺紋、熱卷市場(chǎng)，已經(jīng)明顯的表現(xiàn)出了資本市場(chǎng)的特性，在這樣的市場(chǎng)中，大家分析、判斷市場(chǎng)的理由、標(biāo)準(zhǔn)都需要與時(shí)俱進(jìn)，面對(duì)熱卷沒有成交，螺紋庫(kù)存太大，市場(chǎng)到底是看淡還是看好？最終，市場(chǎng)會(huì)把答案告訴大家，今年以來的熱卷市場(chǎng)，在行情上漲的過程中，已經(jīng)出現(xiàn)小戶“犧牲”，大戶“無聲”的現(xiàn)象，在鋼材市場(chǎng)進(jìn)入到資本市場(chǎng)的時(shí)候，市場(chǎng)的血腥味會(huì)更濃，市場(chǎng)也將更加復(fù)雜。[文]西本新干線工作室 貓頭鷹