欧美成人家庭影院,青柠影院在线观看免费高清,日韩人妻一区二区三区蜜桃视频,无码aⅴ在线观看

    本期觀點：庫存高位 企穩不易

    時間： 2009-09-07—2009-09-11

    預警色標：綠色

    本期導讀：

    ●市場回顧：本周市場弱勢格局不改；

    ●成本分析：原材料價格繼續大幅走低；

    ●供需分析：需求難有起色，庫存繼續攀升；

    ●宏觀分析：信貸政策趨于收緊，資本市場形勢黯淡；

    ●西本觀點：供需矛盾十分明顯，宏觀政策面臨調整，市場價格或將繼續下探。

    一、本周市場回顧

    1、西本指數

    2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

    九月開局，弱勢格局依然延續。可以看到，西本新干線鋼材指數從上周五的3650元/噸調整至本周五的3510元/噸，單周下調140元/噸；同期，滬上優質品二級螺紋鋼代表規格本周五也調整至3400元/噸附近，單周下調200元/噸；而滬上優質品三級螺紋鋼本周五報價在3460元/噸左右，單周也將近200元/噸左右的降幅。

    回顧近期價格走勢，二級優質品螺紋鋼價格從4600元/噸最高位一路下挫，分別在3900、3700、3500價位嘗試過企穩反彈，只是，需求不見支撐、成本繼續下探、庫存趨于高位、信貸開始收緊，資本市場也是一片狼藉……各種利空打壓之下，三次反彈均以失敗告終，市場價格只能繼續下探尋求支撐。

    3、全國市場方面

    上海建材市場下探步伐依然不止，而根據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線的交易監控數據顯示，各地市場價格走勢也基本類似。具體如下：

    北京市場：本周北京建材市場價格繼續下挫， 單周下調150元/噸左右。現首鋼二級16-25mm規格螺紋鋼市場報價3620-3650元/噸左右，二級小螺紋價格在4080元/噸；三級大螺紋價格在3630-3650元/噸左右，三級小螺紋價格在4120元/噸；線材方面，現唐鋼高線主流規格掛價在3430-3450元/噸左右。

    市場反饋，本周前半段北京市場總體成交情況尚可，價格暫時得以穩定。然而，周邊市場建材、板卷繼續下挫，唐山鋼坯不含稅價格甚至跌破3000元/噸，對商家的心態上造成了一定的負面影響。同時，國慶交通受限、工地停工等問題也困擾著北京市場，在成交再度下滑，鋼廠價格倒掛嚴重的背景之下，商家心態再現恐慌，市場價格再次大幅下探。

    杭州市場：本周杭州建材市場價格繼續下挫，單周下調70-100元/噸左右。二級螺紋鋼方面，現沙鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在3520元/噸，其余鋼廠主流報價在3480-3500元/噸；三級螺紋鋼方面，現主流報價在3450-3480元/噸；高線主流報價在3550元/噸。

    目前來看，杭州市場的最大困擾就是庫存高位問題，究其緣由，一方面，6、7月以來價格的持續上漲強化了商家的采購意識，從而導致了資源的積聚，8月份開始各碼頭就出現了堆場難以卸貨的情況；另一方面，部分商家采購資金主要是來源于三方協議，當前貨權還在銀行，在8月份價格達到高點后突然的大幅下跌導致了商家的虧損明顯，當前部分商家故意沒有接貨也導致了資源相對混亂的格局。另據悉，由于8月份的連續下雨，目前部分廠家資源銹蝕已經較為明顯，而近半資源并不是免檢鋼廠資源，這些三線資源當前正考慮低價銷售回籠資金，從而加劇了當前市場的激烈競爭局面。預計短期市場的表現依舊將呈現震蕩向下的格局，9月份將主要是市場去庫存化的過程，如當前庫存不能得到有效消化則市場價格將難以出現明顯的回轉。

    廣州市場：本周廣州建材市場價格盤整走低，單周下調80元/噸。現韶鋼、萍鋼、裕豐Ф6.5-10mm高線售價3530-3580元/噸左右；二級螺紋鋼方面，現韶鋼HRB335Ф18-25mm螺紋售價在3880元/噸，萍鋼、冷鋼、裕豐資源市場價格3750元/噸左右；三級螺紋鋼方面，現萍鋼Ф18-22mm規格資源售價4120元/噸左右。

    綜合來看，受外圍市場行情持續走低以及期貨市場大幅下挫等影響，本地終端用戶觀望情緒濃厚，中小戶貿易商基本也是持幣觀望不敢貿然進貨，市場整體成交氣氛清淡，價格以小幅下調為主。同時，北材南下節奏有所加快，近期北方鋼廠如紅嘴、建龍、新撫鋼以及唐鋼等螺紋資源將陸續抵達（部分已陸續抵達），據悉唐鋼、新撫鋼本月廣東投放量分別約4、3萬噸左右。由此來看，若需求未能及時跟進，本地庫存壓力還將有所加大。

    二、成本分析

    1、本周鋼廠調價

    從表面數字來看，本周鋼廠調價可謂大幅跳水，蔚為壯觀。華東主導鋼廠方面，沙鋼、永鋼和中天等鋼廠均有350元/噸以上的跌幅；華北主導鋼廠方面，河北鋼鐵集團更是創下高線出廠價下調1000元/噸，螺紋鋼出廠價下調950元/噸年內鋼廠降價之最。然而，對比市場價格來看，鋼廠出廠價經過大幅下調之后仍然與市場價格有100-400元/噸的倒掛。換言之，猛漲緩跌式的鋼廠調價對現貨價格影響已經越來越小，拉高無望之下，商家轉而傾向于主動殺跌出貨以求減少當期損失、倒逼鋼廠補差。

    同時值得注意的是，近期部分重點工程已經結束（據悉京滬高鐵基建已經完成88%），鋼廠直供比例開始減少，加之價格連續下挫導致經銷商提貨積極性大為減弱，使得鋼廠自身庫存壓力也明顯增加，類似局面，也將迫使鋼廠在價格上作出更大讓步。

    而從近期鋼廠檢修信息來看，9月1日，首鋼兩條線材生產線進行檢修，為期15天左右，影響線材產量6-7萬噸。 9月8日--9月20日，日照鋼廠對四條線材生產線進行輪流檢修，影響線材產量約4萬噸。9月4日，馬鋼（合肥）棒材生產線將在將開始為期一周的檢修，影響產量1萬噸。同時市場反饋，迫于成本和銷售壓力，部分小鋼廠已經開始減產。綜合成本、利潤等各方面考慮，目前鋼廠大面積減產仍然是不可能實現的，但諸如此類減產苗頭仍然讓市場看到了些許希望。

    2、原材料

    本周原材料價格下跌勢頭仍在繼續，從部分地區反饋數據來看，鋼坯價格出現普遍大幅下挫，唐山地區方坯現款價格甚至已經跌到3000元/噸左右，廢鋼市場也只能勉力維持弱勢運行狀態，同期，國際廢鋼市場也開始出現一定回落。而焦炭市場同樣面臨成交困境，河北省焦化行業協會九月份會議指導精神指出：1、減少焦煤采購量，壓低焦炭生產成本；2、限產保價，幅度在30%以上；3、二級焦出廠價格爭取在1700元/噸以上。 

    鐵礦石方面，由于現貨鋼價的大幅下跌，鋼廠自從兩周前就維持當前庫存不增加采購計劃，迫使市場上一些大戶紛紛降價拋貨，從8月20日至今，進口礦價格已經跌了將近200元/噸左右。在北方地區，63%印度粉礦最低報價已經逼近630元/噸。同時，波羅的海干散貨指數（BDI指數）目前仍然維持弱勢下調局面。

    三、供給和需求分析

    綜合數據顯示，本周終端需求釋放情況略有好轉，而中間需求和傳說中的操底需求依然是若有若無狀態。類似跡象表明，價格的暴漲急跌，使得部分投機資金至今被套在高位難以動彈，同時銀行信貸的收緊也導致市場上推動力不足，而只依靠終端需求的按需采購自然難以支持市場價格有所表現。

    從資源方面來看，本周部分廠家有資源批量入庫，除中天、申特、永鋼、北臺和蕪湖等產品外，山東萊鋼資源也在時隔一個半月后再次進入上海市場。而碼頭傳來消息，近期船只入多出少，顯示上海市場向周邊分流的作用在減弱。

    四、宏觀分析

    1、國內方面

    （1）中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2009年9月4日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.8310元，1歐元對人民幣9.7379元，100日元對人民幣為7.3713元，1港元對人民幣0.88132元,1英鎊對人民幣11.1492元。

    （2）據中國物流與采購聯合會發布的信息，2009年8月，全國制造業采購經理指數(PMI)為54.0%，高于上月0.7個百分點。該指數連續六個月位于臨界點——50%以上，表明制造業經濟總體持續穩步回升。

    （3）國務院總理溫家寶近日在會見世界銀行行長佐利克時表示，當前中國經濟正處在企穩回升的關鍵時期，應對國際金融危機的宏觀經濟政策方向不會改變，未來中國將繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實并豐富完善應對國際金融危機的一攬子計劃。

    （4）8月23日，國土資源部表示，在確保拉動內需項目和民生項目用地的情況下，下半年要加強土地的批后監管，防止趁機搭車圈地。

    （5） 來自銀行界的消息人士稱，截至到8月末，包括建設銀行、中國銀行、農業銀行、工商銀行，以及交通銀行在內的五大國有銀行新增信貸規模約為1500億元。中國銀行業8月新增貸款初步統計為3200億人民幣，連續第二個月創出年內新低。

    （6）央行數據顯示，9月份到期資金達到1.102萬億，較8月份增加了3870億元，到期資金量創下2008年2月以來新高，央行資金回籠壓力驟增。

    9月1日，央行通過招標方式發行了850億元1年期央票，發行利率為1.7605%，與上周持平，這是自今年7月1年期央票重啟發行以來，發行量最多的一次。此外，央行還進行了300億元28天期正回購操作，中標利率并沒有發生變化，仍然穩定在1.18%。

    宏觀面透露出來的信息，更多集中于對適度寬松的貨幣政策的爭議。

    一方面，高層頻頻表態，意圖向市場傳遞信息：雖然爭論頗多，但決策層不會出現反復搖擺，以此減少市場的政策預期波動，避免對實際經濟層面造成更多干擾。

    然而，從公開市場操作來看，繼7月份新增信貸大幅縮減之后，8月份新增信貸也有望再創新低，同時央行再度加大了發行央票和正回購的力度，其適當收緊流動性的意圖十分明顯。而華東區域通過銀行融資情況比較明顯，市場反饋在2-3月份信貸方面票據融資是非常高的水平，當前6個月承兌逐步到期將對商家資金形成較大的壓力，后期的資金盤活成為了部分商家的最主要選擇。如此局面，無疑不利于市場價格的穩定。

    2、國際方面

    （1）美國上周五再有三家銀行被接管，涉及資產合共接近19億美元，令今年來倒閉的美國銀行增加至84家，創下自1992年以來最多銀行破產的紀錄，與去年全年破產銀行數目比較，亦多出逾兩倍。

    （2）美國8月份工廠產量實現2008年1月以來的首次增長，這再度表明經濟衰退即將結束。

    （3）美國全國地產經紀商協會(NationalAssociationofRealtors,簡稱NAR)周二公布，7月份成屋簽約銷售指數從6月份的94.6升至97.6，升幅為3.2%。

    （4）英國國家統計辦公室28日表示，該國第二季度GDP環比下降0.7%，同比下降5.5%，盡管好于預期，但仍創下1955年有記錄以來的最大同比降幅。

    （5）8月25日公布的修正數據顯示，德國第二季度GDP出現一年來首次增長，環比上升0.3%，遠遠好于前一季度的下降3.5%。

    （6）加拿大統計局最新統計數據稱，6月份加拿大經濟實現11個月以來的首次增長。6月份，在石油和天然氣開采、銷售以及房地產業的推動下，加拿大國民生產總值比5月上升了0.1%。

    從世界經濟形勢來看，主要經濟體正逐漸走出60多年來最嚴重的衰退。這一點，從美國工廠產量增加、成屋簽約銷售指數上升，德國和加拿大GDP一年來首次出現增長可以得到驗證。然而，經濟回暖的過程仍然存在反復，美國倒閉銀行數創下自1992年以來最高記錄便說明了金融形勢依然嚴峻。

    同時，亞洲、歐美鋼材走勢分化跡象初現，歐洲市場隨夏休結束，需求恢復，市場有望上漲。美國市場由于供應短缺，鋼廠不斷提價推動市場上漲。而亞洲市場漲勢放緩，中國市場下跌開始帶動周邊市場走弱。

    五、西本觀點

    概括一下上述分析，本周市場繼續下探局勢已定，具體到下周走勢，以下幾個因素值得重視：

    其一、需求因素。現狀來看，價格暴漲急跌之下，指望需求快速回暖是難以實現的。而根據市場反饋情況來看，近期市場采購主要以終端需求為主，中間需求的啟動仍然面臨來自資金、需求等諸多方面的考驗。

    其二、資源供給因素。數據顯示，本期滬上建筑鋼材庫存已經連續8周增長，目前總規模已經超過了70萬噸。同時，由于國慶期間北京施工將受到一定影響，近期北材南下步伐也將加快，對滬上建筑鋼材庫存而言，無疑又增加了一份壓力。

    其三、鋼廠因素。本周主導鋼廠出廠價格雖然出現大幅跳水，但仍然與市場價格倒掛嚴重，而為了完成銷售指標減少虧損，部分商家主動殺跌出貨的意愿增強，隨著市場價格的深度下探，預計后期鋼廠價格仍將繼續走低。

    其四、資本市場影響。可以看到，對于一向依賴于資金推動型的資本市場來說，8月份新增信貸再創新低絕對是一大利空。這一點，可以從近期滬深股市和鋼材期貨集體暴跌、主力資金紛紛出逃得到驗證。而資本市場的慘淡景象，更加劇了市場的悲觀心態。現狀來看，盡管鋼材期貨多空爭奪激烈，但隨著現貨價格的深度下探，鋼材期貨或也高位難保。

    綜合來看，筆者認為，在庫存壓力未減、需求釋放未穩、資金壓力驟增的背景之下，當前價位仍然難以止跌企穩，換言之，探底之路還將繼續。基于此，對下周市場行情給予偏消極的評價——綠色預警。具體來說，西本指數下周跌近3400點整數關口的預期在增強，同期，滬上螺紋鋼代表品種規格價格，會朝著3300-3400元/噸區間運行。 [文]西本新干線工作室 2009/9/4