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本期觀點: 信心受挫 震蕩修復

時間：2022-5-16—2022-5-20

預警色標：藍色

●市場回顧：預期尚未兌現，現貨繼續回調；

●成本分析：原料持續松動，成本支撐崩塌；

●供需分析：需求釋放受限，庫存消化緩慢；

●宏觀分析：加大宏觀調節力度，推動經濟平穩發展。

●綜合觀點：本周，國內建筑市場偏弱運行：前半周，多地疫情管控持續，終端需求釋放受限，疊加原料價格下跌，期貨市場整體下行，現貨價格一路走低；周三以后，黑色系期貨低位回升，現貨止跌小漲——全周價格呈現震蕩下行，與我們上周的判斷“預期未明，反復試探”基本相符。時值五月中旬，受到多重因素擾動，旺季需求遲遲未見兌現，市場信心得不到提振，國內建筑鋼市場尚未走出頹勢。對于下周行情，有以下幾點值得關注：首先，政策面強調堅持“動態清零”方針不動搖，涉疫地區管控難以放松，普通工地剛需受到制約；其次，建筑鋼產量繼續回升，而下游需求遲鈍，供需雙增的局面尚未出現；其三，原料價格高位回落，成本重心不斷下移，對現貨價格的支撐力度趨弱；其四，物流“梗塞”問題雖有緩解，但運輸成本偏高，資源跨區域流動不暢，打壓中間需求積極性。綜合來看，在疫情影響下，在原料下跌帶動下，在需求偏弱現狀下，只要上海繼續“靜默”，市場行情就很難反轉，因此，我們對下周市場行情持偏消極評價——藍色預警：信心受挫，震蕩修復。具體來說，西本鋼材指數將在5080-5180元的區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建筑鋼價格震蕩下行，截至5月13日，西本指數報在5130，較上周末下調100。

受期螺下跌和原料價格回調影響，上半周申城建筑鋼價大幅下跌；周中，隨著期螺止跌反彈，現貨跌勢放緩，部分資源小幅上移；臨近周末，投機需求釋放不足，價格再度走低。全周來看，因缺乏成交量的配合，申城建筑鋼價格呈震蕩下行態勢。具體來看：周一開市，市場整體下跌；周二，期螺跌勢未盡，現貨慣性下調；周三，期螺止跌反彈，現貨低位回漲；周四，投機需求不足，現貨漲后回調；周五，期螺波動加劇，現貨跌后求穩。目前申城尚在“靜默”，需求沒有完全恢復，短期價格或將區間震蕩。

3、全國市場方面

根據西本資訊監控的數據顯示，本周國內建筑鋼價格震蕩下跌，不同區域跌幅有所差異，具體來看：

北京市場：本周北京市場現貨價格跌幅加大，累計下跌100元/噸。現河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm螺紋4960-5010元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4950元/噸左右，HRB400EФ18-22mm螺紋4900-4930元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價5210-5230元/噸。

周初，市場恐慌情緒加劇，現貨價格加速下跌，累計跌幅100元/噸。隨后，期螺低位反彈，現貨價格反彈30-40元/噸。周四后，市場價格再次震蕩走低。庫存方面：本周上游到貨量沒有明顯變化，終端需求因降價而有所放緩，建材庫存小增0.5萬噸至54.5萬噸左右。考慮到市場心態偏弱，商家出貨壓力漸增，但鋼廠不愿輕易讓步，預計下周北京市場偏弱整理。

杭州市場：本周杭州市場價格下跌，現沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在5020元/噸，永鋼、中天等同規格資源4800-4820元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格5150元/噸左右；合格品螺紋售價在4680-4750元/噸，盤螺5050元/噸左右。

周初，期螺下挫，市場成交不及預期，報價整體下跌。周中，幾大鋼廠挺價，疊加期貨盤面回暖，市場情緒提振，報價順勢回升。臨近周末，陰雨天氣影響施工，下游需求疲軟，市場報價跟隨期貨波動。庫存方面，目前杭州螺紋鋼庫存量約80.2萬噸，周環比下降3.9萬噸。目前，杭州市場需求低于正常水平，預計下周市場繼續跟隨期貨起落。

廣州市場：本周廣州市場建材價格震蕩走低。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在5110元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在5070-5110元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在5330-5390元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價5270-5310元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價5130-5190元/噸。

周初，期螺大幅下行，本地主導鋼廠降價，市場報價跟跌；周中，期螺震蕩回升，外圍市場普漲，本地報價止跌回升；周四以后，黑色系期貨再次走弱，市場價格回落。出貨方面，前半周銷量尚可，后期強降雨來襲，下游需求受阻，出貨量明顯下滑。綜合來看，目前市場交投氣氛不佳，下游需求釋放緩慢，預計短期內廣州建材價格繼續震蕩。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內大部分區域主導鋼廠出廠價下調。由于原料價格持續松動，鋼廠利潤略有恢復，因此廠家生產積極性有所上升，短期供給壓力小幅增加。

2、原材料

本周國內原料價格整體下跌，具體來看：

鋼坯市場：本周國內鋼坯行情下跌。上周末開始，唐山部分軋鋼企業停產，下游型鋼、窄帶等產品成交偏弱，加上部分區域交通管制，鋼坯成交并不理想，市場報價接連下跌。下半周，黑色盤面一度回升，低價資源成交略有好轉，鋼坯廠商試探性小幅報高，不過，下游采購并不積極，實際需求不容樂觀。另外，主要倉庫坯料庫存環比上周增加2萬噸，仍處于低位。在原料價格回落的帶動下，預計下周國內鋼坯市場難以反轉。

焦炭市場：本周國內焦炭市場落實兩輪提降，累計跌幅400元/噸。目前上游焦企生產基本正常，供應量漸增，在市場心態及成本支撐趨弱影響下，焦企繼續加大出貨力度。下游鋼企基本處于微利和虧損狀態，且成材出貨不暢，廠內焦炭庫存增至合理水平，繼續對焦炭壓價采購。考慮到當前焦炭市場供給面好轉，市場看空預期偏強，預計下周國內焦炭市場延續弱勢。

廢鋼市場：本周國內廢鋼市場全面回調。隨著國內鋼價下跌，貿易商加速送貨，廢鋼價格累計跌幅30-100元/噸。具體表現為，華東地區，鋼廠廢鋼到貨量大幅提升，本地主導鋼企廢鋼采購價格連續下調兩次，帶動本地市場廢鋼價格累跌50-100元/噸。華北地區，廢鋼資源依舊偏緊，廢鋼價格偏高，部分鋼廠減少廢鋼使用量，同時有意打壓廢鋼價格，主要鋼企收廢價格累計下調30-80元/噸。考慮到當前廢鋼市場看空氛圍較濃，且鋼企利潤空間有限，預計下周國內廢鋼市場偏弱運行為主。

鐵礦石市場：本周進口礦行情震蕩下跌，截止5月13日，青島港61.5%PB粉報價915元/噸，周環比下跌27元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13997萬噸，周環比下降329萬噸。供應方面，上周澳洲和巴西鐵礦發運總量2522萬噸，環比增加305噸；本周國內45港口到港量2092萬噸，環比增加120萬噸。需求方面，本周高爐開工率82.61%，環比上周下降0.7%，同比去年下降4.75%。隨著部分地區疫情緩解，交通運輸得到恢復，鋼廠日均鐵水產量有所增加，港口疏港量繼續提升，庫存持續下降。另外，中高品位礦價差收窄，中品位的澳粉及塊礦更受鋼廠青睞。考慮到重點企業日均粗鋼產量回落，進口礦供應充足，預計下周進口礦價格小幅震蕩。

海運市場：5月12日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收3117點，較上周同期上漲473點，漲幅17.9%。5月6日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1084.95點，較4月29日上調1.5%。5月12日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收863.16點；5月11日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收788.85點。預計下周BDI指數延續強勢運行。

三、供給和需求分析

西本資訊跟蹤的數據顯示，本周國內部分區域需求回暖，成交情況有所改善，但也有部分區域繼續封控，需求受到抑制。從全國范圍來看，下游復工節奏緩慢，整體需求仍不及預期。

庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存65.26萬噸，環比上周下降0.16萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比下降37.64萬噸，線材庫存環比下降3.58萬噸。本周國內建筑鋼產量小幅回升，部分地區“五一”假期后需求增加，因此社會庫存呈下降趨勢。不過鋼廠庫存轉移不暢，廠庫出現明顯上升。隨著南方區域雨水天氣增多，疫情管控影響需求釋放，預計庫存去化節奏難以加速。

四、消息方面

1.中國將加大宏觀政策調節力度

2022年中國經濟開局總體平穩。面對當前復雜嚴峻的疫情防控形勢，中國政府堅持“動態清零”總方針，采取有力有效的防控措施，在保持自身經濟社會發展的同時，為維護全球產業鏈供應鏈穩定暢通和世界經濟增長做出了重要貢獻。中國將堅持高效統籌疫情防控和經濟社會發展，加大宏觀政策調節力度，繼續實施好積極財政政策并提升效能，為穩定世界經濟做出貢獻。

2．4月份CPI同比上漲2.1%，4月份CPI同比上漲2.1%

國家統計局：4月份，受國內疫情及國際大宗商品價格持續上漲等因素影響，CPI環比上漲0.4%，同比上漲2.1%。各地區各部門多措并舉做好保供穩價，扣除食品和能源價格的核心CPI穩中有降，同比上漲0.9%，漲幅比上月回落0.2個百分點。

3. 發改委：不搞“碳沖鋒”，不搞運動式“減碳”

國家發展改革委副主任胡祖才表示，實現“雙碳”目標是一場廣泛而深刻的經濟社會系統性變革，不是輕輕松松可以實現的。我們要完整準確全面貫徹新發展理念，按照黨中央決策部署，保持戰略定力，緊盯“雙碳”目標不放松，腳踏實地、久久為功，不搞“碳沖鋒”，不搞運動式“減碳”，有序有力有效推進“雙碳”工作，不斷取得新成效。

五、綜合觀點

本周，國內建筑市場偏弱運行：前半周，多地疫情管控持續，終端需求釋放受限，疊加原料價格下跌，期貨市場整體下行，現貨價格一路走低；周三以后，黑色系期貨低位回升，現貨止跌小漲——全周價格呈現震蕩下行，與我們上周的判斷“預期未明，反復試探”基本相符。時值五月中旬，受到多重因素擾動，旺季需求遲遲未見兌現，市場信心得不到提振，國內建筑鋼市場尚未走出頹勢。對于下周行情，有以下幾點值得關注：首先，政策面強調堅持“動態清零”方針不動搖，涉疫地區管控難以放松，普通工地剛需受到制約；其次，建筑鋼產量繼續回升，而下游需求遲鈍，供需雙增的局面尚未出現；其三，原料價格高位回落，成本重心不斷下移，對現貨價格的支撐力度趨弱；其四，物流“梗塞”問題雖有緩解，但運輸成本偏高，資源跨區域流動不暢，打壓中間需求積極性。綜合來看，在疫情影響下，在原料下跌帶動下，在需求偏弱現狀下，只要上海繼續“靜默”，市場行情就很難反轉，因此，我們對下周市場行情持偏消極評價——藍色預警：信心受挫，震蕩修復。具體來說，西本鋼材指數將在5080-5180元的區間運行。[文]西本特邀撰稿人2022/5/13